甲醇期貨上市穩(wěn)定近一周后，遭遇意大利國債收益率超過7%的重大利空消息，ME1203隨其他大宗商品下跌，連續(xù)跌破3100和3000重要點位。筆者認為，當前甲醇現貨和期貨弱勢行情仍將延續(xù)，華東港口現貨2840左右支撐較強，而ME1203合約則在2850—2900之間支撐較強。

國內甲醇供應相對充足

國內甲醇月產量自3月份突破180萬噸同期同比增幅32%，環(huán)比增幅26%。之后除7月國內大中型甲醇生產企業(yè)裝置集中檢修，全國甲醇產量155萬噸外，其余月份均超過或顯著超過160萬噸，同期同比增幅均超過20%。11月份，國內甲醇生產企業(yè)統計開工率穩(wěn)定，且下半月沒有比較集中的裝置檢修情況，國內生產部分供應相對充足。華東港口甲醇庫存，近期略增加50萬噸左右，比正常40萬噸庫存量高。華南港口甲醇庫存，11萬噸左右，庫存量適中。從當前情況來看，11月份國內甲醇供應相對充足。

下游消費短期難有大改觀

按政府保障房計劃，全國范圍內，保障房建設11月份全面開工。國內保障房開工后進度不同，打擊國內房地產開發(fā)積極性，木質人造板材等消費低迷，導致甲醛消費長期的弱勢低迷局面。甲醛價格更多受原材料甲醇價格變動影響。10月份之后，國內沿江范圍液化氣生產廠家主要集中提高開工率，液化氣供應量驟增，銷售壓力加大，隨之價格下滑。當前二甲醚價格與液化氣價格相比沒有競爭優(yōu)勢，二甲醚成交低迷且消費量降低。甲醇其他下游產品如醋酸、DMF、MTBE等近期也多以穩(wěn)定弱勢行情為主。

華東港口現貨有較強支撐

國內內地甲醇生產平均成本在2600元/噸，華東港口對山東、河南兩地升水240元/噸，山東汽車運輸費用在200元/噸以上，河南到華東沿江運費甚至超過300元/噸，華東港口甲醇現貨在2840元/噸有較強支撐。隨著冬季來臨，天氣因素影響甲醇長途運輸，內地甲醇生產企業(yè)和市場價格下調有限，甲醇期現貨將來出現短期反彈行情。

10月華東港口進口甲醇外盤成交均價410美元/噸，11月份到岸進口甲醇現貨成本3260元/噸左右，近期CFR中國報盤下跌至375美元/噸，即到岸成本2990元/噸左右，與當前港口現貨倒掛，甲醇價格下跌空間有限。

結論及建議

預計11月下半月，國內甲醇現貨市場短期會有小幅反彈行情，但整體弱勢仍將持續(xù)。華東港口市場甲醇現貨2840支撐較強，考慮當前基差和各地區(qū)價差的基礎上，ME1203合約在2850—2900有較強支撐。建議投資者在2900附近空單離場，激進投資者可適當多單介入，一旦受系統性風險影響向下突至2850附近，則中長線多單介入。