“券商系”包括三類公司，券商全資子公司25家、券商控股公司37家以及券商參股公司4家

編者按：從2005年7家公司的“起步”，到2006年緩慢“擴(kuò)軍”為10家，再到2007年急速擴(kuò)張至34家，以及2009年的61家、2010年的63家，券商系期貨公司在數(shù)年內(nèi)迅速崛起成為期貨業(yè)一支“生力軍”。目前券商系期貨公司已達(dá)66家，總注冊(cè)資本為162.48億元。可以說，券商系期貨公司就是為期指而生的，而期指的上市不僅加快了行業(yè)的整合，也推動(dòng)了券商系期貨公司這支新軍的擴(kuò)張步伐。

券商系期貨公司已日益成長(zhǎng)為期貨行業(yè)里的一支實(shí)力強(qiáng)勁的“新軍”。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》金融機(jī)構(gòu)記者統(tǒng)計(jì)，目前券商系期貨公司已達(dá)66家，在國(guó)內(nèi)160家期貨公司中占比41%。在66家券商系期貨公司中，包括了三類公司25家券商全資子公司、37家券商控股公司以及4家券商參股公司，在券商系期貨公司中占比分別為38%、56%、6%。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前66家券商系期貨公司總注冊(cè)資本為162.48億元，其中25家券商全資子公司為79.79億元，37家券商控股公司為74.49億元，4家券商參股公司為8.2億元，分別占比49%、46%、5%。

有數(shù)據(jù)顯示，由券商控股或參股的期貨公司2005年有7家，2006年有10家，2007年大幅增加到34家，到2009年，已增至61家。證期整合也有強(qiáng)弱聯(lián)合、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和弱強(qiáng)聯(lián)合等幾種方式。期間經(jīng)過了時(shí)間較長(zhǎng)的磨合期以及后來的認(rèn)同期，直到現(xiàn)在券商系已經(jīng)崛起為一股較強(qiáng)的力量。

分析人士指出，由于股指期貨的推出引起了期貨市場(chǎng)革命性的變革，由此券商系的潛在能力將逐漸轉(zhuǎn)化為巨大的優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)也勢(shì)必掀起一場(chǎng)持久的深度整合。

券商全資期貨公司25家

廣發(fā)期貨資本金最高

在66家券商系期貨公司中，由券商全資控股的共25家公司，占比38%。其注冊(cè)資本共為79.79億元，其中廣發(fā)期貨注冊(cè)資本為11億元，是目前國(guó)內(nèi)期貨公司中注冊(cè)資本最大的期貨公司。此外還有注冊(cè)資本為8億元的中證期貨，7.76億元的申銀萬國(guó)期貨，5億元的國(guó)泰君安期貨、浙商期貨、東證期貨，3.5億元的中信建投期貨和光大期貨，3億元的招商期貨、大華期貨、信達(dá)期貨、國(guó)信期貨，2.86億元的安信期貨，2億元的長(zhǎng)江期貨、宏源期貨、國(guó)元海勤期貨。

注冊(cè)資本在2億元以下的共有9家期貨公司，分別為海證期貨1.6億元、廣州期貨1.28億元、華西期貨1.2億元、東興期貨1.08億元、紅塔期貨1.01億元、恒泰期貨1億元、第一創(chuàng)業(yè)期貨1億元、京都期貨1億元、中銀國(guó)際期貨1億元。

統(tǒng)計(jì)顯示，全資控股的期貨公司很大一部分都是在2007年和2008年被券商“收編”的。有業(yè)內(nèi)人士表示，2007年，由于股指期貨正在“醞釀推出”，為了備戰(zhàn)，券商對(duì)期貨公司展開了一輪“地毯式”的收購(gòu)，由此引發(fā)了券商系期貨公司的大規(guī)模擴(kuò)容。可以說，股指期貨是券商系期貨公司這一新力量出現(xiàn)的重要原因。據(jù)了解，2007年國(guó)內(nèi)期貨公司共180多家。

