在我國初級產品進口額度持續(xù)大幅增長、全球大宗商品價格大幅波動的背景下，越來越多的企業(yè)開始借助期貨市場規(guī)避經營風險，境外期貨市場品種齊全、制度先進，因而成為我國企業(yè)有效管理風險、實現穩(wěn)健經營的重要工具。

企業(yè)境外期貨交易現狀

境外期貨交易一直是境內期貨市場參與者關注的重點，但其發(fā)展歷程一波三折，相關政策也多次調整。

在境內期貨市場興起初期，境內許多機構爭相參與境外期貨市場，1994年3月31日，為控制境外期貨交易的盲目發(fā)展，國務院辦公廳發(fā)文明確要求各期貨經紀公司均不得從事境外期貨業(yè)務；1999年6月2日，國務院發(fā)布《期貨交易管理暫行條例》，對企業(yè)進行境外期貨交易實行了非常嚴格的控制；2001年5月，國務院轉發(fā)了境內證監(jiān)會《有關國有企業(yè)境外套期保值的管理辦法》，允許部分國有企業(yè)經嚴格審批后進行外盤套期保值業(yè)務；2011年9月9日，境內證監(jiān)會批準境內國際期貨、中糧期貨和永安期貨等三家期貨公司參與境外期貨業(yè)務試點籌備，為境內企業(yè)參與全球大宗商品定價權競爭提供了廣闊渠道。

在境內期貨公司境外期貨業(yè)務開展之前，除了31家國有大中型企業(yè)經證監(jiān)會批準可以從事境外與主營業(yè)務有關的套期保值業(yè)務外，還有為數眾多的企業(yè)及個人以各種形式迂回參與境外期貨業(yè)務。為防范和化解國有企業(yè)參與境外期貨交易的風險，境內證監(jiān)會出臺了《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務管理制度指導意見》，對交易目標、參與程序等做出了嚴格規(guī)定。該指導意見具有企業(yè)套保方式單一、企業(yè)可選擇的套保合約種類受限、外匯管制過于嚴格等特點，從而限制了境內企業(yè)境外套保的靈活性。

境內普通企業(yè)和個人投資者在套期保值和巨額回報的誘惑下，通過各種渠道參與境外期貨交易，常常面臨非正規(guī)渠道帶來的重重風險。這種游離于監(jiān)管之外的非正式代理渠道，經常將境內企業(yè)的商業(yè)秘密暴露在國際機構面前，使境內境外跨市套利資金屢屢遭到沖擊。

企業(yè)境外期貨交易的風險點

1.境外期貨監(jiān)管制度缺失帶來的風險

境外期貨業(yè)務逐步放開，對于境內期貨市場現行的法規(guī)制度、監(jiān)管體系以及金融管制等方面無疑形成巨大沖擊。首先，境內現行的期貨管理法規(guī)需要進行重大修改，這種變革絕不是簡單的文字修改，更重要的是與國際期貨市場法規(guī)制度的接軌。其次，境外期貨交易監(jiān)管的缺位，目前境內的期貨監(jiān)管體系在境外期貨監(jiān)管方面不具有延伸性，特別是對于境外頭寸和風險的管理更不具備有效監(jiān)管手段。再次，根據境內現行外匯管理制度，客戶期貨保證金的外匯兌換渠道尚未突破國家制度上的限制。

2.缺乏對境外交易品種特別是復雜場外交易的了解

境外期貨市場發(fā)展歷史較長，場內期貨交易品種有數百種之多，相對而言，場內交易透明度高，價格形成合理，信用風險度低，應成為境內企業(yè)參與境外期貨交易的主要對象；而場外結構性衍生品交易相對復雜，內地企業(yè)由于缺乏對境外產品的了解，參與人員對境外市場與產品的理解容易產生偏差，往往成為導致企業(yè)巨額虧損的根源。

3.企業(yè)自身內控及風險管理制度不完善

期貨市場的風險有些是不可控制的，例如系統(tǒng)性風險、法律風險、政府干預風險等等，但從以往經驗看，企業(yè)參與境外期貨交易的主要風險通常來自企業(yè)自身，包括內部管理不當、操作失誤等風險點，對于這些風險，企業(yè)是可以通過加強內部控制來避免的。

此外，缺乏行之有效的風險管理制度也是境內企業(yè)參與期貨市場的癥結所在，企業(yè)風險意識不強，風控能力偏弱，操作時存在僥幸心理則會加快風險事件的爆發(fā)。
 
   　降低企業(yè)境外期貨交易風險

降低境內企業(yè)境外期貨交易的風險應以企業(yè)自律為重。如果企業(yè)自身缺乏完善的內控制度，或執(zhí)行力不強，那么保護企業(yè)利益的問題就無從談起。從配套環(huán)境來說，完善的管理制度和發(fā)展成熟的境內期貨市場，又可以使企業(yè)交易成本進一步降低。

1.完善有關管理制度是當務之急

從宏觀層面來講，政府以及證監(jiān)會、協(xié)會和交易所要逐步完善法規(guī)，適當修改和完善相關管理制度，這已成為保護境內企業(yè)境外期貨交易利益的當務之急。現行的《有關國有企業(yè)境外套期保值的管理辦法》已經對境內企業(yè)參與境外期貨交易產生了較大限制，不利于境內期貨市場的健康發(fā)展。隨著境內期貨市場境外期貨業(yè)務試點工作的逐步推進，管理部門亟需完善相關制度，例如外匯制度等。據悉，境外期貨業(yè)務擬用人民幣交易，無需申請外匯額度，這將規(guī)避參與交易客戶的外匯額度審批、結匯風險等。

2.企業(yè)自身要強化內控與風險管理制度

企業(yè)在進行境外期貨交易之前，首先要建立有效的風險管理體系，并在此基礎上建立健全企業(yè)內部控制制度，若企業(yè)內部控制制度不健全，則將給套期保值業(yè)務埋下風險隱患；其次企業(yè)還要科學分析和制定境外期貨投資策略，對風險進行假設和分析，運用各種方法對每一事件出現的概率進行評估，根據自身的資金實力和現貨經營情況對待風險偏好，最終制定出適合自己的投資方針和策略；最后企業(yè)還要建立風險預測和預警系統(tǒng)，對可能發(fā)生的風險進行預測和防范，建立實時的風險監(jiān)控及預警系統(tǒng)，對價格、概率、偏好等因素的變動進行動態(tài)監(jiān)測，以達到境外期貨交易風險管理的動態(tài)最優(yōu)化狀態(tài)。

3.加快境內期貨公司參與境外期貨業(yè)務的步伐

境內期貨公司參與境外期貨業(yè)務將為境內企業(yè)提供更為安全便捷的交易通道，大大降低由于消息不對稱而引發(fā)的境外期貨交易風險。證監(jiān)會批準3家境內期貨公司參與境外期貨經紀業(yè)務試點籌備工作，重啟境內期貨公司境外業(yè)務之門，有助于境內企業(yè)直接與美國、英國等主要資本市場對接，建立境內期貨與全球期貨之間的通道。