春節(jié)過后，PVC市場在通脹預期和緊縮政策的博弈下表現(xiàn)膠著。在節(jié)后短短半個月內，商品市場經歷了一次加息和一次上調存款準備金率，PVC期價也在上調存款準備金率的前夕跌破了8400元的心理關口。考慮到目前依然嚴峻的通脹壓力，上半年緊縮政策的出臺仍將非常頻繁，商品市場的波動也將加劇，但仍將難以阻擋PVC市場的復蘇之路。元宵節(jié)過后，現(xiàn)貨市場從節(jié)日歇市的狀態(tài)中逐步開始恢復，而隨著市場需求的啟動，后市行情可期。

首先，成本堅挺推高PVC價格重心。電石市場在2010年下半年經歷了瘋狂了一幕，但隨著電石產量的增加，電石價格也開始出現(xiàn)急劇下滑。進入2011年后，電石產量仍將穩(wěn)步增加，大量新建和擴建項目將在2011年陸續(xù)投產，足以彌補淘汰落后產能帶來的產能萎縮。大量新產能的釋放也保證了電石市場不會出現(xiàn)去年下半年的大幅上漲行情。

隨著煤炭價格的走高，電石原料蘭炭的價格也水漲船高。同時，白灰、電價和勞動力成本的不斷攀升，也使得電石的生產成本呈現(xiàn)上升趨勢。另外，國家發(fā)改委2月19日發(fā)布通知再次上調油價，進一步增加了電石的運輸成本，也限制了電石價格進一步下滑的空間。

其次，終端需求仍將穩(wěn)步回升。房地產作為PVC的主要消費市場，房產調控政策也左右著市場對終端需求的預期。2011年1月26日國務院公布八條最新樓市調控政策，其中把二套房貸首付提至六成。隨后，上海和重慶房產稅改革試行方案也陸續(xù)出臺。由此可以看出，今年國家對房地產市場的調控更加嚴厲，這也將對房地產市場的投資造成一定的影響。

另外，大量保障性住房的建設一定程度上彌補了房產調控帶來的影響。根據國家統(tǒng)計局公布的數據，2010年下半年，全國房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積9.71億平方米，同比增長20.47%；房屋新開工面積8.33億平方米，同比增長68.1%。根據房地產對PVC的需求有6個月左右的滯后期推算，2010年下半年的新開工面積將在2011年上半年轉化為對PVC的需求。所以今年上半年終端市場需求仍將穩(wěn)步上升，并為PVC行情的上行奠定基礎。

最后，上游廠家和貿易商聯(lián)手拉漲市場。春節(jié)過后，雖然下游需求啟動緩慢，但上游廠家在成本的支撐下開始陸續(xù)上調報價，山東?；?、河北金牛等上游廠家率先調價，以試探市場。隨后，其他生產企業(yè)也開始醞釀漲價，并得到了貿易商的積極響應，于是市場再度出現(xiàn)了上游廠家和貿易商聯(lián)手漲價的情況。目前電石法五型料華北地區(qū)報7800—8000元/噸，華東和華南地區(qū)也小幅上漲至7900—8050元/噸的水平。

受到國際油價和乙烯報價持續(xù)走高的帶動，進口料報價也出現(xiàn)了明顯的上揚。目前臺灣和日本PVC生產企業(yè)對中國3月份的報價多在USD 1090/噸CFR，對國內市場信心有一定的提振作用。

從上述分析可以，雖然密集的緊縮性政策加劇了市場的波動，但在通脹壓力未能有效緩解的情況，PVC仍將振蕩上行。而電石價格的堅挺、終端需求的逐步啟動以及市場商家的積極提價都為后市行情的好轉奠定了基礎。因此，我們判斷，后期PVC仍將振蕩上行，投資者可以嘗試逢低建立多單。