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中國難為“一枝獨秀”

投資銀行高盛發(fā)布研究報告將中國今年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速預(yù)估自10%調(diào)降至9.4%，對2012年的預(yù)估亦由9.5%降至9.2%，稱受累于高油價的影響。

高盛報告指出，中國經(jīng)濟下滑的趨勢也與近期疲弱數(shù)據(jù)，特別是4月數(shù)據(jù)所反映的結(jié)果一致。這也顯示管理層因經(jīng)濟放緩而放松政策的門檻將高于去年。

受調(diào)降中國增長預(yù)估影響，高盛將除日本外亞洲其他地區(qū)2011年經(jīng)濟增速0.4個百分點至7.8%。稍早高盛調(diào)降了美國經(jīng)濟增速預(yù)期，并將今年底美國原油價格預(yù)估大幅調(diào)高至每桶120美元。

通脹方面，高盛認為中國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅將在6月達到年度高點至5.6%，且在8月之前都將維持在5%以上。預(yù)計2011全年CPI漲幅將達4.7%，而此前的預(yù)測是4.3%。

高盛繼續(xù)維持人民幣兌美元升值的預(yù)期，認為人民幣兌美元未來三個月，六個月和12個月后分別將至6.40、6.31和6.12。

應(yīng)該說作為世界頂級投行，高盛的報告影響力還是非常之大的。同時，我們也多次強調(diào)了中國經(jīng)濟增速放緩的可能性，但我們認為，除了原油等能源價格攀高和中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)部因素外，全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇進程的緩慢對中國經(jīng)濟也有相當(dāng)?shù)呢撁嬗绊憽?/P>

外管局：一季度經(jīng)濟項目順差同比回落18%

中國人民幣兌美元周二中間價報6.5038元。人民幣兌美元4月累計升值幅度為0.89%，3月為0.35%。

中國外管局周二表示，2011年一季度，中國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目繼續(xù)呈現(xiàn)雙順差。

外管局周二公布的2011年一季度中國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，一季度，經(jīng)常項目順差298億美元，按可比口徑計算同比下降18%。

順差同比下滑，一方面是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和人民幣升值的主動原因；另一方面也體現(xiàn)出了全球其他經(jīng)濟體，特別是中國商品主要進口國的需求減少的被動原因。

分別看進口和出口層面，我們了解到今年4個月的進出口同比都出現(xiàn)增長，而順差同比下滑的原因是進口增速快于出口增速。我們知道目前中國外儲已經(jīng)高達3萬億，而將外儲增速放緩也是政府部門和央行所喜見的，這既是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的也是調(diào)整的結(jié)果。進口增速加快在一定程度上顯示了國內(nèi)需求仍然較為強勁，當(dāng)然，這在很大意義上也是原油等資源和能源價格暴漲的結(jié)果。而出口增速放緩一方面是國內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營成本增加導(dǎo)致了不堪重負，已經(jīng)政府部門對稀土等資源的出口限制帶來的影響；另一方面也表明全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐仍然比較緩慢，外部需求并不強勁。

結(jié)論：中國難為一枝獨秀

經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車：出口（凈出口）、投資和消費。出口一方面依賴國內(nèi)政策和出口企業(yè)的國際競爭力，另一方面也是非常重要的方面是外部需求；投資主要還是看大的經(jīng)濟環(huán)境，目前緊縮政策之下，投資機會成本過高，因此，對于私人企業(yè)來說，投資風(fēng)險偏大；消費：單從進口金額數(shù)據(jù)來看內(nèi)需似乎比較強勁，但是考慮到價格暴漲因素，我們會發(fā)現(xiàn)進口金額的同比增長并不能體現(xiàn)真正的內(nèi)需，反而社會消費品零售總額（剔除通脹因素后）讓我們看到國內(nèi)內(nèi)需的增速也在放緩。

三駕馬車在前進中都遇到了阻力，但我們認為這主要是全球經(jīng)濟大環(huán)境的影響，也就是說外部環(huán)境沒有得到改善，則內(nèi)部發(fā)展也會出現(xiàn)問題。中國，甚至其他新興市場國家，很難出現(xiàn)“一枝獨秀”的局面。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深 300 指數(shù)低位窄幅波動，收出一顆陽星，但未出現(xiàn)大幅下跌走勢，導(dǎo)致星線的下影沒有預(yù)期的長。因此，周三的走勢就非常關(guān)鍵了，若不能收出中陽，即使不立刻破位下跌，多頭在與空頭的爭奪中處于非常不利的狀態(tài)。而一旦 3個交易日結(jié)束，仍然不能回升到 5 月 17 日的低點之上，市場仍然有可能朝中級下跌趨勢的方向運行。

