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12月22日（周四），今日上海橡膠主力合約1205開盤25200元/噸，收盤于25225元/噸，最高點(diǎn)25380元/噸，最低點(diǎn)25035元/噸。今日滬膠低開，盤中先小幅回落再震蕩上揚(yáng)，晚盤震蕩收跌。下跌90點(diǎn)，漲幅為-0.36%。成交量807196手，持倉(cāng)減少7222手，總持倉(cāng)為244200手。

對(duì)于近期滬膠行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了浙商期貨分析師宋超，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)網(wǎng)1：近期歐央行釋放流動(dòng)性能給橡膠期價(jià)帶來哪些影響？

浙商期貨宋超：歐洲央行啟動(dòng)變相QE：規(guī)模創(chuàng)新高，為4891.9億歐元，期限為三年期，利率為貸款期間歐洲央行基準(zhǔn)利率的均值。這一金額超出了該行在2009年6月份提供一年期貸款時(shí)創(chuàng)下的4420億歐元的此前紀(jì)錄，超出了500億-4500億歐元的市場(chǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間，也超過了美國(guó)6000億美元的QE2。歐洲央行此舉相當(dāng)于“變相”的QE，因?yàn)闅W洲央行并不限制貸款用途。雖然此舉短期大大提振了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，滬膠受此提振也小幅反彈，但是歐洲銀行或不會(huì)積極購(gòu)入主權(quán)債券和加大放貸力度，因此歐洲銀行業(yè)未來仍面臨重大的融資困境，再加上歐元區(qū)明年第一季度仍將面臨較大的債務(wù)壓力，美元指數(shù)在短期調(diào)整后仍有望重拾漲勢(shì)，這樣滬膠市場(chǎng)仍將繼續(xù)承壓。

期貨中國(guó)網(wǎng)2：有專家認(rèn)為，在未來商品市場(chǎng)偏振蕩的格局下，商品價(jià)格整體趨勢(shì)性將減弱，商品屬性對(duì)價(jià)格的影響將逐漸加強(qiáng)，不同商品的價(jià)格走勢(shì)將出現(xiàn)分化。請(qǐng)問橡膠會(huì)不會(huì)受到影響，今后的橡膠將會(huì)以那種屬性為主呢？對(duì)于投資者您又有那些建議呢？

浙商期貨宋超：天然橡膠是一個(gè)具有很強(qiáng)金融屬性的商品，所以未來滬膠走勢(shì)仍將是宏觀面和基本面博弈的行情。從天膠自身基本面來看，近期可謂是好壞參半，一方面，最近全球各大主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)進(jìn)入停割期，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，期貨相較于現(xiàn)貨月仍處于較大貼水，這在一定程度上支持天膠反彈，另一方面，合成膠原料C3,C4的短缺使得合成價(jià)格近期維持強(qiáng)勢(shì)，從而間接提振滬膠。但同時(shí)，滬膠庫(kù)存特別是青島保稅區(qū)的庫(kù)存依舊維持高位，并沒有得到有效的釋放，這必然使得期價(jià)在上漲中承壓。技術(shù)上看，最近一直圍繞25000為軸心做震蕩走勢(shì)，上方60日線26500附近的阻力依然很強(qiáng)，但下方前期低點(diǎn)也具備較強(qiáng)支撐，所以建議投資者近期圍繞區(qū)間做短線操作。

受訪者：浙商期貨分析師宋超

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯伍寶君整理

2011年12月22日