自8月底以來，強(qiáng)麥走出了止跌企穩(wěn)的回升行情。盡管自今年2月中旬以來，強(qiáng)麥期價(jià)一直處于下降通道中，但是筆者認(rèn)為，投資者在消化利空因素后，近期小麥?zhǔn)袌?chǎng)的利多因素正在顯現(xiàn)。

河南啟動(dòng)保護(hù)價(jià)收購小麥

九月初，河南啟動(dòng)小麥最低收購價(jià)，主要由于該省近62個(gè)縣（市）的小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格已經(jīng)低于最低收購價(jià)水平。意味著中儲(chǔ)糧將入市收購小麥，加之河南省是中國小麥的主產(chǎn)區(qū)，預(yù)案的啟動(dòng)，對(duì)目前小麥價(jià)格有比較強(qiáng)的支撐作用。

加工企業(yè)或有補(bǔ)庫需求

9月份，制粉企業(yè)有望步入季節(jié)性消費(fèi)回暖期，后期加工企業(yè)會(huì)存在補(bǔ)庫需求。此外，8月份以來，特一粉價(jià)格漲速明顯較快，或使加工企業(yè)的整體開工率上升，有望增加小麥需求量。

飼用小麥比價(jià)仍占優(yōu)勢(shì)

受飼料需求增加以及玉米小麥價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大的影響，預(yù)計(jì)后期飼料企業(yè)小麥替代玉米數(shù)量有望維持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)。豬料小麥替代玉米的比例在10%—15%，禽料替代使用率高達(dá)80%—90%，不過，由于在新玉米大量上市之前，現(xiàn)貨玉米供應(yīng)仍然呈偏緊格局，這就使得玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，進(jìn)而凸顯小麥的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

2012年度最低小麥?zhǔn)召弮r(jià)有望繼續(xù)提高

由于生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲、抗旱、用工成本的提高，使得今年小麥種植成本上升，而小麥開秤后價(jià)格持續(xù)回落，導(dǎo)致農(nóng)民種植小麥?zhǔn)找嫦陆怠?jù)河南省夏糧種植數(shù)據(jù)顯示，種植每畝小麥的平均凈收益為63.5元，比上年減少69.9元。收益的減少，或?qū)е罗r(nóng)民對(duì)新小麥種植意愿下降。國家為了穩(wěn)定小麥的播種面積，繼續(xù)提高小麥最低收購價(jià)的可能性較大，這有助于引導(dǎo)農(nóng)民種植小麥，利于抬升小麥的底部?jī)r(jià)格。

2012年度冬小麥播種期臨近

進(jìn)入9月份，新小麥?zhǔn)召徎九R近尾聲，市場(chǎng)中小麥的供應(yīng)將主要來自于國儲(chǔ)小麥的拍賣，而2012年度冬小麥也將在在9月中下旬至10月上旬播種。預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)播種面積的預(yù)期以及小麥播種后天氣對(duì)小麥的影響等因素，屆時(shí)或?qū)⒂绊懙叫←渻r(jià)格。

強(qiáng)麥有望回升

預(yù)計(jì)后市隨著新小麥?zhǔn)召徟R近尾聲，市場(chǎng)流通中的新小麥供應(yīng)量將有所偏緊，加之飼料加工企業(yè)對(duì)小麥需求有望繼續(xù)增加，或支撐普通小麥價(jià)格，而面粉需求也將逐漸迎來旺季，制粉加工企業(yè)的補(bǔ)庫，對(duì)優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格會(huì)有提振作用。目前，銷區(qū)價(jià)格較WS1201合約期價(jià)升水，主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的入庫價(jià)達(dá)到2500—2600元/噸，運(yùn)抵南方銷區(qū)價(jià)格在2800—2900元/噸。整體上，強(qiáng)麥價(jià)格下跌空間已經(jīng)有限，后市或展開回升行情。操作上，多單持有。