行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤3013.7點，收盤3026.22點，漲3.24點，漲幅0.11%。

IF1106合約，開盤3020.2點，收盤3023.8點，較前收盤價漲1.4點，較前結算價跌5.8點，成交量124258手，持倉量減少304至33726手，交投區(qū)間3014.6-3033.6點，與IF1107合約價差-11.4點,與IF1109合約價差-40.8點，與IF1112合約價差-90.2點。

市場要聞

國家電網(wǎng)公司昨日召開迎峰度夏安全生產電視電話會議上表示6月份全國將進入用電高峰，預計高峰時段全國最大電力缺口將達3000萬千瓦左右。今年是近幾年電力供需形勢最為緊張的一年，電力缺口總量可能超過歷史上最嚴重的2004年。

對于糧食減產的擔憂加劇了市場短期內對糧價上漲的預期。不過業(yè)內人士稱，對于國內糧食生產不必有太多的擔憂；在關注國內天氣的同時，還應關注國際糧食炒作對國內市場產生的疊加效應。

央行今日在公開市場招標發(fā)行30億元人民幣一年期央票，中標收益率連續(xù)第七次持平于3.3058%；今日并未進行正回購操作。分析人士預計本周公開市場可能繼續(xù)凈投放，以緩解資金面壓力。

周一美國股市大幅收跌，道指收于一個多月新低。意大利、希臘與西班牙等歐洲國家的財務危機表明歐洲債務危機已趨惡化、經(jīng)濟復蘇前景變得黯淡，令市場承壓。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌130.78點，收于12,381.26點，跌幅1.05%；納斯達克綜合指數(shù)下跌44.42點，收于2,758.90點，跌幅1.58%；標準普爾500指數(shù)下跌15.91點，收于1,317.36點，跌幅1.19%。

行情分析

今日兩市小幅低開后，日內弱勢震蕩，成交量較昨日明顯回落，最終兩市漲跌不一，滬指收于2767點，跌幅0.27%，深成指收于11749點，漲幅0.07%。個股方面，兩市半數(shù)個股收紅，大盤股表現(xiàn)略好于小盤股，從權重板塊上看，今日煤炭、有色等資源股有所表現(xiàn)，地產等板塊也翻紅，但銀行股仍舊偏弱。6月合約今日平開后日內窄幅震蕩，盤尾有所回落，最終收于3023.8點，與昨日基本持平，股市開盤后日內期現(xiàn)價差在-3點和18點間波動，最終貼水2.4點。

這次調整的頂部報告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?2個月中日評一直建議中線多單持有，在見頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉，在4月15日明確提出18日市場將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調整會有所不同， 這次要適當謹慎，主要風險在于中線可能會有所變化。之前一直強調中線調整仍未結束，下面詳細討論一下中線的可能走勢（同5月13日的觀點，但僅供參考，之后會根據(jù)宏觀形勢和外圍局勢做適當修正）。上次央行提準時間點略早于市場預期，三年期央票重啟的當日央行就上調存款準備金率，這種組合政策說明短期政策仍然維持從緊態(tài)勢。從4月份工業(yè)增速低于預期，4月份PMI走勢和進口增速放緩來看，經(jīng)濟回落態(tài)勢明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會使經(jīng)濟增速下行的壓力進一步增加。從時間上看，這輪中線調整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機構預測6月份可能會加息，當這次加息靴子落地后或者當市場出現(xiàn)相對明確的通脹下滑預期后，市場才有可能迎來真正的上漲。從技術上看，6月底或7月初相對特殊，市場有可能在那時筑底，今年二季度下跌的時間起點與去年二季度下跌的時間起點基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線上看，去年下跌用了12周時間，如果今年也用12周左右的時間，那么除了與去年對應外，也與今年年初反彈所用的時間正好對應（年初的反彈是B浪，正好運行12周），同時在時間上到那時日線級別是可能形成底部結構的。

目前銀行間市場流動性仍較為緊張，今日Shibor利率和回購利率仍普遍上揚（7日質押式回購利率走穩(wěn)），月末效應加上6月份起銀行將面臨日均貸存比考核，使短期資金面繼續(xù)偏緊。近期長江中下游干旱和豬肉價格上漲等事件可能會推升短期通脹預期。商務部發(fā)布的食用農產品價格指數(shù)顯示，在5月前兩周，僅蔬菜類價格指數(shù)繼續(xù)下滑（跌勢有所趨緩），食用油類價格持平，其他5類指數(shù)（糧食類、肉類、禽類、蛋類與水產品）均出現(xiàn)上漲趨勢。

下面說一下短線的可能走勢，從今日大盤走勢和內部結構來看，明日盤中仍可能有一波殺跌。今日盤尾大盤的反彈很大程度上是資源股的貢獻，尤其是有色、煤炭等板塊，所以今晚倫銅、美元等走勢將相對重要，預計明日盤中仍可能有一波殺跌，所以今晚外盤情況可能會影響到明日早盤是沖高回落，還是直接回落（僅供參考）。技術上看，明日盤中一波殺跌后，短線將有所反彈，但從今日大盤內部情況來看，可能仍需要適當謹慎，比如銀行股今日仍未企穩(wěn)，而地產股盤尾雖然隨大盤反彈，但力度不強，未能高于盤中的高點等等，明日可關注這些板塊的表現(xiàn)（尤其明日盤中殺跌后），從日線上看，300銀行、300地產指數(shù)目前位置有所支撐。期指操作上，短線殺跌動能將在明天減弱，空單可適時止贏，之后可能將有反彈，但中線調整仍未到位。