受獲利了結(jié)盤打壓，大豆高位面臨回落

　　受假期外盤CBOT上漲影響，今日國內(nèi)連豆905高開20幾個點，隨后經(jīng)歷一波快速走高，期價在觸及日內(nèi)高點之后開始震蕩走低，午盤過后期價開始有所走高。大豆0905全日上漲31點，收于3413元/噸，成交量為653074手，持倉量減少3244手至222542手。

　　外盤CBOT情況，受獲利回吐盤打壓影響，上周五美豆收低。CBOT大豆3月合約下跌3美分，收盤于977美分;3月豆粕上漲0.4美元，收盤于300.2美元；3月豆油上漲0.28美分，收盤于33.88美分。

　　國際消息方面，周五盤前，美農(nóng)業(yè)部公布了截至12月25日的一周出口銷售報告，當周美國大豆凈出口銷售量為51.2萬噸，高于此前分析師預測的25-45萬噸區(qū)間上沿，其中2008/09年度凈售51.06萬噸，中國為主要買家，進口35.65萬噸。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：本周阿根廷產(chǎn)區(qū)氣溫將回升至接近或高于正常的水平。周初料維持干燥模式，預計僅有少量零星陣雨出現(xiàn)。近期降雨對作物生長有益，但仍需要更多雨水補充濕度。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，哈爾濱當?shù)赜蛷S大豆主流收購價格集中在3400-3440元/噸；集賢地區(qū)油廠大豆主流收購價格集中中在3320元/噸；山東地區(qū)國產(chǎn)油用大豆主流銷售價格集中在3640-3680元/噸；江蘇地區(qū)國產(chǎn)油用大豆主流銷售價格集中在3680-3720元/噸。

　　上周五，美豆主力3月合約延續(xù)前期的上漲勢頭，期價一度觸及近3個月來的最高點，但是在上沖1000美分無果之后，開始受阻回落。同時，在經(jīng)過前期一個月近25%的上漲幅度之后，獲利回吐盤的出現(xiàn)導致期價上沖乏力。另外，雖然目前全球經(jīng)濟環(huán)境有所緩和，但是未來經(jīng)濟下行的風險依然較大，由此斷定美豆走勢反轉(zhuǎn)是不大現(xiàn)實的，同時，目前缺乏重大利好基本面的消息來進一步推動美豆期價走高，南美的干旱天氣目前對產(chǎn)量的影響仍是個未知數(shù)。不過，從近期美豆的出口銷售數(shù)據(jù)可以看出，在中國旺盛需求的拉動下，其出口勢頭一直較為強勁，這主要得益于中國內(nèi)外大豆價差的存在，中國的采購量基本上占美豆出口量的半壁江山，數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為2035.21萬噸，去年同期為2082.91萬噸。中國已累計購買美豆1142.65萬噸，去年同期為980.09萬噸。

　　就國內(nèi)連豆而言，今日為假期后的第一個交易日，從盤面的走勢來看，其表現(xiàn)的仍較為謹慎，漲幅落后于外盤，不過這也有利于內(nèi)外盤價差的縮小，使得國內(nèi)連豆的價格向美豆靠攏。而從形態(tài)上來看，今日國內(nèi)連豆收于十字星，多空雙方在目前的點位實力相當，處于震蕩整理態(tài)勢。

　　總之，就目前的基本面來看，國內(nèi)外大豆面臨較大的拋壓，后期料將受阻回落，投資者不可盲目追漲。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　哈馬斯愿參與談和，金價將在區(qū)間內(nèi)震蕩

　　國內(nèi)期金行情概述：元旦假期過后第一個交易日，國內(nèi)期金主力合約0906早盤高開之后便震蕩走低，盤中最低探至188.30元/克，午盤后金價有所回升，最終報收于190.25元/克，成交量增加22482手至43542手，持倉量增加5014手至49846手。

　　隔夜外盤行情概述：盡管原油價格大幅反彈，但受到黃金市場部分獲利了結(jié)因素影響，上周五國際金價小幅收跌。國際現(xiàn)貨金收盤價874.90美元/盎司，COMEX2月期金收盤價879.5美元/盎司。

