我國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)際原糖市場(chǎng)風(fēng)云變幻，期價(jià)先是一日內(nèi)從此前的振蕩區(qū)間33—34美分/磅暴漲至35.97美分/磅，創(chuàng)下了近30年的新高；隨后的交易日暴跌至最低31.8美分/磅，跌幅達(dá)9.3%。全球食糖的供給問(wèn)題是造成此次糖價(jià)大幅波動(dòng)的主要因素。

2月3日，颶風(fēng)“雅斯”在澳大利亞的昆士蘭州登陸，給澳大利亞帶來(lái)巨大損失，農(nóng)作物受災(zāi)嚴(yán)重。作為全球第三大食糖出口國(guó)，澳大利亞每年的食糖出口占其產(chǎn)量的80%左右，澳大利亞的蔗糖受災(zāi)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球食糖供需的擔(dān)憂，原糖期價(jià)一夜暴漲。但颶風(fēng)對(duì)澳大利亞甘蔗生產(chǎn)的沖擊程度并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的嚴(yán)重，原糖期價(jià)迅速暴跌，創(chuàng)下近一個(gè)月以來(lái)單日最大跌幅。但因前期上漲幅度較大，綜合看一周之內(nèi)原糖期價(jià)跌幅僅為3.8%。當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)食糖的需求很旺盛，連續(xù)的自然災(zāi)害已經(jīng)讓部分食糖主要出口國(guó)和生產(chǎn)國(guó)受損，全球食糖的供給仍很緊張，這將支撐原糖期價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行。

當(dāng)前的影響因素除了澳大利亞之外，印度也因原糖的產(chǎn)量低于預(yù)期而延遲其自產(chǎn)糖的出口，也是糖價(jià)走強(qiáng)的主要支撐，印度預(yù)計(jì)2010/2011榨季產(chǎn)量為2570萬(wàn)噸，而其國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為2500萬(wàn)噸。

另外，ICE持倉(cāng)報(bào)告也反映了投資者對(duì)原糖后市走勢(shì)的判斷。整體來(lái)說(shuō)，原糖期價(jià)的走勢(shì)與總持倉(cāng)量的變化成正比，與凈多頭的增減密切相關(guān)。當(dāng)持倉(cāng)量和凈多頭持倉(cāng)增加時(shí)，原糖期價(jià)上漲概率增大；當(dāng)預(yù)期期價(jià)將會(huì)走弱時(shí)，隨著投資者的獲利平倉(cāng)或者多頭出逃，則總持倉(cāng)量和凈多頭持倉(cāng)會(huì)出現(xiàn)減倉(cāng)。

統(tǒng)計(jì)ICE原糖持倉(cāng)報(bào)告中可以看到，由于連續(xù)的凈多頭持倉(cāng)增加，原糖期價(jià)一直處于振蕩上漲趨勢(shì)，到1月25日ICE糖市上總共有209家商家，做多的有186家，做空的有163家，多頭明顯占據(jù)上風(fēng)。但從分類上看，市場(chǎng)分歧十分明顯，首先以投機(jī)為主的基金持倉(cāng)，凈多頭增倉(cāng)168104手，而套保盤(pán)為主的商業(yè)持倉(cāng)空頭持倉(cāng)為50萬(wàn)手，遠(yuǎn)高于多頭持倉(cāng)的30萬(wàn)手，究其根源，皆因當(dāng)前糖價(jià)屢創(chuàng)新高迫使商家加空，防范期價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。如果國(guó)際原糖市場(chǎng)基本面沒(méi)有特別突出的利空因素影響，則原糖期價(jià)仍將保持高位運(yùn)行。

我國(guó)當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入集中開(kāi)榨的高峰階段，廣西103家糖廠已經(jīng)全部開(kāi)榨。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)開(kāi)榨糖廠的日榨能力約65萬(wàn)噸，按11.4%的出糖率計(jì)算，預(yù)計(jì)當(dāng)前廣西的新糖日產(chǎn)量已經(jīng)可以達(dá)到7.4萬(wàn)噸/日的水平。對(duì)比上一榨季的出糖率12.81%，本榨季的出糖率較低，加上南方多數(shù)地區(qū)持續(xù)發(fā)生霜凍等自然災(zāi)害，廣西中北部地區(qū)受災(zāi)較重，甘蔗前期受蛀心蟲(chóng)病的侵害，本榨季白糖產(chǎn)量下降已成定局。春節(jié)前的集中用糖期已降溫，市場(chǎng)銷售轉(zhuǎn)淡，但現(xiàn)貨價(jià)格仍保持在7000元/噸，部分企業(yè)報(bào)價(jià)甚至在7140元/噸左右，眾多糖企上調(diào)報(bào)價(jià)，貿(mào)易商也出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，市場(chǎng)方面對(duì)白糖后市價(jià)格上漲非?？春谩?/P>

從鄭糖的走勢(shì)來(lái)看，春節(jié)前最后一個(gè)交易日1109合約小幅增倉(cāng)1000手，前期大幅減倉(cāng)、移倉(cāng)換月的現(xiàn)象出現(xiàn)停滯，主力資金像中糧、萬(wàn)達(dá)等均在空頭增倉(cāng)，持賣倉(cāng)量為166935手，多于持買(mǎi)倉(cāng)量1400手，表面上看主力資金空頭勢(shì)力略強(qiáng)，但日增倉(cāng)情況對(duì)比顯示持買(mǎi)倉(cāng)量增倉(cāng)5665手，持賣倉(cāng)量增倉(cāng)僅為1434手，空頭盤(pán)為前期積壓的結(jié)果，而多頭更加活躍，鄭糖有可能在節(jié)后的第一個(gè)交易日出現(xiàn)高開(kāi)高走的走勢(shì)。

農(nóng)產(chǎn)品的上漲將會(huì)帶動(dòng)全球物價(jià)的上漲，成為關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)內(nèi)白糖的價(jià)格已經(jīng)處于高位，國(guó)儲(chǔ)會(huì)伺機(jī)而動(dòng)調(diào)節(jié)市場(chǎng)節(jié)奏，加上3月開(kāi)榨高峰，食糖供給集中上市，消費(fèi)相對(duì)趨緩，節(jié)后鄭糖快速拉漲向上突破有可能曇花一現(xiàn)，但全球供給偏緊長(zhǎng)線支撐食糖價(jià)格上漲，因此投資者應(yīng)把握節(jié)奏調(diào)整倉(cāng)位，謹(jǐn)慎追高加倉(cāng)防范風(fēng)險(xiǎn)。