一、行情回顧

期貨方面：

受外圍股市影響，周四滬深 300 指數(shù)大幅低開，指數(shù)小幅反彈一度沖上 5 日線，但市場擔(dān)憂情緒仍盛，指數(shù)隨后再次下跌擊穿 5 日線。主力此時啟動鋼鐵板塊護(hù)盤，帶領(lǐng)指數(shù)小幅向上。但臨近午盤時，銀行、保險股、地產(chǎn)等板塊再度下挫，指數(shù)震蕩下行。午后指數(shù)繼續(xù)下跌，并創(chuàng)近期新低之后煤炭股強(qiáng)勢啟動，帶領(lǐng)指數(shù)回升，臨近尾盤，諸多板塊企穩(wěn)回升，銀行、地產(chǎn)、石油等板塊亦有所反彈，指數(shù)跌幅減少。截止收盤，滬深 300指數(shù)報 2955.71點(diǎn)，下跌 48.46點(diǎn)，成交 617億元，較上一交易日放大 20%左右。

滬深 300期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，四支合約收跌，跌幅均超過 1%。其中主力合約 IF1106低走后窄幅震蕩，隨后出現(xiàn)跳水，上午臨近尾盤再度快速下探，午后跌勢暫緩，下午兩點(diǎn)半，主力合約出現(xiàn)直線飆升，跌幅縮小，持倉隨之快速下降。截至收盤，主力合約 IF1106報2963.0 點(diǎn)，下跌 37.6 點(diǎn)，跌幅 1.25%，成交較上一交易日大幅增加約 60%，而持倉減少 1947 手至33572手。期現(xiàn)價差進(jìn)一步擴(kuò)大，當(dāng)月、下月合約均無全面復(fù)制期現(xiàn)套利機(jī)會。

二、消息面

1、央行：正有序推進(jìn)地方政府融資平臺貸款清理規(guī)范工作

央行 1 日晚間公布的《2010 中國區(qū)域金融運(yùn)行報告》介紹了其 2008 年以來對全國各地區(qū)政府融資平臺貸款情況的專項(xiàng)調(diào)查結(jié)果。報告顯示，截至 2010年年末，全國共有地方政府融資平臺 1萬余家，較 2008年年末增長 25％以上。其中，縣級（含縣級市）平臺約占 70％。同時，平臺貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過 30％。調(diào)查結(jié)果還表明，國有商業(yè)銀行和政策性銀行成為地方政府融資平臺貸款的供給主力。

2、工信部報告：央行貨幣政策加大了企業(yè)的資金壓力

據(jù)有關(guān)媒體報道，6月 2日，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站發(fā)布《2011年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行春季報告》。報告稱，央行貨幣政策在有效抑制流動性過剩的同時，也加大了企業(yè)資金壓力，小企業(yè)獲取銀行貸款難度加大。今年央行兩次加息推動企業(yè)融資成本在不斷上升，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測算，中小企業(yè)獲取銀行貸款的綜合成本上升幅度至少在 13％以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期貸款基準(zhǔn)利率。

3、10 月中國貿(mào)易順差達(dá) 271 億美元 人民幣升值壓力增大

海關(guān)總署今日公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，10月海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國出口同比上升 22.9％，進(jìn)口同比增加 25.3％，基本符合市場預(yù)期。但是由于進(jìn)口比預(yù)期更少，導(dǎo)致中國貿(mào)易順差進(jìn)一步加大。10月中國貿(mào)易順差創(chuàng)下四個月來新高，達(dá)到 271億美元，高于 9月的 169億美元。這將對人民幣升值造成較大壓力。今天美元兌人民幣中間價達(dá)到 6.6450，創(chuàng) 2005年匯改以來新低。

三、投資策略

方向：平

IF1106運(yùn)行區(qū)間：2945—2980

周四現(xiàn)指在金融板塊的拖累下再創(chuàng)新低，跌破 08 年以來的上升趨勢線，離 1 月 25 日低點(diǎn)僅一步之遙。由于端午假期臨近，投資者對加息預(yù)期加強(qiáng)，多空雙方將趨向謹(jǐn)慎，市場難有表現(xiàn)。金融指數(shù)昨日破位下行，風(fēng)險釋放明顯，連續(xù)下挫的概率不大。股指短期面臨重要的時間窗口，在 5 月數(shù)據(jù)公布之前，以弱勢探底為主。