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滬膠主力合約1201自8月下旬一直處于震蕩行情，今日（9月19日）早盤連續(xù)破位后繼續(xù)下行，開盤價(jià)33210元/噸，最高33220元/噸，最低31825元/噸，收于31925元/噸，較上個(gè)交易日下跌1565點(diǎn)（-4.67%），持倉量增加247274手。對(duì)于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了永安期貨分析師孔亮，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國1：今日（9月19日）滬膠主力合約大幅下跌，跌幅為4.67%，出現(xiàn)這波行情的原因是什么？

孔亮：整體而言，這波橡膠大幅下跌的主要原因是宏觀壓力下的現(xiàn)貨弱勢(shì)放大效應(yīng)。

首先國外宏觀方面，目前外圍宏觀上歐債問題仍然是主因，在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相繼走弱態(tài)勢(shì)下，歐洲債務(wù)危機(jī)國家的財(cái)政緊縮政策將進(jìn)一步使得經(jīng)濟(jì)承壓，而且緊縮政策的阻力也是不小，如果通過外圍國家協(xié)助，問題仍然在于歐洲銀行流動(dòng)性衰竭態(tài)勢(shì)下的資金來源，所以短期內(nèi)歐債問題仍將主導(dǎo)宏觀走勢(shì)，另一方面美債問題也持續(xù)困擾美國政策自己政策的實(shí)施，而通過加稅進(jìn)行就業(yè)刺激政策本身是否有效存疑。

其次是國內(nèi)壓力，面對(duì)鋼材需求受到房地產(chǎn)壓力的拖累態(tài)勢(shì)，大宗商品的需求亦承受壓力，國內(nèi)整體商品需求平臺(tái)亦將受累。

再次橡膠基本面雖然泰國方面供應(yīng)受限，但是鑒于宏觀壓力和國內(nèi)輪胎消費(fèi)疲軟，整體供需基本面也難以支撐橡膠價(jià)格維持高位。

所以在整體基調(diào)下，橡膠下跌較為順暢。

期貨中國2：請(qǐng)問滬膠接下來的走勢(shì)會(huì)如何演變？在這樣的行情下，投資者應(yīng)該如何操作？

孔亮：在目前國內(nèi)信貸受限，房地產(chǎn)承壓格局下，汽車和工程車消費(fèi)亦將走弱，將持續(xù)拖累橡膠價(jià)格，而且位于高位的橡膠價(jià)格意味著調(diào)整幅度仍會(huì)較高，預(yù)計(jì)后市將試探30000左右的價(jià)格的支撐，投資者操作上建議逢反套加空單，待3W附近觀測(cè)支撐位力度。

受訪者: 永安期貨分析師孔亮

期貨中國網(wǎng)編輯李婷整理

2011年9月19日