券商系期貨公司的大規(guī)模擴(kuò)容則顯示了當(dāng)年券商的收購(gòu)力度。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這25家公司中，“一次性”全資控股的期貨公司達(dá)到了15家，其中有宏源期貨、中證期貨、招商期貨、華西期貨、光大期貨、東證期貨、海證期貨、東興期貨、恒泰期貨、浙商期貨、信達(dá)期貨、國(guó)信期貨12家都是2007年被券商收購(gòu)的，而國(guó)元海勤期貨、京都期貨、廣州期貨這三家分別于2009年和2010年被國(guó)元證券、首創(chuàng)證券、廣州證券收購(gòu)。

而采取“遞進(jìn)式”收購(gòu)方式的券商為8家，大體都是通過二次或多次股權(quán)變更達(dá)到全資控股的目的。其中，廣發(fā)證券(000776,股吧)通過了3次股權(quán)比例的變更才全資控股廣發(fā)期貨，2004年廣發(fā)證券出資比例為8%，2005年增至50%，2007年100%。

長(zhǎng)江期貨于2005年引進(jìn)長(zhǎng)江證券，股權(quán)比例為49%，直到2007年8月，才成為長(zhǎng)江證券全資子公司。另外兩家老牌券商也是如此，國(guó)泰君安證券于2006年持股浦發(fā)期貨70%，2007年全資控股國(guó)泰君安期貨。申銀萬國(guó)證券于2006年獲得天意期貨90%的股權(quán)，也是2007年全資控股申銀萬國(guó)期貨。此外，安信期貨（原天成期貨）于2007年引入安信證券，于2010年由安信證券全資控股。紅塔期貨于2007年底引入紅塔證券作為控股股東，2008年底，公司由紅塔證券100%控股。

2008年，第一創(chuàng)業(yè)期貨（原百福期貨）和大華期貨分別引入第一創(chuàng)業(yè)證券和山西證券作為第一大股東，分別收購(gòu)96%和87.5%的股權(quán)，2009年，第一創(chuàng)業(yè)證券全資控股第一創(chuàng)業(yè)期貨，而2009年底，山西證券對(duì)大華期貨的控股規(guī)模增至92.31%，直到2011年4月，大華期貨才成為山西證券的全資控股公司。

還有兩家比較特殊的期貨公司，中信建投期貨和中銀國(guó)際期貨。據(jù)中信建投期貨網(wǎng)站提供的資料顯示，中信建投期貨早在1996年就引進(jìn)過當(dāng)時(shí)的華夏證券，控股90%，但在2005年底，華夏證券的業(yè)務(wù)許可被撤銷，到了2006年，公司被3家券商中信證券、中信建投證券、中信萬通證券分別持股41%、49%、10%，到了2007年7月，股東才變更為中信建投證券一家。

而中銀國(guó)際期貨是唯一一家券商設(shè)立的期貨公司，于2008年初由中銀國(guó)際證券全資設(shè)立，這是國(guó)內(nèi)首家既有國(guó)有商業(yè)銀行背景，又有創(chuàng)新類券商背景的期貨公司。

券商控股

期貨公司共37家

上海和北京作為兩個(gè)國(guó)內(nèi)最大的期貨公司注冊(cè)地，分別擁有27家和20家期貨公司，但是兩地在券商系期貨公司數(shù)量上卻打了個(gè)平手，都是10家。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，作為券商全資子公司的期貨公司，上海有7家，北京有5家，而券商作為第一大股東的期貨公司，上海有3家，北京有5家。

據(jù)了解，券商作為第一大股東的期貨公司目前共有37家，在券商系期貨公司中占比56%，屬于絕對(duì)多數(shù)。其中券商持股比例在90%以上的為14家，持股最大的是位于天津的和融期貨，其大股東渤海證券持股99.7%，其次是齊魯證券持股魯證期貨98.22%，第三是華龍證券持股甘肅隴達(dá)期貨97.18%，第四是財(cái)富證券持股湖南德盛期貨97%。

