在當前滬深 300 指數(shù)期貨的實際操作中，套利交易策略主要包括期現(xiàn)套利、跨期套利、Alpha 套利、可轉(zhuǎn)移Alpha 套利以及事件套利等。

期現(xiàn)套利：低風險投資的較好途徑

期現(xiàn)套利的核心思想是利用股指期貨合約與相應(yīng)現(xiàn)貨指數(shù)之間的定價偏差，買入(賣出)股指期貨合約，同時賣出(買入)相同價值的指數(shù)現(xiàn)貨組合，等定價偏差縮小到一定程度再將兩筆頭寸分別平倉以獲利。該套利模式風險較低，主要實現(xiàn)過程中較為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是現(xiàn)貨組合的構(gòu)建以及套利時機的判斷。

跨期套利：價差變化規(guī)律研究是基礎(chǔ)

本質(zhì)上說，跨期套利交易是通過判斷期貨合約間的價差是否處于正?；虍惓２▌訁^(qū)間，從而據(jù)此確定跨期套利機會存在與否。對于跨期套利機會的判斷，我們通?？刹扇煞N方法：其一，基于期貨合約理論價格估計合約間均衡價差，以此為基礎(chǔ)確定價差合理波動區(qū)判斷當前市場是否存在跨期套利機會；其二，利用統(tǒng)計套利方法挖掘價差變化規(guī)律從而估計價差合理波動區(qū)間確定跨期套利機會的存在與否。

Alpha 套利：追求較低風險絕對回報

Alpha 套利的目的則是實現(xiàn)Alpha 和Beta 的分離，然后規(guī)避市場中的系統(tǒng)性風險而獲得超額收益。其適用于熊市、震蕩市或牛市的短中期下跌階段，適合追求較低風險絕對回報的投資者。而Alpha 策略的核心即是尋找Alpha 的來源。可以通過以基本面分析為主的選股策略也包括動量策略、輪動策略等一系列數(shù)量化選股策略優(yōu)選股票組合獲取Alpha，也可通過優(yōu)選綜合績效較高的基金品種構(gòu)建組合或利用封閉式基金的折價率優(yōu)勢尋找Alpha 來源。

可轉(zhuǎn)移 Alpha 套利：

追求風險較高相對回報

可轉(zhuǎn)移 Alpha 套利同樣實現(xiàn)Alpha 和Beta 的分離，但不同于Alpha 套利，可轉(zhuǎn)移Alpha 套利的目的是在保持原有資產(chǎn)組合系統(tǒng)風險不變的同時，增加組合積極超額收益。可轉(zhuǎn)移Alpha 套利策略彌補了Alpha 套利策略在牛市階段無法享受市場整體上揚帶來的收益的缺陷。其適用于牛市或熊市的短中期上漲階段，適合追求較高風險相對回報的投資者。

事件套利：事件驅(qū)動引發(fā)超額收益

事件套利則主要指通過衍生工具規(guī)避市場風險以獲得由于特定事件驅(qū)動下引發(fā)的超額收益。