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4 月 CPI 環(huán)比或繼續(xù)回落

4月的前三周，商務部食用農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比持續(xù)回落。以上周為例，以蔬菜為代表的食品價格環(huán)比持續(xù)回落，但肉價仍在高位；而生產(chǎn)資料價格則出現(xiàn)全面上漲的現(xiàn)象，橡膠和黑色金屬漲幅最大。

同時，央行21日提準凍結了3764億人民幣，3月“熱錢”流入量較預期低，而SHIBOR短期利率顯示銀行資金面偏緊，因此，我們認為4月CPI環(huán)比有望繼續(xù)回落。

3 月“熱錢”流入量低于預期

我們此前預測3月“熱錢”流入量超過4000億人民幣，但由于3月實際利用外資總額高達125億美元，元高于2月水平，因此，3月流入“熱錢”量僅為3247.89億元。我們認為3月“熱錢”流入量低于預期的主要原因是央行有效控制了人民幣升值速度和幅度。當然4月初，央行的加息決定可能導致本月“熱錢”流入量增加。

SHIBOR 利率顯示短期資金面偏緊

21日央行實施了提準措施，凍結市場資金3764億人民幣，與此同時，銀行間資金面趨緊。我們看到SHIBOR1周利率已經(jīng)達到2011年2月23日以來最高水平，而SHIBOR1個月利率也達到了2011年3月1日后的最高水平。

結論：4 月 CPI 環(huán)比或有回落

雖然輸入型通脹形勢仍舊十分嚴峻，但是在央行有效進行資金回籠和“熱錢”流入量低于預期的局面下，內(nèi)生性通脹得到了部分緩解。加上季節(jié)性因素下，農(nóng)產(chǎn)品和果蔬價格持續(xù)回落，因而我們認為 4 月 CPI 環(huán)比可能繼續(xù)回落。

滬深300指數(shù)技術視角

周一滬深 300 指數(shù)跌破上周三低點后大幅下跌，跌至 55 日均線時獲得支持反彈，但受阻于早盤開盤點，尾市再次回落到 55 日均線附近。

值得指出的是，55 日均線是斐氏均線系列之一，而且前期曾經(jīng)在 2 月 23 日和 3 月 15 日兩次托住指數(shù)形成反彈，周一再次觸及該點反彈失敗，周二可能再次破位下跌，60 日均線是考驗多頭能量的關鍵位臵。

從博弈的角度看，滬深 300 指數(shù)至少要擊穿 3 月 31 日的低點 3210.17 點，從而給技術派致命一擊，震懾散多的意志，一旦有恐慌性拋盤殺出，主力必然入場，推動指數(shù)大幅反彈。

雖然從技術看，滬深 300 指數(shù)在均線束下沿 3215 點附近，也就是 3 月 31 日低點附近有一定的支持，但歷史不會簡單重演，有可能跌至 3 月 15 日低點附近3141 點才能徹底擊垮散多的意志，從而完成散多籌碼向主多的轉(zhuǎn)移。

從循環(huán)周期的角度看，周一低點距離 1 月 25 日低點為 3 個月的時間跨度，也就預示著未來的循環(huán)周期的基礎循環(huán)跨度為 3 個月，也就是預期 7 月可能形成重要的高點。我們傾向于認為，重演 2010 年 9 月底歷史的可能性較大，也就是說，4 月 29 日前會爆發(fā)強勁反彈并形成至少 1 個月的上漲趨勢。

從自然法則的角度看，時空協(xié)調(diào)性要求短期內(nèi)見到 3450-3454 點。中期來看，向上突破的中期目標位在 3661 點附近。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨大幅下跌，在小的下降通道的下軌附近獲得支持，但反彈受阻于 15 分鐘圖的均線束下沿，二次探底擊穿早盤低點，周二走勢進入到異常關鍵的時點。

從空間的角度看，周二可能會下跌到 15 分鐘圖中大的下降通道的下軌附近，技術上看在 3210 點附近，但早盤會在 3243 點附近展開激烈的爭奪，若多頭能夠守穩(wěn)，則仍然有可能先反彈到周一高點附近，但隨后仍會有一次急跌回落到早盤的低點附近。若反彈受阻于 3257 點，則仍然存在急跌擊穿早盤 3243 點向 3210點急進的可能性。

若多頭直接棄守 3243 點，則股指期貨將快速下跌到 3210 點，擊穿該點則可能下挫到 3198 點，這個位臵仍然會有激烈的爭奪。若現(xiàn)貨指數(shù)跌破 3215 點，則股指期貨可能會再次急挫到 3163 點附近。

無論周二低點再那，形成大級別低點的可能性都是非常大的，也就是說周二低點形成后形成上漲的趨勢行情的可能性相當大。關鍵是在指數(shù)和股指期貨的大幅波動以及擊穿前期低點的恐怖走勢中，投資者能否從容應對，先砍后補，踏準市場的節(jié)奏。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注生物育種、海南旅游島、消費者服務、3D 概念、垃圾發(fā)電、網(wǎng)絡游戲概念、抗癌概念、食品與主要用品零售、制藥、生物科技與生命科學、零售業(yè)等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1105 合約 3220 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼，中線持有，止損設在 3150 點。