當(dāng)前棉花市場(chǎng)在消費(fèi)停滯、銀行催貸、主產(chǎn)區(qū)天氣良好等多重利空因素影響下，呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨成交價(jià)格已逼近19800元/噸的臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)附近。新年度棉花收儲(chǔ)的實(shí)施，無(wú)疑是當(dāng)前乃至新年度開始后市場(chǎng)的重要利多支撐，鄭棉或許離底部已不遠(yuǎn)。

目前國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)開始準(zhǔn)備啟動(dòng)棉花收儲(chǔ)預(yù)案，國(guó)家發(fā)改委已明確新年度棉花收儲(chǔ)政策，即自9月1日起適時(shí)啟動(dòng)新棉收儲(chǔ)，按照固定價(jià)格19800元/噸敞開收購(gòu)，范圍為全國(guó)13個(gè)棉花主產(chǎn)省區(qū)，收儲(chǔ)定價(jià)不定量。

從以往的收儲(chǔ)情況看，其對(duì)市場(chǎng)的積極影響還是十分明顯的，一般會(huì)使處于下滑通道中的棉價(jià)恢復(fù)平穩(wěn)或者出現(xiàn)小幅回升。如2004年度收儲(chǔ)，從11月9日開始后不到兩個(gè)月時(shí)間，棉價(jià)觸底反彈，次年3月4日超過(guò)當(dāng)時(shí)的收儲(chǔ)最高到庫(kù)價(jià)12000元/噸，進(jìn)入4月后，由于現(xiàn)貨價(jià)格已明顯高于收儲(chǔ)價(jià)，收儲(chǔ)持續(xù)無(wú)成交。

在一些利空因素較多的時(shí)段，由于初期收儲(chǔ)計(jì)劃量較小，棉價(jià)也會(huì)在收儲(chǔ)開始后仍繼續(xù)下滑，但在擴(kuò)大收儲(chǔ)規(guī)模后，積極效果逐漸顯現(xiàn)，行情觸底回升。如2008年度前后，由于市場(chǎng)利空因素集中出現(xiàn)且影響強(qiáng)烈，而初期收儲(chǔ)規(guī)模僅分別為15萬(wàn)噸和22萬(wàn)噸，在收儲(chǔ)過(guò)程中棉價(jià)仍持續(xù)下滑，但在第二批將收儲(chǔ)計(jì)劃擴(kuò)大至100萬(wàn)噸后，收儲(chǔ)價(jià)格開始觸底反彈，并隨著第三批收儲(chǔ)的開始不斷回升。因此，總體看收儲(chǔ)對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的作用明顯。

從今年3月份開始，紡織產(chǎn)成品滯銷，庫(kù)存積壓，原料采購(gòu)低迷，以及受到宏觀調(diào)控的影響，棉花價(jià)格呈現(xiàn)高位回落。7月份以來(lái)，隨著棉企還貸壓力增加，一些大型紡織企業(yè)率先大幅下調(diào)皮棉采購(gòu)價(jià)，皮棉的整體下跌速度有所加快，市場(chǎng)也被利空預(yù)期籠罩。另外，此次美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)后，美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口會(huì)相應(yīng)調(diào)減。中國(guó)的紡織品服裝出口企業(yè)也會(huì)受到一定的沖擊，但到底影響有多深，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

在此背景下，新年度的收儲(chǔ)政策無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生較強(qiáng)支撐，但具體影響還要看收儲(chǔ)規(guī)模、實(shí)施進(jìn)度、收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)的設(shè)置及各庫(kù)的計(jì)劃數(shù)量。此次收儲(chǔ)的重要任務(wù)是直接惠及棉農(nóng)，如何確保棉農(nóng)以最優(yōu)的價(jià)格交儲(chǔ)，加工廠讓利于棉農(nóng)，也是此次收儲(chǔ)作用充分顯現(xiàn)的重要前提。

從盤面可以看出，在近幾個(gè)交易日大宗商品大幅下跌的背景下，鄭棉總體表現(xiàn)較強(qiáng)，而且盤中也是率先出現(xiàn)反彈，原本弱勢(shì)的鄭棉正在逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，下跌的空間也進(jìn)一步收窄。棉花可能成為當(dāng)前弱勢(shì)下跌的期貨市場(chǎng)中一個(gè)避險(xiǎn)的品種。但由于目前棉花供應(yīng)充裕并且需求疲軟，國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍面臨上行壓力。因此，操作上不適宜再追空，或許由空頭思路轉(zhuǎn)向逢低做多也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。