行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開(kāi)盤(pán)3148.3點(diǎn)，收盤(pán)3120.64點(diǎn)，跌18.74點(diǎn)，跌幅0.60%。

IF1106合約，開(kāi)盤(pán)3152.0點(diǎn)，收盤(pán)3129.0點(diǎn)，較前收盤(pán)價(jià)跌19.2點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌16.2點(diǎn)，成交量131879手，持倉(cāng)量增加2435至29659手，交投區(qū)間3128.2-3161.8點(diǎn)，與IF1109合約價(jià)差-37.8點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-89.6點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

央行在日前發(fā)布的《2010年中國(guó)人民銀行年報(bào)》中提醒，價(jià)格總水平上漲壓力仍將較大。貨幣政策要把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持有利于價(jià)格總水平基本穩(wěn)定的適宜貨幣條件。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席劉新華昨日表示，“十二五”期間，將進(jìn)一步壯大主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)自主創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)支持力度。

中國(guó)人民銀行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末我國(guó)外匯占款達(dá)240143億元，4月份當(dāng)月新增外匯占款3107億元，增幅較3月份的4000多億元明顯收窄。分析人士認(rèn)為，4月份實(shí)際利用外資額增量的減少是外匯占款增量環(huán)比下降的一大原因。在近期美元反彈的背景下，前期跨境資金快速流入新興市場(chǎng)國(guó)家的腳步將有可能放緩。

央行今日在公開(kāi)市場(chǎng)招標(biāo)了200億元三個(gè)月期央票,發(fā)行價(jià)格為99.28元,中標(biāo)收益率則第六次持平于2.9168%,無(wú)正回購(gòu)操作，本周凈投放670億元。分析人士認(rèn)為，本周的凈投放是因?yàn)闇?zhǔn)備金繳款的關(guān)系。

據(jù)法新社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁斯特勞斯—卡恩宣布辭職?？ǘ魅涨耙蛏嫦有郧址讣~約一家酒店的女服務(wù)員而被拘捕。此前，其保釋申請(qǐng)已被駁回。目前，他堅(jiān)持否認(rèn)相關(guān)指控。

在能源與科技股帶領(lǐng)下，周三美國(guó)股市全面上揚(yáng)，大盤(pán)部分挽回了近來(lái)蒙受的損失。戴爾電腦的財(cái)報(bào)利好，提升了市場(chǎng)情緒。期貨市場(chǎng)大幅上揚(yáng)，油價(jià)收在每桶100美元上方。收盤(pán)時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲79.50點(diǎn)，收于12,559.08點(diǎn)，漲幅0.64%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲31.79點(diǎn)，收于2,815.00點(diǎn)，漲幅1.14%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲11.69點(diǎn)，收于1,340.67點(diǎn)，漲幅0.88%。

行情分析

今日兩市小幅高開(kāi)后，早盤(pán)沖高回落，午后延續(xù)跌勢(shì)，最終滬指收于2859點(diǎn)，跌幅0.46%，深成指收于12158點(diǎn)，跌幅0.59%。從個(gè)股上看，兩市接近七成個(gè)股飄紅，大盤(pán)股與中小盤(pán)股跌幅差不多，在權(quán)重板塊中地產(chǎn)、電力、煤炭跌幅居前。6月合約今日小幅高開(kāi)后，日內(nèi)沖高回落，股市收盤(pán)后繼續(xù)有所走低，最終收于3129點(diǎn)，在股市開(kāi)盤(pán)后日內(nèi)期現(xiàn)價(jià)差在5到17點(diǎn)間波動(dòng)，收盤(pán)時(shí)升水8.4點(diǎn)，與昨日基本持平。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓?。ㄔ?月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部，同時(shí)在此之前的2個(gè)月日評(píng)中一直建議中線多單持有），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同，這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會(huì)有所變化。之前一直強(qiáng)調(diào)中線調(diào)整仍未結(jié)束，下面詳細(xì)討論一下中線的可能走勢(shì)（同上周五的觀點(diǎn)，但僅供參考，之后會(huì)根據(jù)宏觀形勢(shì)和外圍局勢(shì)做適當(dāng)修正）。這次提準(zhǔn)主要是想對(duì)沖外匯占款，但時(shí)間點(diǎn)略早于市場(chǎng)預(yù)期，上周三年期央票重啟的當(dāng)日央行就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可見(jiàn)政策仍然維持從緊態(tài)勢(shì)。從4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，4月份PMI走勢(shì)和進(jìn)口增速放緩來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力進(jìn)一步增加。目前在很多預(yù)期因素仍舊不明朗的情況下，市場(chǎng)也難有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，中線調(diào)整仍未到位。從時(shí)間上看，這輪中線調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月份可能會(huì)加息，當(dāng)這次加息靴子落地后或者當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)明確的通脹下滑預(yù)期后，市場(chǎng)才有希望迎來(lái)真正的上漲。

