8月17日PTA期貨主力合約1201放量增倉突破10000元/噸的整數(shù)關(guān)口之后，期價展開高位強(qiáng)勢振蕩格局，多數(shù)時間圍繞該整數(shù)點(diǎn)位運(yùn)行，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價格成為支撐期價高位運(yùn)行的主要因素。筆者認(rèn)為，在后期PX價格持續(xù)高位運(yùn)行、國內(nèi)多套PTA裝置檢修、下游整體需求增長以及強(qiáng)勁的技術(shù)面帶動下，PTA強(qiáng)勢格局將延續(xù)。

7月份以來，PTA期價的大幅上漲很大程度上得益于上游PX價格的反彈，并且PX價格的持續(xù)上漲最終推動了PTA價格站上萬元關(guān)口。7月中旬，國內(nèi)中海油惠州84萬噸PX裝置停產(chǎn)，導(dǎo)致華南地區(qū)PX短缺，進(jìn)而拉動了PX價格上漲，更為重要的是，原本計(jì)劃只停產(chǎn)一個月，但從目前情況來看，正常開機(jī)起碼要到11月份。另外，此前大連福佳70萬噸PX項(xiàng)目的搬遷也使得原本就短缺的PX供應(yīng)更加偏緊，如此一來，國內(nèi)PX供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺，PX價格持續(xù)上漲。除了內(nèi)盤市場外，外盤多套PX裝置的檢修也導(dǎo)致亞洲地區(qū)PX價格飆升，而且部分裝置全面恢復(fù)可能要等到10月份之后，因此外盤報(bào)價一度沖高至1700美元/噸上方。綜合來看，后期PX供應(yīng)偏緊的格局不會改變，PTA的成本支撐依然較強(qiáng)。

8月份以來，國內(nèi)多套PTA裝置意外停產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)PTA供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺，并且后期還將有多套裝置陸續(xù)檢修，這將加劇PTA供應(yīng)偏緊的局面。8月份寧波臺化、寧波逸盛、珠海BP、江陰漢邦等多套PTA裝置停產(chǎn)，僅寧波因?yàn)榕_風(fēng)的影響就出現(xiàn)了近335萬噸產(chǎn)能的停產(chǎn)，目前雖然已經(jīng)陸續(xù)開工，但是開工率未能明顯提高。9月份之后，國內(nèi)多套PTA裝置將陸續(xù)檢修，主要為亞東石化60萬噸裝置計(jì)劃9月9日開始三周左右的檢修，上海金山40萬噸裝置9月中旬計(jì)劃安排兩周左右檢修，儀化一套55萬噸裝置9月下旬計(jì)劃安排三周左右檢修。因此，從國內(nèi)的供應(yīng)來看，至少從9月份至10月份，PTA供應(yīng)偏緊的局面還將延續(xù)。

盡管PTA現(xiàn)貨價格維持堅(jiān)挺，但下游聚酯企業(yè)的采購積極性并未出現(xiàn)下降的跡象。從近期下游市場的表現(xiàn)來看，企業(yè)的備貨積極性較高，整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)銷氣氛較好，這使得企業(yè)整體庫存處于低位，而且滌綸、切片價格的穩(wěn)步上漲也說明了終端需求良好。更為重要的是，隨著“金九銀十”紡織傳統(tǒng)旺季的臨近，聚酯行業(yè)的需求將進(jìn)一步提升，這將對后期PTA價格構(gòu)成較大的利多影響。

就PTA自身的期貨盤面來看，主力1201合約近期多數(shù)情況下圍繞5日及10日均線展開爭奪，并在20日均線處得到較大的支撐。同時，從形態(tài)上來看，8月17日之前的最高點(diǎn)9882元/噸被強(qiáng)勢突破后成為近期的重要支撐位，以9月6日的走勢為例，當(dāng)期價最低下探至9880元/噸的關(guān)口之后出現(xiàn)了快速拉升跡象。因此，從技術(shù)上看，不論是均線還是形態(tài)都顯示出PTA期貨盤面比較強(qiáng)勢。

綜合以上分析，后期PTA期貨將易漲難跌。除此之外，一旦美國推出QE3，將極大地刺激大宗商品價格走高，屆時原油的回升將拉動PTA期價進(jìn)一步抬升。因此，投資者整體操作上應(yīng)以逢低介入為主，參考入場區(qū)間為9800—10000元/噸，目標(biāo)價位在10500元/噸附近。