期貨中國(guó)7、倉(cāng)位低意味著很難得到高收益，但您的收益卻不低，您如何實(shí)現(xiàn)低倉(cāng)位下相對(duì)較好的收益？

胡慶平：我的投資策略是一如既往的，即“長(zhǎng)線(xiàn)是金，低買(mǎi)高賣(mài)”。我看重是長(zhǎng)期的穩(wěn)定收益，而不是短期的高收益。長(zhǎng)期來(lái)看，只要大方向正確，即使低倉(cāng)位也能獲得較高的收益。前段時(shí)間我的收益較高與那時(shí)市場(chǎng)熱點(diǎn)正好契合我持有的品種有關(guān)。

期貨中國(guó)8、做中長(zhǎng)線(xiàn)交易一般比較注重基本面分析，您認(rèn)為目前最大的基本面是處在前后10年的通脹周期之中，您為何做出這樣的判斷？

胡慶平：主要依據(jù)是多年來(lái)許多大宗商品的供需失衡。比如中國(guó)已從許多大宗商品的出口國(guó)變?yōu)檫M(jìn)口國(guó)。而全球主要經(jīng)濟(jì)體極其寬松的貨幣政策，對(duì)通貨膨脹起了推波助瀾的作用。除非各國(guó)央行采取實(shí)際行動(dòng)大量回收貨幣（比如：將基準(zhǔn)利率提高到10%以上），否則很難真正馴服通貨膨脹。

期貨中國(guó)9、在大的通脹周期中，投資者在交易上有什么機(jī)會(huì)？應(yīng)該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

胡慶平：最大的機(jī)會(huì)肯定是通過(guò)各種方式有效參與到大宗商品漲價(jià)的過(guò)程中。最直接的方式是做多商品期貨，也可以做多商品貨幣、做多稀缺資源類(lèi)股票。

最大的風(fēng)險(xiǎn)在于做空商品。即使誘惑再大，做空者也要懂得見(jiàn)好就收。

另一個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)是用大杠桿做多商品，很可能被短期的回調(diào)打爆倉(cāng)。

編者注：商品貨幣是指大量出口大宗商品的國(guó)家的貨幣，比如澳元和加元是大家公認(rèn)的商品貨幣。

期貨中國(guó)10、在大方向定下來(lái)之后，即使有很好的逆向盈利機(jī)會(huì)，您也不會(huì)去操作，為什么不操作一下，多賺一點(diǎn)？您如何抵御類(lèi)似的誘惑？

胡慶平：大方向大趨勢(shì)是比較好判斷的，而短期的回調(diào)是沒(méi)有規(guī)律的。我更愿意去賺一些相對(duì)安全的錢(qián)，而不愿意去刀口舔血。

期貨中國(guó)11、您比較擅長(zhǎng)選擇品種，比如您去年做到了棉花和白銀，您是怎樣把明星品種選出來(lái)的？

胡慶平：選品種的主要依據(jù)是：選擇供需嚴(yán)重失衡環(huán)節(jié)的品種。還要考慮：該品種前幾年漲幅要小，該品種的現(xiàn)價(jià)與其歷史最高價(jià)相比要盡可能低。

期貨中國(guó)12、您覺(jué)得下一個(gè)或下幾個(gè)明星品種將是？為什么？

胡慶平：天然氣、可可、原糖、白銀，都很有可能翻番，甚至上漲更多。

天然氣是傳統(tǒng)石化能源中漲幅最小的。天然氣發(fā)電更環(huán)保。日本核泄露后，各國(guó)對(duì)石化能源的需求將加大。長(zhǎng)期看，即使有頁(yè)巖氣革命，天然氣也無(wú)疑將上漲。

可可是三大飲品中漲幅較小的品種?？Х鹊臐q幅遠(yuǎn)大于可可，茶葉也經(jīng)歷了爆炒?？煽傻闹饕隹趪?guó)象牙海岸政局不穩(wěn)，而巧克力越來(lái)越受到大家的歡迎?？煽缮蠞q只是時(shí)間問(wèn)題。

紐約原糖在上世紀(jì)70年代的最高價(jià)是66美分，而現(xiàn)在的價(jià)格只有約25美分。上漲空間巨大。

白銀：做為真實(shí)的“錢(qián)”，如果紙幣的基準(zhǔn)利率不達(dá)到10%以上，很難想象貴金屬會(huì)停止上漲的步伐。

期貨中國(guó)13、您參與了外盤(pán)的交易，也取得了較好的業(yè)績(jī)，在外盤(pán)上您主要做哪些品種？您覺(jué)得外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)的核心差別是什么？

胡慶平：目前我長(zhǎng)期持倉(cāng)的品種是天然氣、可可。后續(xù)很可能參與原糖和白銀等其它品種。

各國(guó)不同的政策造成了內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)的差別。長(zhǎng)期看，內(nèi)外盤(pán)的價(jià)格方向是一致的。但短期內(nèi)，內(nèi)盤(pán)受政策的壓制較大；而外盤(pán)走勢(shì)更加流暢。

期貨中國(guó)14、另外，就您個(gè)人感受而言相關(guān)品種內(nèi)外盤(pán)的聯(lián)動(dòng)性如何？您有沒(méi)有在內(nèi)外盤(pán)的聯(lián)動(dòng)或背離中尋找機(jī)會(huì)？

胡慶平：內(nèi)外盤(pán)的聯(lián)動(dòng)性要看具體品種。總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)對(duì)外依存度低或政府調(diào)控力強(qiáng)的品種的聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)，如玉米、小麥、早秈稻。我在交易時(shí)會(huì)對(duì)比相同相近品種在內(nèi)外盤(pán)的價(jià)格，選擇更合適的品種。但我不會(huì)做跨市場(chǎng)的套利交易。