不過，從自然法則的角度看，低點所處的綜合狀態(tài)對多頭來說通常都是非常難受的，否則不足以形成少數(shù)人賺錢的效應(yīng)。只有窺視到自然內(nèi)部運行規(guī)律的人，或者在大級別或長周期的視角上采取反向策略的人，才能看到目前的點位是多么的誘人。

基于自然法則的平衡原理，我們傾向于認為滬深 300 指數(shù)本周五前有可能反彈到 3076 點，只要收復(fù)該點，則將在短期內(nèi)挑戰(zhàn) 3185 點。收復(fù) 3185 點，則多頭將掌控未來三個月的盤面。

從自然的協(xié)調(diào)性看，從去年 11 月 11 日高點運行到周二低點，內(nèi)部的短期拐點所處的周期存在多個協(xié)調(diào)比例關(guān)系。例如，從去年 11 月 11 日高點運行到周二低點，時間跨度為 130 個交易日，簡單計算可以看出，1 月 25 日低點將 130 個交易日周期分割為 0.4 和 0.6 兩段；3 月 9 日高點將 130 個交易日周期分割為 0.6 和0.4 兩段。可見，從中期運行的周期協(xié)調(diào)性看，周二低點是協(xié)整的，產(chǎn)生共振的可能性非常大。

而從短周期角度看，從 1 月 25 日低點運行到周二低點，跨度為 78 個交易日，3 月 15 日低點將該周期分割為 0.4 和 0.6 兩段。4 月 11 日高點將該周期分割為0.618 和 0.382 兩段?？梢?，從短期運行的周期協(xié)調(diào)性看，周二低點也是協(xié)整的，與中期協(xié)整關(guān)系將形成共振。

長線周期已經(jīng)在周一報告中給出了，即去年 11 月 11 日高點將去年 7 月 2 日低點到本周二低點 216 個交易日周期跨度分割為 0.4 和 0.6 兩段。從而使得周二低點具有了短期、中期和長期三個層次的協(xié)整性，因此，形成大級別低點的概率非常大。

統(tǒng)計分析顯示，周期內(nèi)部 0.4 和 0.6 分割點對走勢的影響非常大，這也使得我們反思易經(jīng)中關(guān)于 216 和 144 的一段文字： 

為什么這么多數(shù)，易經(jīng)中要指出 216、144 和 360？這是因為宇宙之結(jié)構(gòu)和自然之運行規(guī)律，大多呈現(xiàn) 216 和 144 對 360 的分割關(guān)系。黃金分割率其實也是非常接近該分割比例。大家可以反思人類文明為何是在宇宙誕生了 137 億年的時候出現(xiàn)？因為 137/360=0.381。難度這不是黃金分割率在宇宙超級尺度上的作用嗎？如果 0.382 或坤之策 144 是自然法則的一種數(shù)學(xué)表現(xiàn)或數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)，那么，它應(yīng)該在任何尺度或任何事物上都是適用的。當(dāng)然也適用于金融市場的波動結(jié)構(gòu)。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨窄幅波動，再次陷入觀望的局面。但從滬深 300 大的結(jié)構(gòu)關(guān)系來看，指數(shù)短期內(nèi)再創(chuàng)新低的難度較大，因此，盡管股指期貨 15 分鐘均線系統(tǒng)對多頭仍然非常不利，但危機中已經(jīng)出現(xiàn)“機會”，而且回顧歷史我們也可以看到，大級別低點或可能出現(xiàn)單邊拉升走勢的時點，價格都在均線束之下方較遠的位臵，
并且走勢上一定是呈現(xiàn)令多頭恐慌的形態(tài)，因為只有這樣，拉抬的過程中才會有空頭拋貨，多頭可以從容吸納。

從自然法則的角度看，如果是大級別反彈，至少要見到 3087 點附近。但中途會在 3064 點附近受壓?；芈淙羰胤€(wěn) 3032 點，則可能出現(xiàn)盤中的急拉行情。

若周三早盤沖高受阻于 3032 點附近，則可能破位下跌走到 2981 點，這個點位是日線圖分析給出的非常重要的自然支持位或下跌目標(biāo)位。由于期貨市場經(jīng)常出現(xiàn)理論低點和周期點出現(xiàn)后再創(chuàng)新低并日內(nèi)拉成陽線的走勢，股指期貨周三破位下跌的可能性是存在的。但若滬深 300 指數(shù)不跟，則說明底部確認，可以逢低積極買入。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、鋼結(jié)構(gòu)、節(jié)能元器件、抗核輻射概念、乙醇汽油、智能交通、商業(yè)和專業(yè)服務(wù)、黃金概念、保障性住房、食品、飲料與煙草等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1106 合約 3020 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼， 中線持有，止損設(shè)在 2970 點 （收盤點） 。