　　消息面，地緣政治，經(jīng)過一周空襲后，以色列軍隊1月3日晚向加沙地帶發(fā)起地面攻擊，意味著以軍加沙攻勢進入第二階段。但市場部分人士認為，以色列發(fā)動地面攻擊可能使熟悉加沙地形的哈馬斯占優(yōu)勢。然而，據(jù)路透社消息，哈馬斯組織將于5日派出代表團，赴埃及首都開羅進行談判。這是以色列發(fā)動“鑄鉛”行動10天來哈馬斯首次表態(tài)愿參與和談。筆者認為，從目前的事態(tài)進展來看，似乎出現(xiàn)了巴勒斯坦愿意談和，而另一方以色列似乎只想徹底摧毀，對于開羅的談判可能陷于僵局，除非以色列第二階段的地面進攻陷于困境或，否則亦難使得以色列對巴勒斯坦?；稹Ｔ搫t消息對黃金市場而言起到了抗跌的作用。

　　美元方面，美國國會兩黨領(lǐng)袖昨日警告，在奧巴馬(Barack Obama)1月20日正式就任以前，他提出的7750億美元緊急財政刺激方案很難獲得通過。該消息短期內(nèi)對美元指數(shù)的影響屬于中性，因在新方案通過之前市場對美元的需求不會那么強烈，但又由于該方案很可能在奧巴馬上任之后獲得通過，屆時對美元的需求將有所增加有助于支撐美元。另外，下周歐元區(qū)將舉行議息會議，降息預期將使得歐元走勢疲軟，或?qū)⒅蚊涝邉?。短期?nèi)，美元走勢仍將處于窄幅區(qū)間震蕩之中。

　　原油方面，除了地緣政治的升級成為近日原油價格走要的主要因素外，美國能源部1月2日表示，將在未來幾個月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲備補充近2000萬桶原油的消息進一步助推了原油價格的反彈動力，目前美國石油儲備水平約為7.02億桶，存儲上限7.27億桶。目前除了原油需求下降對原油市場產(chǎn)生利空外，其它消息基本都在利多原油市場，而這有助于油價階段性反彈。 短期內(nèi)，金價在原油反彈和地緣政治的影響之下將獲得支撐，但美元指數(shù)的走勢可能拖累金價。短期內(nèi)，金價波動區(qū)間在850-900美元/盎司，國內(nèi)期金185.00-198元/克。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　外盤、消息雙重提振，基本金屬大幅反彈

　　節(jié)日期間，LME基本金屬受到空頭回補以及部門多頭進場的推動大幅上揚。投資者對新年伊始奧巴馬上任或?qū)⑼平?jīng)濟激勵新政的預期，使得商品市場走強。LME三個月場內(nèi)銅合約周五上漲161美元至3231美元/噸，三個月場內(nèi)鋁合約上漲30美元至1570美元/噸，三個月場內(nèi)鋅合約上漲72美元至1282美元/噸。

　　路透消息稱，商務部稱從2月1日起恢復精煉銅，鎳，鋁半成品的出口零關(guān)稅政策。精銅礦石和鎳礦石的進口也恢復零進口關(guān)稅政策。

　　受外盤大幅上揚帶動，今日國內(nèi)基本金屬各期合約大多以漲停開盤。

　　滬銅主力合約0903今日開盤于24810元/噸，價格早盤大多時間封于漲停價格，后遇多頭獲利回吐部分漲勢，然商務部取消部分金屬制品出口關(guān)稅的消息在午盤激勵金屬重回停板。0903今日報收于24810元/噸，較上一交易日上漲970元或4.07%。

　　LME銅庫存周五增加775噸至340550噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報31.5美元。

　　進入新的一年之后，生產(chǎn)商方面的減產(chǎn)以及需求下滑的慣性都會延續(xù)。上周五作為LME市場的新年首個交易日所以吸引了部分買盤，但是基本金屬的基本面和技術(shù)面均沒有明顯的改觀，尤其是在需求方面。銅庫存仍是觀察需求表現(xiàn)的直觀指標。

　　隨著新的一周的到來，投資者紛紛重返市場，判斷人們將再度關(guān)注疲弱的經(jīng)濟成長前景。而這將制約銅等基本金屬價格的反彈空間。

　　滬鋁主力合約0903跳空高開于11900元/噸，價格隨后小幅回落，觸及11615元的日內(nèi)低點后有所反彈，午盤價格受到其他金屬強勢的帶動回暖，終盤報收于11960元/噸，較上一交易日上漲420元或3.64%。

　　LME鋁庫存周五增加9400噸至2338300噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報31.5美元。

　　鋁價走勢相對其他金屬而顯得疲軟，上周云南收儲數(shù)量已經(jīng)確定，且倫敦庫存持續(xù)大幅增加的態(tài)勢，均給予市場不小的打壓。隨著本周投資者節(jié)后重返市場，價格或?qū)⒑芸鞗_高回落。

