近期大宗商品大幅下挫：自5月以來，猶如快刀斬亂麻，白銀暴跌30%，原油暴跌17%，期銅跌10%……不過這絲毫不能影響老張的好心情。早在4月中旬就布入空單的他，不由得暗自慶幸，“還好自己沒做反！”

9日一開盤，老張謹(jǐn)慎地將空單獲利了結(jié)。為此，老張還跟人爭論了一番。爭論的問題就是，在空頭趨勢如此明顯的情況下，為何要空單出場？盡管屢屢被譏笑為“老男人”“沒賺大錢的命”“散戶的典型”，這讓老張有點(diǎn)惱怒，但他還是堅持謹(jǐn)慎的原則，落袋為安。讓他們說去吧，我自有門道。

在銅市摸爬滾打十來年，老張在下游企業(yè)有很多朋友。據(jù)他們反饋，這段時間國內(nèi)消費(fèi)還是不錯的。由于年初沒怎么備貨，加工企業(yè)在拿到訂單后，不得不生產(chǎn)。比如有的電纜廠，早在2009年底拿到了來自國家電網(wǎng)的訂單，但由于銅價高持續(xù)觀望，拖到現(xiàn)在還是不得不訂購原料銅。這種剛性需求導(dǎo)致加工企業(yè)不得不按需購貨，由此導(dǎo)致滬銅現(xiàn)貨持續(xù)升水。當(dāng)然了，銅價也不僅僅看需求，還得看供應(yīng)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。緊盯消息面任何變動的老張知道，3月銅產(chǎn)量剛創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，保稅區(qū)的商業(yè)庫存據(jù)說也有60來萬噸，而去年炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的銅現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品今年卻銷聲匿跡。老張尋思，雖說這消費(fèi)不錯，但是這供應(yīng)也不錯哇。所以，消費(fèi)不錯不代表銅價就得漲。

不過，老張對宏觀經(jīng)濟(jì)簡直是一頭霧水，前期震蕩市時候沒少吃虧。經(jīng)過與行業(yè)高手交流，老張的思路清晰了不少。據(jù)一位名為“如風(fēng)”的朋友說，全球通脹時代即將到來，美國失業(yè)率也趨好，全球流動性收緊將是大勢所趨。在這種預(yù)期下，金融屬性大幅衰退引發(fā)大宗商品的齊跌。銅恰好就是投資屬性膨脹得比較厲害的商品之一?！叭顼L(fēng)”還告訴老張，銅價跌勢應(yīng)該還沒停止，但最近銅價有反彈修正的需求。一是對4月宏觀數(shù)據(jù)的預(yù)期，二是暴跌后的修正。

但老張也不是很容易就被忽悠的人。他仔細(xì)想了想，也覺得銅價應(yīng)該反彈一下。從技術(shù)上來看，期銅下跌以來，正好是前期漲勢的38%回撤線附近。加上前期滬銅大幅下跌時候，是增倉增量，可見多頭還有頑抗的能量。因此，在這個點(diǎn)位，空單獲利出場，既規(guī)避了反彈造成的利潤縮水，又防止因利潤縮減而引發(fā)投資觀點(diǎn)松動。等待反彈衰竭時，再補(bǔ)入空單不遲，正所謂退一步海闊天空。