近期國內玉米價格走勢與豬肉價格走勢高度一致，9月份至今生豬價格連續(xù)下滑，玉米期價持續(xù)弱勢運行并最低下探至2196一線，玉米現貨平均批發(fā)價已連續(xù)6周下降。

收購主體入市謹慎

目前東北地區(qū)玉米上市增量明顯，糧源主要以黑龍江產為主，因種植成本上漲及價格未達到農戶心理預期，大多數農戶惜售心理較重。市場收購仍然以深加工及飼料等用糧企業(yè)為主，由于今年新玉米價格高開，貿易風險增加，貿易商入市較為謹慎。同時，由于濕糧不易保存，且后期價格仍有下調空間，東北地區(qū)企業(yè)持續(xù)下調收購價格以控制收購量，致使玉米價格持續(xù)下滑。

當前市場普遍預期國儲收購價在2100元/噸左右，這與當前新糧上市價格水平相當。從2008年至今，已經連續(xù)執(zhí)行了三年的國家收儲均對市場形成有力支撐，但隨著邊際效應的不斷遞減，一旦國儲收購價在市場預期范圍之內，收儲效應對玉米期價的影響將進一步弱化。

階段性運輸不暢，區(qū)域性供需緊張

由于東北產區(qū)歷年都是玉米結余量最大的省份，但是山東、河北等華北主銷區(qū)玉米供不應求，仍然需要從東北進口。每年入冬之后，北煤南運占用了北方鐵路大多數的運力，北糧南運顯得尤為緊張，運輸不暢或將造成階段性的區(qū)域供需失衡。今年北方地區(qū)降溫晚于常年，12月份以后隨著北方地區(qū)陸續(xù)出現大幅降溫降雪天氣，區(qū)域性的供需緊張狀況或將有所加劇，玉米價格有望迎來階段性反彈。

等待豬價止跌回穩(wěn)

由于今年天氣普遍較暖，溫度較高，南方做臘肉的時間后推，豬肉需求遲遲未到。同時，進口豬肉仍在不斷進入國內市場，價格較低的進口豬肉制約豬價的反彈力度和上漲幅度。

目前一頭散養(yǎng)育肥豬的養(yǎng)殖成本中，飼料成本約為780元，仔豬成本約為644元，其他費用約合280元，合計成本約1703元，一頭生豬出欄利潤約為142元。仔豬價格仍未到峰值，生豬出欄價格暫時看不到企穩(wěn)跡象，市場仍需等待需求啟動，帶領豬價企穩(wěn)回升，從而刺激補欄積極性，進而拉動玉米消費。

深加工利潤持續(xù)下滑

近期，深加工行業(yè)開機率有所增加，深加工產品價格普遍下跌。淀粉生產仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，全國淀粉周均報價為3026元/噸，加工利潤為-526元/噸，成本已經達到峰值，即使玉米淀粉價格止跌，虧損值持續(xù)縮小，但短期內很難扭虧為盈。因此，淀粉行業(yè)玉米收購熱情不高短期內很難改變。

酒精行業(yè)生產利潤依然徘徊于盈虧平衡點附近。吉林玉米酒精出廠價格繼續(xù)維持在6600元/噸，DDGS出廠價格1970元/噸，根據當地當期玉米價格估算，酒精加工的生產利潤約在75元/噸。玉米酒精加工利潤持續(xù)徘徊在盈虧平衡點附近，也使得企業(yè)對玉米的收購顯得較為謹慎。市場期待后期白酒消費的啟動能夠使得整個酒精行業(yè)加工利潤回暖。

短期來看，玉米價格的弱勢格局很難得到根本性改變，雙節(jié)的市場需求是決定價格走向的關鍵性因素。在需求尚未啟動時，玉米價格將持續(xù)維持弱勢運行。12月份以后的需求啟動有望帶領玉米價格迎來階段性反彈。