　　滬鋅主力合約0903今日開盤于漲停價10550元/噸，價格在早盤休市前后有所震蕩，然午盤更多地受到免稅消息的激勵，價格隨銅價上漲，并封于漲停。

　　LME鋅庫存周五減少25噸至253475噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報28.25美元。

　　鋅目前基本面較銅和鋁為佳，倫敦庫存增減不一，然由于市場仍將以宏觀經(jīng)濟形勢為主導，因而維持震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　眾多利好突現(xiàn)原油漲勢兇猛

　　上周五，NYMEX2月原油期貨收漲1.74美元(3.9%)，報收46.34美元/桶。巴以沖突升級至地面戰(zhàn)爭，俄羅斯切斷向烏克蘭的天然氣供應，加之美國以及周邊股市普漲，原油在眾多突發(fā)性利好因素下獲得強勁支撐，為2009年掀開了漂亮的一頁。

　　滬燃油主力0903合約周一全天封于2701元/噸的漲停位置，較上個交易日上漲140元/噸。成交量5146手，持倉量減少3152手至101746手。

　　美國能源部2日稱，將在未來幾個月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲備補充近2000萬桶原油。用于應對石油供應危機，美國戰(zhàn)略石油儲備建于1975年12月，目前儲備水平約7.02億桶，其儲存上限為7.27億桶。2000萬桶的戰(zhàn)略石油儲備增幅并不算太高，但還是一定程度提振多頭人氣。

　　俄羅斯在新年當天切斷對烏克蘭的天然氣供應,雙方均將爭端緣由歸咎於對方。周日俄羅斯對捷克共和國和土耳其削減天然氣供應,其中對捷克共和國的天然氣供應降幅達5%. 歐盟約1/4的天然氣來自俄羅斯，且多數(shù)通過烏克蘭境內(nèi)輸送，此次爭端無疑大幅提升了市場對天然氣供應緊張的憂慮，成為支撐原油反彈的一大突發(fā)利好因素。目前爭端仍處僵局。

　　原油市場上突現(xiàn)眾多利好，地緣政治沖突升級、供應短缺的憂慮、股市大幅反彈提振等等均為原油提供了良好的反彈動能。但是，利空因素并未消失，疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、不斷下滑的需求狀況，市場已在其打壓下下跌已久，若當前幾個利好因素無法延續(xù)，原油市場必將重回宏觀經(jīng)濟以及需求的基本面上，謹防介時可能出現(xiàn)的快速回落現(xiàn)象。不可否認的是，短期內(nèi)原油上漲動能充足，仍有一定反彈空間，維持謹慎看多思路。

　　滬燃油期貨近幾周一直表現(xiàn)強勁，中間雖有兩次回落，但整體反彈趨勢維持良好，且漲勢明顯強于外盤。燃油稅的成本推動是一個原因，外盤企穩(wěn)反彈的預期也是主力資金拉動行情一個重要因素。伴隨著國內(nèi)整體商品市場的回暖，近期滬燃油期貨維持上漲趨勢不變，但在內(nèi)外盤需求下降、宏觀經(jīng)濟局勢不景氣的背景下，反彈預期不宜過分夸大。09年我們既不看為牛市，也不看為徹底的熊市，大多數(shù)品種預計較難出現(xiàn)長期單邊行情，應保持高拋低吸的震蕩市場操作理念。滬燃油0903合約2800點之上存在繼續(xù)反彈的壓力，關(guān)注外盤走勢以及主力持倉動向，若行情激變需果斷離場。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　利好盡顯，滬膠多頭首日告捷

　　2009年首個交易日天膠市場迎來開門紅。國內(nèi)元旦節(jié)假日休市期間，外盤的大幅反彈令今日國內(nèi)期貨市場氣氛熱烈，多個品種開盤大漲甚至漲停開盤。

　　東京市場今天僅交易半天，受到原油市場反彈提振，日膠大幅高開，基準6月合約沖高150日元后高位震蕩，尾盤期價最低回落至144.5日元，終收于145日元，仍有8.9日元或6.54%的漲幅。

　　滬膠主力合約905直接擴板漲停開盤，全天未能打開，收于11455元，收漲495元，持倉量略減少2660手至131496手。

　　基本面上，主產(chǎn)國多管齊下紛紛救市成為多頭的炒作題材，泰國、越南政府的收儲計劃令膠農(nóng)滋生惜售情緒。泰國原料膠成交均價大幅反彈至44.35泰銖/公斤，成交320噸。乳膠相對緊俏，減產(chǎn)等政策效果正在逐漸顯現(xiàn)。

