行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開盤2970.63點(diǎn)，收盤2956.21點(diǎn)，跌47.97點(diǎn)，跌幅1.60%。

IF1106合約，開盤2981.0點(diǎn)，收盤2963.0點(diǎn)，較前收盤價(jià)跌39.4點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌37.6點(diǎn)，成交量186120手，持倉(cāng)量減少1947手至33572手，交投區(qū)間2928.8-2989.4點(diǎn)，與IF1107合約價(jià)差-13.0點(diǎn)，與IF1109合約價(jià)差-38.8點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-82.0點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

中國(guó)人民銀行1日發(fā)布《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》指出，2011年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能總體上較為充足，報(bào)告還稱，2011年，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)認(rèn)真貫徹落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策。

央行1日晚間公布的《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》介紹了其2008年以來(lái)對(duì)全國(guó)各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款情況的專項(xiàng)調(diào)查結(jié)果。報(bào)告顯示，截至2010年年末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)1萬(wàn)余家，較2008年年末增長(zhǎng)25%以上。其中，縣級(jí)(含縣級(jí)市)平臺(tái)約占70%。同時(shí)，平臺(tái)貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過(guò)30%。央行表示，目前地方政府融資平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作正有序推進(jìn)。

6月1日，路透社報(bào)道稱，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部及國(guó)家發(fā)改委計(jì)劃在6月至9月間開始清理2-3萬(wàn)億人民幣(3080-4630億美元)可能違約的地方政府債務(wù)，做法是將部分債務(wù)轉(zhuǎn)入數(shù)家新創(chuàng)設(shè)的公司，并解除省級(jí)及市級(jí)政府機(jī)構(gòu)出售債券的限制。報(bào)道引述與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層有良好關(guān)系的消息人士說(shuō)法，這是中央政府改革地方政府負(fù)債嚴(yán)重的一部分計(jì)劃，中央政府將會(huì)介入償還部份不良貸款、銀行將承擔(dān)一些損失、同時(shí)也將把那些原先限制民間投資的領(lǐng)域向民間投資人開放。

央行今日在公開市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行230億元三年期央票，中標(biāo)利率持平于3.80%，同時(shí)招標(biāo)的150億元三個(gè)月期央行票據(jù)，中標(biāo)收益率亦第八次持平于2.9168%，未進(jìn)行正回購(gòu)操作。公開市場(chǎng)本周連續(xù)第三周凈投放，達(dá)810億元人民幣。

本周末即將迎來(lái)端午小長(zhǎng)假，市場(chǎng)再燃加息預(yù)期。今年以來(lái)，央行貨幣政策保持“一月一提準(zhǔn)”和“隔月一加息”的節(jié)奏。業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是根據(jù)貨幣政策的整體節(jié)奏，還是基于5月份的CPI預(yù)期，央行將于端午節(jié)假期加息已然成為大概率事件。

受亞洲、歐洲與美國(guó)本土利空消息影響，周三美國(guó)股市重挫，道指最多曾下跌近290點(diǎn)。美國(guó)就業(yè)與ISM制造業(yè)指數(shù)惡劣，加之昨日房?jī)r(jià)與消費(fèi)者信心指數(shù)下跌，使投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景變得悲觀。穆迪下調(diào)希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)與前景，令市場(chǎng)擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能卷土重來(lái)。亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)悲觀氣氛。收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌279.42點(diǎn)，收于12,290.37點(diǎn)，跌幅2.22%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌66.11點(diǎn)，收于2,769.19點(diǎn)，跌幅2.33%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌30.66點(diǎn)，收于1,314.54點(diǎn)，跌幅2.28%。