從技術(shù)上看，市場(chǎng)在6月底或7月初筑底的可能性偏大，今年二季度下跌的時(shí)間點(diǎn)與去年二季度下跌的時(shí)間點(diǎn)基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線上看，去年下跌用了12周時(shí)間，如果今年也用12周左右的時(shí)間，那么除了與去年對(duì)應(yīng)外，也與今年年初反彈所用的時(shí)間正好對(duì)應(yīng)（年初的反彈是B浪，正好運(yùn)行12周），同時(shí)在時(shí)間上到那時(shí)日線級(jí)別是可能形成底部結(jié)構(gòu)的。

短線方面，昨日提到本周四和本周五需要適當(dāng)謹(jǐn)慎，今日市場(chǎng)沖高回落，初步驗(yàn)證了第一種演化路徑（具體可見(jiàn)17日的日評(píng)，大的結(jié)構(gòu)在上周五的日評(píng)中就已經(jīng)提到，就是市場(chǎng)近期反彈只是一個(gè)弱勢(shì)反彈，本月下旬滬指可能將考驗(yàn)?zāi)昃€支撐，對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)是3000-3020點(diǎn)一帶）。其實(shí)最近還有第二種演化路徑，在17日的日評(píng)中只是提到它，并沒(méi)有細(xì)講，主要是認(rèn)為它實(shí)現(xiàn)的可能性偏低。在第一種演化路徑中反彈在本周四和本周五結(jié)束，在第二種情況中反彈還會(huì)持續(xù)幾天，二者的差別也可以從指標(biāo)上看，在第一種演化路徑中，這輪下跌以來(lái)日線級(jí)別MACD的第一次金叉將在5月底左右形成（最晚6月初），而在第二種演化路徑中則在最近就形成。這些昨日都已經(jīng)提到過(guò)了，從今天走勢(shì)來(lái)看，第一種可能性進(jìn)一步增加，當(dāng)然仍舊不能完全排除第二種可能性，明天仍舊關(guān)鍵，但是謹(jǐn)慎起見(jiàn)，多單可逢高減倉(cāng)。另外如果市場(chǎng)按第一種演化路徑走，有幾個(gè)注意點(diǎn)這里說(shuō)明一下（僅供參考，不排除有些超預(yù)期的因素可能打亂節(jié)奏），在這種情況中明日市場(chǎng)將開(kāi)始下跌，可能在下周三左右見(jiàn)底，要注意的是當(dāng)調(diào)整的時(shí)間和空間都達(dá)到的時(shí)候，要防范期指可能會(huì)有一個(gè)快速的反抽，所以近日建立的空單到那時(shí)可以提前適當(dāng)回避，從指標(biāo)上看，日線級(jí)別的MACD在那之后將開(kāi)始有機(jī)會(huì)形成這輪下跌以來(lái)的第一次金叉，到時(shí)將是一次空翻多的機(jī)會(huì)，但是中線調(diào)整仍未到位。

今日的沖高回落符合昨日的判斷，增加了第一種演化路徑的可能性，如果走的是這種情況，那么滬指接下來(lái)可能要考驗(yàn)?zāi)昃€的支撐，對(duì)于滬深300指數(shù)則是3000-3020點(diǎn)（當(dāng)然過(guò)程是震蕩下跌的，時(shí)間點(diǎn)在下周三左右）。期指操作上，謹(jǐn)慎起見(jiàn)，多單明日日內(nèi)可逢高減倉(cāng)，期指中線空單可繼續(xù)持有，目前中線調(diào)整仍未到位。