　　滬膠上周庫存?zhèn)}單減少4520噸至22190噸，庫存略顯松動跡象?，F(xiàn)貨市場上天膠價格今日跟隨期貨市場大幅回暖，中橡市場各膠種掛單價均有大幅上漲，其中標一膠以12700元/噸的“高價”成交60噸，漲幅達到9.48%。

　　此外，國內(nèi)國儲局計劃收購海南和云南農(nóng)墾橡膠，雖然收儲預計于春節(jié)之后進行，數(shù)量和價格均未確定，但此消息的證實給予多頭莫大鼓舞。

　　總體來看，滬膠多頭利用產(chǎn)膠國減產(chǎn)、收儲等利好消息發(fā)動反彈行情，暫時轉(zhuǎn)移了市場對于國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率不高，來自下游消費層面的壓力也尚未松動，長期需求依舊悲觀的注意力。而地緣政治下原油市場的回暖也對滬膠市場提供支撐，滬膠前期的超跌有望得到一定程度的修正。我們認為，滬膠中線上方阻力位上移至13600元附近。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國內(nèi)新糖收儲塵埃落定 供過于求難改糖價續(xù)跌

　　盤面描述：今日鄭糖905以2955元/噸大幅高開，早盤十點之前大幅下挫，隨后走出震蕩勢，尾盤報收于2880元/噸，較上一交易日上漲47元/噸，持倉量33萬余手，較上一交易日增加2萬余手，成交量111萬余手，較上一交易日增加25萬余手。外盤方面，上周五ICE糖市903期約糖價上揚4個點，收于11.85美分/磅。

　　國際市場上：本年度俄羅斯食糖產(chǎn)量有所增加，據(jù)糖廠聯(lián)盟數(shù)據(jù)，到12月29日時俄羅斯已產(chǎn)甜菜糖343.8萬噸，去年同期甜菜糖產(chǎn)量僅為309.5萬噸，此時糖廠的甜菜糖日產(chǎn)量也已從去年同期的4,500噸增至6,960噸。拉丁美洲第二大酒精生產(chǎn)國哥倫比亞由于部分安第斯國家地區(qū)甘蔗砍伐戶連連罷工，致使酒精減產(chǎn)。2008年10月份的酒精產(chǎn)量較2007年10月的2524.1萬公升下降了93%，僅達到182.5萬公升的水平。1-10月份酒精總產(chǎn)量較去年同期的2.31042億公升下降了6.5%，僅達2.15972億公升的水平。

　　國內(nèi)市場上：今日正式收到國家收儲的消息。本次國家收儲分兩批實施，第一批50萬噸，第二批30萬噸，收儲基礎價格為每噸3300元(南寧車板交貨價，含稅)。截至12月末，云南累計入榨甘蔗107.9萬噸，產(chǎn)糖11.39萬噸。與上年同期相比，甘蔗入榨量減少110.87萬噸，少產(chǎn)糖11.91萬噸。廣東累計入榨甘蔗155.56萬噸，產(chǎn)糖15.85萬噸，銷糖9.25萬噸，產(chǎn)銷率為58.34%。海南累計共入榨甘蔗86萬噸，產(chǎn)成品糖9.24萬噸。今日現(xiàn)貨市場上多數(shù)地區(qū)報價不變，少數(shù)地區(qū)有50元/噸左右的漲跌幅。截至12點，南寧中間商今日新糖報價2850-2900元，成交一般；上海今日砂糖報價3000-3050元，銷量一般；鲅魚圈今日報價2940-2970元，報價不變，成交一般。

　　技術(shù)圖形上：均線空頭排列，期價站于5日均線之上。

　　綜合看來：市場一直盼望的收儲終于浮出水面，但是80萬噸的收儲量明顯低于上榨季110萬噸的收儲。2007/08榨季在遭受雪災的影響下，榨季末仍然供過于求百萬余噸。因此，現(xiàn)有的收儲力度仍然不能扭轉(zhuǎn)供求格局。同時，當前甘蔗產(chǎn)區(qū)的天氣尚不足構(gòu)成對甘蔗產(chǎn)量的影響。新榨季雖然收儲，供過于求依然存在。資金走勢上，空方浙江永安、珠江期貨、浙江新華、新湖期貨等增倉明顯，市場空頭氛圍較重。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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