興業(yè)期貨、財(cái)達(dá)期貨、渤海期貨、東海期貨、這4家公司的大股東興業(yè)證券、財(cái)達(dá)證券、東北證券、東海證券的持股比例都是96%以上，中天證券、國(guó)金證券則對(duì)旗下銀建期貨和國(guó)金期貨分別持股95.4%、95.5%，國(guó)盛證券、海通證券、中原證券、德邦證券分別對(duì)江信國(guó)盛期貨、海通期貨、中原期貨、中州期貨持股94.3%、93.33%、92.55%、90%。

券商對(duì)旗下期貨公司持股比例占80%以上的公司共9家，其中金元證券持股金元期貨89.33%，西部證券持股西部期貨87.5%，方正證券持股方正期貨85%，國(guó)海證券持股國(guó)海良時(shí)期貨83.84%，南京證券持股南證期貨82.85%，民生證券持股民生期貨82%，天風(fēng)證券持股北方期貨81%，中國(guó)建銀投資證券持股天琪期貨80%，華融證券持股華融期貨80%。

券商持股比例占70%以上的有4家，包括了銀河證券持股銀河期貨79.16%，華安證券持股華安期貨75%，東吳證券持股東吳期貨74.5%，國(guó)聯(lián)證券持股國(guó)聯(lián)期貨71%。占比60%以上的有6家，分別是日信證券持股首創(chuàng)期貨67.16%，中航證券持股江南期貨66.67%，江海證券持股江海匯鑫期貨65%，華創(chuàng)證券持股華創(chuàng)期貨62.5%，國(guó)都證券持股國(guó)都期貨62.31%，華泰證券持股華泰長(zhǎng)城期貨60%。

占比50%的有3家，包括了財(cái)通證券持股浙江永安期貨51.09%，華鑫證券持股華鑫期貨51%，中山證券持股大陸期貨51%。此外，還有一家華聯(lián)期貨，其第一大股東東莞證券持股49%，其第二大股東東莞信托則持股44%。

有分析人士表示，券商與期貨公司之間的股權(quán)變動(dòng)，大部分都屬于強(qiáng)弱聯(lián)合，如國(guó)泰君安期貨、銀河期貨、海通期貨、廣發(fā)期貨、長(zhǎng)江期貨、國(guó)信期貨等等。此外，還有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和弱強(qiáng)聯(lián)合，前者如光大證券與光大期貨（原上海南都期貨）的重組，以及華泰證券與華泰長(zhǎng)城期貨（原長(zhǎng)城偉業(yè)期貨）的重組，后者如浙商證券與浙商期貨（原天馬期貨）的重組，以及財(cái)通證券與永安期貨的重組。

注冊(cè)資本方面，這37家期貨公司目前共74.49億元，其中海通期貨注冊(cè)資本為10億元，永安期貨為8.6億元，華泰長(zhǎng)城期貨為6億元、魯證期貨為5.2億元，還有三家注冊(cè)資本為3億元的期貨公司，六家2億元的期貨公司，以及4家1.5億元、1家1.2億元、1家1.1億元、1家1.09億元的期貨公司。而注冊(cè)資本為1億元的公司最多，占到11家，1億元以下的期貨公司為6家。

除了25家券商全資子公司和37家券商作為大股東的期貨公司外，還有4家券商參股的期貨公司，分別是處于北京的英大期貨、陜西的長(zhǎng)安期貨、浙江的寶城期貨、廣東的廣永期貨，其參股股東及參股比例分別是，英大證券10.86%、開源證券40%、長(zhǎng)城證券49%、萬聯(lián)證券6.66%。注冊(cè)資本方面，4家公司共8.2億元，其中英大期貨3.5億元，長(zhǎng)安期貨2億元（審批后）、廣永期貨1.5億元、寶城期貨1.2億元。