周二連豆市場(chǎng)增倉(cāng)上漲，市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)。美豆期價(jià)再度沖擊1400美分，提振國(guó)內(nèi)走勢(shì)。8月11日以來(lái)，借助美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告提供的利好，美豆期價(jià)自1300美分低位震蕩上揚(yáng)，再度接近1400美分，這也是自今年2月份以來(lái)，美豆第5次沖擊震蕩箱體的上沿。連豆期價(jià)震蕩回升，在減產(chǎn)背景下，資金伺機(jī)做多。

大豆減產(chǎn)夯實(shí)利多背景

8月11日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布8月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，收割面積和畝產(chǎn)下調(diào)導(dǎo)致美國(guó)2011/2012年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至30.56億蒲式耳，畝產(chǎn)預(yù)測(cè)為41.4蒲式耳/英畝，比去年減少2.1蒲式耳。按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告預(yù)計(jì)，2011/2012年美國(guó)大豆期末庫(kù)存消費(fèi)比下降至4.93%，位于歷史低位，大豆供給形勢(shì)緊張。

國(guó)內(nèi)大豆種植面積大幅減少，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑。國(guó)家糧油信息中心8月份預(yù)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量為1350萬(wàn)噸，較去年減少10%。國(guó)內(nèi)每年食品豆消費(fèi)近1000萬(wàn)噸，在減產(chǎn)背景下，食品豆消費(fèi)可能受到影響，刺激市場(chǎng)炒作熱情，令資金關(guān)注大豆市場(chǎng)。

美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率差于往年

7月份美國(guó)中西部地區(qū)曾出現(xiàn)一輪高溫天氣，對(duì)大豆生長(zhǎng)產(chǎn)生一定影響。進(jìn)入8月份之后，美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)的天氣有所改善，總體天氣情況較為適宜。

從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告來(lái)看，截至8月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為59%，之前一周為61%，去年同期為64%。截至8月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為97%，之前一周為94%，去年同期為98%，五年均值為97%。截至8月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆結(jié)莢率為83%，之前一周為70%，去年同期為90%，五年均值為88%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，目前美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率低于去年同期水平，大豆的開(kāi)花及結(jié)莢率均落后于往年。從作物優(yōu)良率與單產(chǎn)的關(guān)系來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的單產(chǎn)水平與之相當(dāng)。

大豆玉米比價(jià)偏低

大豆及玉米具有爭(zhēng)地效應(yīng)，因此一旦兩者比價(jià)偏離均衡區(qū)間，將導(dǎo)致下一年度種植面積發(fā)生轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致兩者比價(jià)回歸至均衡區(qū)間。由于玉米市場(chǎng)供給偏緊導(dǎo)致玉米價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺，而大豆8月份以來(lái)美國(guó)大豆走勢(shì)較為疲軟，導(dǎo)致大豆玉米比價(jià)下降，截至8月22日，美國(guó)大豆與玉米比價(jià)為1.88，比價(jià)位于歷史低位。從目前大豆及玉米基本面情況來(lái)看，玉米市場(chǎng)基本面強(qiáng)于大豆市場(chǎng)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，支持比價(jià)位于低位。不過(guò)，由于比價(jià)已經(jīng)偏離2.1~2.4的均衡區(qū)間，對(duì)大豆市場(chǎng)而言，則具有支撐作用，將限制大豆價(jià)格的下滑。同時(shí)，玉米價(jià)格上漲對(duì)大豆價(jià)格具有拉動(dòng)作用。

定向銷(xiāo)售利多長(zhǎng)期走勢(shì)

近日市場(chǎng)消息稱(chēng)，國(guó)家再度定向銷(xiāo)售400萬(wàn)噸大豆。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆供給充裕，港口庫(kù)存近700萬(wàn)噸，加之定向銷(xiāo)售，市場(chǎng)供給充裕。不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)大豆面臨減產(chǎn)預(yù)期，如果國(guó)家將國(guó)儲(chǔ)大豆消耗殆盡，后期調(diào)控市場(chǎng)力度減弱，為大豆市場(chǎng)提供炒作空間。因此，本次拋售對(duì)大豆市場(chǎng)中期長(zhǎng)走勢(shì)較為有利。

綜合來(lái)看，大豆市場(chǎng)減產(chǎn)背景利多提振走勢(shì)，不過(guò)市場(chǎng)短期供應(yīng)充足，同時(shí)宏觀環(huán)境仍舊動(dòng)蕩，短期看美豆突破1400美分壓力線尚不具備充足動(dòng)力，箱體震蕩走勢(shì)可能持續(xù)。而缺乏外盤(pán)突破配合，短期連豆上漲空間有限。