盡管加息總體上勢必使得整體市場流動性受到緊縮影響，資金使用成本上升，但基于以下幾點理由，筆者認為，國內(nèi)的鋁價并不會就此受到負面影響而下跌。

首先，在春節(jié)之前的1月份，國內(nèi)鋁價并未上漲。從基本面的供需而言，由于下游加工商的提前放假，導致現(xiàn)貨市場的需求并不迫切。滬鋁在1月7日突然發(fā)生下挫，盡管當日收盤又重新回歸，但隨后一直到月末，主力合約1104都未能回歸到17000元/噸之上。而節(jié)前的最后一個交易日，滬鋁陡然發(fā)力，成功收于17130元/噸。滬鋁的此番表現(xiàn)，昭示了節(jié)后的發(fā)力行情。因春節(jié)之后將迎來消費旺季，鋁價將在旺季的配合下回歸上行通道。

國內(nèi)下游的消費表現(xiàn)尚可。房地產(chǎn)行業(yè)盡管備受打壓，1月份我國再出房地產(chǎn)新政，第二套房首付比例上升至6成以上，另外上海和重慶又出房產(chǎn)稅政策，多重政策打壓下，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場勢必要受到影響。從國內(nèi)三次房產(chǎn)調(diào)整政策的力度來看，中央打壓房價的決心之大、意志之堅定已經(jīng)無可置疑。但房地產(chǎn)對于鋁行業(yè)而言，重要的并非價格，而是實際竣工量，因鋁主要應用于房屋裝修階段。而政策的目標主要為控制價格。如果價格下跌，而實際成交量能夠保持穩(wěn)定，甚至在保障性住房的推動下繼續(xù)上升，那么房地產(chǎn)對于國內(nèi)鋁需求是有增無減。2011年的汽車市場在優(yōu)惠性政策退出以后，尤其是去年年底的搶購風潮過后，增速將可能減緩，但國人的汽車消費觀念在近兩年已經(jīng)得到根本性改變：汽車將不再作為奢侈品存在，而將逐漸成為每個家庭的日用消費品。國人消費觀念的改變，再加上國人收入水平的提高，兩個因素作用下，盡管國內(nèi)汽車優(yōu)惠政策退出，但總體汽車消費仍舊可以保持樂觀態(tài)勢。

LME鋁價的穩(wěn)固也能夠為滬鋁上升提供基礎(chǔ)。春節(jié)階段，由于國內(nèi)沒有交易，LME鋁價的走勢成為國內(nèi)鋁價的指引。春節(jié)期間，LME鋁價表現(xiàn)趨于穩(wěn)定，價格穩(wěn)固于2500美元/噸以上，而在昨日國內(nèi)加息之后，LME鋁價盡管出現(xiàn)下跌，但在跌至2528.75美元/噸之后隨即反抽上行。LME鋁價的這番表現(xiàn)，亦反映出鋁價對于此次加息的反映有限。

綜合來看，在未來的一個時期內(nèi)，國內(nèi)鋁價確實要遭遇不少困難：房地產(chǎn)行業(yè)遭受中央多次打壓，加息等貨幣緊縮性政策層出不窮，鋁價的上漲面臨諸多困難。但我們可以明確幾點：在過去一個月內(nèi)，鋁價幾乎沒有上漲，這為其后消費旺季留下了上漲空間；產(chǎn)能的啟動并沒有在國內(nèi)各大廠家全面鋪開，國內(nèi)社會庫存持續(xù)下降的格局還沒有得到改觀；央行在政策緊縮的同時，也會注意適時利用各種貨幣工具對貨幣市場進行微調(diào)。從這幾個因素看，對于鋁價未來走勢，我們可以保持一個謹慎樂觀的預期。