10月是國內(nèi)糖新舊榨季交替、青黃不接之時，供應(yīng)緊張通常令糖價上漲出現(xiàn)翹尾行情。自鄭糖上市以來，10月漲幅分別為13.59%、1.47%、2.32%、0.19%和16.56%。然而今年行情不同，由過去的翹尾變成了大幅跳水，預(yù)計月K線將收低。

泰國洪水料無大礙

泰國是全球第四大食糖生產(chǎn)國和第二大食糖出口國。2011/12年度預(yù)計巴西將出現(xiàn)11年來首次減產(chǎn)，出口量降低至2380萬噸；市場寄希望于印度和泰國出口更多糖，以彌補(bǔ)巴西出口的減少。10月泰國遭遇50年不遇洪災(zāi)，市場擔(dān)憂泰國糖減產(chǎn)，市場被做多熱情點(diǎn)燃，從24.4美分一度漲至28.34美分，漲幅超過11%。泰國官方最新數(shù)據(jù)顯示，泰國洪水令甘蔗產(chǎn)量降低5%，估計值由原來的1億噸調(diào)低至9500萬噸，預(yù)計減產(chǎn)500萬噸。因其主產(chǎn)區(qū)在東北部，而受災(zāi)嚴(yán)重的曼谷和大城府處于中部地區(qū)。

強(qiáng)臺風(fēng)“納沙”

對廣西利大于弊

強(qiáng)臺風(fēng)“納沙”過境，廣西甘蔗約300萬畝受災(zāi)，約占總面積的19%；甘蔗本來受“倒春寒”等影響就較往年矮小，甘蔗倒伏可能導(dǎo)致蔗糖減產(chǎn)。我國已經(jīng)連續(xù)3年減產(chǎn)，如果今年繼續(xù)減產(chǎn)，國內(nèi)供不應(yīng)求的局面將進(jìn)一步加劇。而甘蔗目前尚處于生長期，“納沙”的到來也及時地給甘蔗補(bǔ)充了水分，緩解了9月以來的旱情，有利于甘蔗蔗株伸長，提高產(chǎn)量。市場的情緒受“納沙”影響，糖價也隨之上躥下跳。

新糖低調(diào)上市

2011/12年度預(yù)計中國產(chǎn)糖達(dá)到1180萬噸，同比增產(chǎn)135萬噸。北方甜菜糖已于9月底開榨。新疆甜菜糖上市報價7000元/噸，較此前下降1000元。由于北方甜菜糖銷售較快，一度供不應(yīng)求，糖價飆升至8000多元。南方甘蔗糖也將于10月底開榨，目前柳州報價7280元/噸，銷區(qū)報價7500左右，銷產(chǎn)區(qū)價差收窄至200元左右，遠(yuǎn)低于春節(jié)前后最高時候的500元左右。2011/12年度新糖可能低調(diào)上市，去年廣西開榨報出7600元/噸的高價難以再現(xiàn)。

國家宏觀調(diào)控壓力不減

國家控通脹調(diào)物價的決心依然很大，糖價受到調(diào)控壓力不減。一方面，預(yù)計9-11月進(jìn)口糖到港量將維持高位，截至8月底我國進(jìn)口糖達(dá)到120萬噸。另一方面，繼9月30日國家責(zé)令廣西糖廠限時限對象以不高于7000元/噸的糖價出售17萬噸糖之后，國家發(fā)改委發(fā)布通知，要求廣西等五個主產(chǎn)區(qū)對甘蔗收購價格統(tǒng)一實(shí)行省級政府定價政策。該舉有利于穩(wěn)定糖價，料“糖高宗”一去不復(fù)返。

歐債危機(jī)主導(dǎo)市場氣氛

歐債牽扯國家太多，其解決速度極慢。7月21日，歐洲各國千辛萬苦通過EFSF加碼方案。但是，直至最近這個方案才完成投票，但顯然其兩個硬傷——規(guī)模太小、彈性不足令歐債危機(jī)解決之路漫漫。目前歐債危機(jī)主導(dǎo)了市場的氣氛，歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人的一舉一動也牽引著市場的神經(jīng)。目前看來，歐債危機(jī)沒那么快過去，也許才剛剛開始，目前所見僅為“冰山之一角”。歐債正由原來的國家主權(quán)債券危機(jī)演變成銀行危機(jī)和信用危機(jī)。

總之，10月糖價走勢十分“忐忑”，在泰國洪水、廣西干旱和歐債危機(jī)解決的演變中上演一上一下的電梯行情。筆者判斷，市場仍受系統(tǒng)風(fēng)險主導(dǎo)，市場信心正處于崩潰邊緣，大跌將至，糖價亦不能幸免。