期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn報道

2月21日（周一），國內(nèi)期市各品種走勢分化，滬鋅漲幅超過1.7%，領漲各品種；受此帶動，滬銅滬鋁均小幅上漲。鄭棉今日縮量下跌，CF1201跌幅超過5%，盤中一度跌破6%。今日滬鋅主力1105合約開于20100元/噸，最低至20010元/噸，最高至20530元/噸，報收于20420元/噸，較上一交易日（18日）結算價上漲355元/噸（+1.77%），成交量98.5萬手，增倉8萬手。對于近期滬鋅行情，期貨中國網(wǎng)連線了大地期貨分析師黃臻，為投資者分析行情走勢。

期貨中國網(wǎng)：今日滬鋅主力合約小幅高開，盤中達到20530高點，漲幅達到1.77%，成交量今日繼續(xù)大幅放大，持倉量暴增80908手，再度刷新2011年來的最高持倉量。請問造成滬鋅此波行情的原因是什么？

大地期貨黃臻：本輪鋅自上周三開始在大量資金介入的推動下開始呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，其中資金炒作是鋅價不斷走高的主要推手，從持倉變化來看，自上周三以來鋅的持倉上出現(xiàn)了以往沒有大規(guī)模持倉或是曾在其他品種上有通過炒作拉升價格并使價格脫離供需基本面的炒作機構,今天鋅價拋開上周未中國央行提高準備金利率這一利空消息的影響在倫鋅的配合之下繼續(xù)逆市上揚,使鋅再度走出與銅相背離的形態(tài)。此外，從基本面上來看，目前炒作的焦點仍然放在湖南的凍雨天氣上，但據(jù)我們所了解的情況，湖南自2008年冰雪災害過后加強了對交通運輸?shù)慕ㄔO，目前大部分冶煉企業(yè)均擁有自己的車隊，鐵路、公路雙管齊下，保障了鋅錠的運輸。據(jù)此，我們認為，目前的炒作只能是短暫的行情，不會延續(xù)太久。

期貨中國網(wǎng)：滬鋅上漲行情將會持續(xù)多久？在這樣的行情下，投資者操作中應注意什么？

大地期貨黃臻：假設此輪滬鋅的上漲是建立在炒作湖南湖南的凍雨天氣對鋅錠運輸影響的基礎之上，由資金推高所致，那么當天氣影響因素退去之時，鋅價就失卻了繼續(xù)上揚的動力，此外，雖然目前全球的經(jīng)濟表面上都呈現(xiàn)不同程度的復蘇態(tài)勢，但是從深層次去考慮，特別是美國財政赤字和貨幣供應量的增加、中國與美國通脹壓力的加大、中國貨幣緊縮政策力度的加大等等都說明：全球經(jīng)濟復蘇之路并不舒坦而是非?？部?、道路非常崎嶇的。另外，從鋅的供需關系上來看，今年全球鋅仍是供大于求。與此同時從現(xiàn)貨市場上所獲得的信息來看，由于節(jié)前下游企業(yè)均有所備貨能滿足目前的生產(chǎn)所需，對于不斷攀高的鋅價持觀望態(tài)度，而貿(mào)易商急于將手上的存貨出手，因此在上周甚至出現(xiàn)在貼水出貨的現(xiàn)象，從整個市場來看，節(jié)后鋅的現(xiàn)貨市場比較清淡。據(jù)此，我們認為，目前不斷上揚的鋅價只是資金炒作所致而不致于改變鋅現(xiàn)有的基本面從而逆轉(zhuǎn)鋅價的走勢，從時間上來說，此輪上漲不會持續(xù)太久，目前鋅價上方的壓力位非常重，除了資金的繼續(xù)推動之外，沒有其他因素可以再度推高鋅價。

在這種行情下，投資者應切忌盲目跟多，最好不參與其中，冷靜看待其上漲的動因，不要因為一時沖動，急于入市做多而被套。

受訪者：大地期貨分析師黃臻

期貨中國網(wǎng)編輯章水亮整理

2011年2月21日