一、行情回顧

期貨方面：

周五滬深 300 指數(shù)全天呈現(xiàn)低開低走，呈現(xiàn)大幅下挫局勢(shì)。早盤藍(lán)籌股走勢(shì)偏弱，中小盤個(gè)股領(lǐng)跌，大盤弱勢(shì)回調(diào)，逼近前期低點(diǎn)，臨近上午收盤創(chuàng)出本輪調(diào)整以來新低。市場(chǎng)現(xiàn)普跌格局，各板塊無一上漲，九成以上個(gè)股飄綠。午后，市場(chǎng)人氣依然低迷，空方趁勝追擊，地產(chǎn)、鋼鐵等板塊聯(lián)袂下挫，雖然銀行等金融板塊有低位止跌企穩(wěn)跡象，但指數(shù)延續(xù)早盤單邊下行走勢(shì)，且跌破年線支撐，終盤收出一根光頭光腳的大陰線。截止收盤，滬深 300指數(shù)報(bào) 3022.98點(diǎn)，暴跌跌 98.62點(diǎn)，成交 670億元，成交量較上一交易日有明顯放大。

滬深 300期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，四支合約全部收跌，且跌幅均在 3%以上。其中主力合約 IF1106 低開 10 點(diǎn)后震蕩下挫并跌破前期低點(diǎn)，午后復(fù)盤，多頭毫無抵抗之力，空頭呈持續(xù)殺跌格局，主力合約延續(xù)下跌趨勢(shì)，終盤報(bào)收大陰線。截至收盤，主力合約 IF1106 報(bào)3022.4點(diǎn)， 暴跌107.0點(diǎn)， 跌幅3.42%， 成交與持倉(cāng)均有一定程度的增加。主力合約期現(xiàn)價(jià)差在[-1,15]區(qū)間波動(dòng)，無套利機(jī)會(huì)。

二、消息面

1、1到 4月中國(guó)央企錄得利潤(rùn) 2900多億元

中國(guó)中央企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)繼續(xù)維持較高增速。1到 4月，121家中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 60834.9 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 24.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2906.9 億元，同比增長(zhǎng) 18.2%。今年 1 到 4月，地方國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 40314.2億元，同比增長(zhǎng) 25.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 2113.4億元，同比增長(zhǎng) 31.2%。1到 4月主要行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。其中，建材、輕工、化工、有色、石油等行業(yè)的利潤(rùn)增幅較大。

2、5 月匯豐制造業(yè) PMI 初值為 51.1 降至 10 個(gè)月低位

Markit 提供的新聞稿顯示，5 月制造業(yè) PMI 初值降至 51.1，為自 2010 年 7 月以來最低水平，較 4 月終值 51.8 回落。匯豐（HSBC）23 日公布數(shù)據(jù)顯示，名為“匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽”的 5月初值數(shù)據(jù)下滑至 10個(gè)月最低位，其中產(chǎn)出指數(shù)亦創(chuàng) 10個(gè)月新低，進(jìn)一步驗(yàn)證在抗通脹背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力有所削弱，但應(yīng)無礙政府的收緊政策。

3、國(guó)家電網(wǎng)：今夏或遭最嚴(yán)重電荒

今年是近幾年電力供需形勢(shì)最為緊張的一年， 電力缺口總量可能超過歷史上最嚴(yán)重的 2004年。 ”在國(guó)家電網(wǎng)公司 23日召開的迎峰度夏保供電會(huì)議上，國(guó)家電網(wǎng)副總經(jīng)理帥軍慶作出上述表述。帥軍慶分析，這次缺電的原因由以往的“電煤供應(yīng)不足”單一因素逐漸向“電煤供應(yīng)不足和局部地區(qū)發(fā)電裝機(jī)不足、跨區(qū)電網(wǎng)輸送能力不足”等多種因素轉(zhuǎn)變，而且短期內(nèi)難以改變。如果大規(guī)模電荒真正爆發(fā)，將可能嚴(yán)重制約工業(yè)生產(chǎn)，并推高通脹。

三、投資策略

方向：平

IF1106運(yùn)行區(qū)間：3000--3035

周一股指大幅下挫后，300 指數(shù)的整體市盈率為 13.48 倍，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)四周低于 14 倍，該數(shù)據(jù)接近歷史最低位，300 指數(shù)市盈率最低的是 2008 年 10 月 31 日，市盈率 12.51 倍。后市多空力量有望達(dá)到均衡狀態(tài)，年線處反復(fù)的可能性較大，股指有望在此處形成一個(gè)新的平臺(tái)，等待技術(shù)指標(biāo)的修復(fù)。隔夜外盤繼續(xù)大跌，今日股指有望慣性探底，呈現(xiàn)低位震蕩格局，操作上，一旦小時(shí)線底背離出現(xiàn)，背靠 3000點(diǎn)多單嘗試少量介入。