行情分析

受隔夜外盤影響，兩市今日大幅低開，開盤后有所反彈，但在十點(diǎn)以后開始大幅下跌，從板塊上看銀行、地產(chǎn)等是殺跌主力，午后煤炭股率先發(fā)力，其他板塊盤尾也有所反彈，大盤止跌回升，最終滬指收于2705點(diǎn)，跌幅1.40%，深成指收于11506點(diǎn)，跌幅1.65%。個(gè)股方面，不到兩成個(gè)股飄紅，大盤股表現(xiàn)弱于中小盤股，銀行、地產(chǎn)等成為做空主力，300銀行指數(shù)盤中最多跌幅超過(guò)4%。行業(yè)方面，僅鋼鐵和銀行板塊飄紅，文廣傳媒、食品等板塊跌幅居前。6月合約今日低開后日內(nèi)震蕩下跌，日內(nèi)期限價(jià)差最低為貼水5點(diǎn)，盤尾空頭大幅平倉(cāng)，期指有所回升，最終收于2963.0點(diǎn)，升水7.3點(diǎn)。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?個(gè)月中日評(píng)一直建議中線多單持有，在見(jiàn)頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉(cāng)，在4月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會(huì)有所變化。

目前中線調(diào)整仍未到位（中線看空的觀點(diǎn)沒(méi)有變過(guò)），技術(shù)分析上6月底和7月初相對(duì)特殊，但中期調(diào)整未必會(huì)到那時(shí)結(jié)束（不排除那時(shí)只是一個(gè)階段性底部的可能，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)的變化）。目前經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，但政策因?yàn)橥泦?wèn)題仍維持緊縮態(tài)勢(shì)，這進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前基本面有點(diǎn)處于類滯脹的環(huán)境，5、6月份的工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)可能會(huì)比較差，最近豬肉、干旱等問(wèn)題使通脹走勢(shì)超預(yù)期，5月份CPI可能創(chuàng)新高，而6月份因?yàn)檩^高的翹尾因素使CPI同比可能繼續(xù)創(chuàng)新高，6月份是加息和提準(zhǔn)的重要時(shí)間窗口（目前機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月份將加息一次，有些認(rèn)為還會(huì)提準(zhǔn)，到時(shí)可關(guān)注央行是否提準(zhǔn)，從最近每月央行都提準(zhǔn)一次的節(jié)奏來(lái)看，6月份如果沒(méi)有提準(zhǔn)，那么市場(chǎng)到時(shí)有可能會(huì)將其視作政策微調(diào)的信號(hào)）。之前市場(chǎng)預(yù)期6月份以后通脹將見(jiàn)頂回落，政策將適度放松，資本市場(chǎng)將迎來(lái)牛市，但是近期通脹走勢(shì)，使機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高通脹預(yù)期，目前來(lái)看三季度CPI就算有所回落，可能仍在高位，而且還存在很多不確定性，中金公司認(rèn)為三季度政策仍然會(huì)維持緊縮態(tài)勢(shì)，這使得三季度股指難以像之前市場(chǎng)所預(yù)期的那樣樂(lè)觀。

昨日提到最近一年市場(chǎng)往往在節(jié)前上漲，但這次可能會(huì)不同，對(duì)本周五市場(chǎng)走勢(shì)需適當(dāng)謹(jǐn)慎，但市場(chǎng)提前一天大跌，一方面跟隔夜美股重挫有關(guān)，另一方面也受國(guó)內(nèi)利空消息集中爆發(fā)的影響。央行的報(bào)告稱今年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能較為充足，今年將繼續(xù)貫徹落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策，市場(chǎng)預(yù)計(jì)最早這次端午節(jié)期間央行就會(huì)加息。最近兩日銀行股成為做空主力，主要受銀行將為地方融資平臺(tái)貸款清理承擔(dān)一部分損失和匯金并未增持四大行等消息影響（但盤尾工商銀行出現(xiàn)較大拉升），地產(chǎn)股今日跌幅也較大，有關(guān)十家信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被叫停等消息使地產(chǎn)股弱勢(shì)依舊。

技術(shù)上今日是滬指年初2661點(diǎn)到3067點(diǎn)運(yùn)行周期的0.618倍，今日大跌后使短期風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，但對(duì)明日的走勢(shì)仍需謹(jǐn)慎。期指操作上，明日多單仍需謹(jǐn)慎，目前中線調(diào)整仍未到位。