國際能源署（IEA）23日對外發(fā)布聲明，該機構(gòu)的28個成員國決定未來一個月每天釋放200萬桶，共計6000萬桶的原油儲備，以應(yīng)對因利比亞原油供應(yīng)中斷對市場帶來的持續(xù)影響。在這6000萬桶石油儲備中，一半來自美國。受此消息影響，23日國際油價出現(xiàn)暴跌，紐約商交所八月輕質(zhì)低硫原油期貨合約盤中跌破90美元重要關(guān)口，結(jié)算價為91.02美元/桶，下跌4.39美元，跌幅4.6%。

一、歷史拋儲回顧

此次拋儲前，IEA僅在1991年海灣戰(zhàn)爭和2005年卡特里娜颶風(fēng)襲擊墨西哥灣時動用過這一應(yīng)急機制。最近的一次拋儲行動發(fā)生在2005年8月。當(dāng)時卡特里娜颶風(fēng)襲擊美國墨西哥灣地區(qū)，對該地區(qū)的石油生產(chǎn)造成嚴(yán)重打擊，國際油價出現(xiàn)狂飆。美國紐約商品交易所原油價格8月30日盤中創(chuàng)出70.85美元的當(dāng)時歷史最高值。9月2日國際能源署宣布，每天將戰(zhàn)略儲備的200萬桶原油投放市場，為期30天，共計6000萬桶，以幫助解決因“卡特里娜”颶風(fēng)造成的市場緊張局面，其中美國政府將動用3000萬桶的戰(zhàn)略儲備。當(dāng)天紐約商品交易所原油期貨應(yīng)聲下跌1.90美元，以每桶67.57美元報收，而后油價雖有反復(fù)但始終未能重回70美元上方，10月6日跌至61.36美元，以8月30日的收盤價計算累計跌幅達到12.1%。

二、拋儲背后，美國一石二鳥之計

與2005年拋儲前原油大幅上漲的局勢不同，本次拋儲前，國際油價已出現(xiàn)明顯回落。紐約商交所輕質(zhì)低硫原油自5月2日最高點114.83美元至6月20日收盤跌幅已高達20.63%。IEA為什么要在此時宣布拋儲計劃？美國為什么要在其中起主導(dǎo)作用？其中頗有值得玩味的地方。

首先來關(guān)注6月8日舉行的OPEC關(guān)于討論石油增產(chǎn)的閉門會議。會議上以沙特為首的部分成員國提議至少增加150萬桶的原油日產(chǎn)量以平抑過高油價，但最終這項提議未達成一致，這一結(jié)果頗為出乎市場預(yù)料。OPEC共有12個成員國，其中沙特、科威特、阿聯(lián)酋及尼日利亞、阿爾及利亞、卡塔爾表示支持，而伊朗、委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾、伊拉克、安哥拉、利比亞表示反對。這次會議傳遞出一個明確的信號，OPEC成員國的力量對比正在發(fā)生明顯變化，以伊朗、委內(nèi)瑞拉為首的鷹派正在逐步取得部分話語權(quán)，而沙特、科威特等國的力量正在逐步消弱，這顯然是美國不愿意看到的。美國能源部副部長Daniel Poneman在23日接受媒體采訪時也表示將在未來30天內(nèi)監(jiān)控和評估油價的走勢以決定進一步的行動。這為市場傳遞了一個明確的信號，即以美國為首的原油消費國不愿意看到油價居高不下的局面，同時此舉也對石油輸出國中的鷹派成員產(chǎn)生震懾作用。

其次，我們來關(guān)注近期美國的經(jīng)濟走勢和通脹走勢。一方面，近期出臺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，其中新增就業(yè)人數(shù)較4月大幅下降17.8萬人至5.4萬人，就業(yè)率維持9.1%的高位；零售銷售數(shù)據(jù)和制造業(yè)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了較大幅度的回落。而另一方面，通脹數(shù)據(jù)卻不容樂觀，核心CPI漲幅達到1.5%，創(chuàng)下自2010年1月以來最高水平。2010年底至今，美國消費者物價指數(shù)（CPI）呈現(xiàn)出單邊上漲態(tài)勢，其中能源指數(shù)的飆漲起到了很大的作用。顯然如果后期能源價格特別是汽油價格不能明顯回落，隨著食品等其他分項價格的進一步攀升，很有可能出現(xiàn)伯南克6月7日的講話中所說的“廣泛且牢固的通脹基礎(chǔ)”。在目前經(jīng)濟增速下滑、臨近大選的背景下，這顯然是奧巴馬政府不愿意看到和無法接受的。所以進一步打壓原油價格以緩解國內(nèi)通脹壓力就成為奧巴馬政府順理成章的選擇。

綜合以上分析，本次拋儲可以說是美國政府的一石二鳥之計。一方面在國際上表明控制高油價的姿態(tài)，震懾相關(guān)石油輸出國家，另一方面在國內(nèi)緩解通脹壓力，打壓通脹預(yù)期，為經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇贏得時間。

三、后市影響

一方面，前期國際油價沖上100美元已經(jīng)對全球的經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生了很大的負(fù)面作用，所以油價在未來一段時間維持一個合理的水平成為發(fā)達國家和新興市場國家的共同利益訴求。此次拋儲在短期內(nèi)會對油價形成較為明顯的打壓，按照2005年最終實際拋儲拋儲3500萬桶原油價格回落12.1%的幅度計算，如本次6000萬桶的拋儲計劃全部實施，原油價格將回落20%左右。

另一方面，由于利比亞和中東局勢目前仍不明朗，世界經(jīng)濟整體仍然處于緩慢復(fù)蘇階段、并未出現(xiàn)整體大幅回落的局面，地緣政治的不穩(wěn)定和需求的相對穩(wěn)定又為國際油價提供支撐，且前期20.63%的跌幅將在很大程度上緩解本次拋儲對后市的影響。

筆者認(rèn)為原油價格未來2個月內(nèi)最低可能回落至去年整理平臺的中軌位置（80美元一線），并且以87美元一線作為中樞、以80美元和95美元作為振蕩區(qū)間上下軌進行區(qū)間振蕩。