1．行情回顧

周三（6月1日）現(xiàn)指全天弱勢震蕩，早盤低開主體位于前一交易日結(jié)算價(jià)下方窄幅振蕩，午后指數(shù)重心略有提升，但振幅進(jìn)一步收窄；現(xiàn)指最終收于 3004.17 點(diǎn)，上漲 2.61 點(diǎn)，漲幅0.09%；成交額僅 490.6 億，成交量持續(xù)地量表現(xiàn) 。

期指方面， 主力 IF1106 合約以 2998.2點(diǎn)開盤， 最高3004.8 點(diǎn)， 最低 2989.6點(diǎn)，尾盤收于 3002.4 點(diǎn)， 上漲4.8 點(diǎn)或 0.16%； 成交量11.69 萬手， 成交量萎縮 24.63%，持倉量 3.55 萬手，倉差-3099 手；股指各合約總成交量為 11.97 萬手，成交量縮小24.39%；總持倉量為 4.19 萬手，倉差-2933 。

從盤后持倉看，主力 IF1106 合約的前 20 位買單持有量為 2.41 萬手，同比減倉1937 手；前20 名空單持有量為3.07萬手，同比減倉 3699手；前５位多單持有量同比減倉1453手，前5 位空單持有量同比減倉 2976 手 。

2. 基差分析

主力合約IF1106期現(xiàn)價(jià)差最高6.08點(diǎn)， 最低-4.69點(diǎn)， 均值-0.8點(diǎn)； IF1107-IF1106跨期價(jià)差最高 15 點(diǎn)，最低 9.4點(diǎn)，均值 13.3 點(diǎn)；IF1112-IF1106 價(jià)差波動(dòng)范圍最大，為 11.2 點(diǎn)；價(jià)差 IF1107-IF1106波動(dòng)范圍最小，僅為 5.6點(diǎn)。

3.市場消息面

（1）周小川：中國有必要盡快運(yùn)用宏觀審慎政策框架。1 日中國人民銀行行長周小川在第一屆“中國金融學(xué)科終身成就獎(jiǎng)”頒獎(jiǎng)典禮致辭中表示，在金融運(yùn)行和管理方面，宏觀審慎政策框架已成為危機(jī)后國際金融改革的主要方向。在宏觀方面，除了要用好貨幣供應(yīng)量、利率等具有逆周期調(diào)節(jié)效果的傳統(tǒng)貨幣政策工具，還引入了逆周期調(diào)節(jié)的創(chuàng)新手段，如建立逆周期的資本緩沖制度和動(dòng)態(tài)損失準(zhǔn)備制度等。

（2）5 月份 PMI為 52%環(huán)比降 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月下行。中國物流與采購聯(lián)合會(huì) 1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5 月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) PMI為52%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下行。

4. 后市看法

在產(chǎn)業(yè)資本增持和上市公司及控股股東回購力度加大的背景下，并配合指數(shù)技術(shù)性超跌反彈的需要，股指短線仍進(jìn)一步反彈的可能。但在整體基本面偏空格局未變，市場做多量能不足的背景下，期指反彈空間或有限。而周小川關(guān)于中國有必要盡快運(yùn)用宏觀審慎政策框架可能加深市場對銀行股再融資潮的擔(dān)憂；操作上，投資者宜以謹(jǐn)慎短線操作為主，關(guān)注市場量能變化，后市反彈動(dòng)能如未能有效配合短線向上走勢，可嘗試逢高少量沽空。