周三，有色、金融等權重板塊再次發(fā)力，帶領滬深300指數(shù)重回5日均線上。目前，期指已在這一區(qū)域盤踞多日，雖然上升趨勢未改，但動能略顯不足。

期現(xiàn)指數(shù)此輪上漲源于市場對養(yǎng)老金入市以及RQFII啟動等預期，然而這些利好遲遲未能兌現(xiàn)，市場資金面并未得到根本改善。目前，央行已連續(xù)七周停發(fā)央票，正回購操作僅維持在熨平流動性的水平。央行對市場資金面的調(diào)控仍維持謹慎。本周公開市場到期資金量有限，而周三中小銀行準備金繳存日已過，市場短期利率也在節(jié)后逐步恢復正常，央行在公開市場操作上仍將以微調(diào)為主。同時，由于我國1月CPI受春節(jié)因素影響出現(xiàn)明顯反彈，短期內(nèi)央行“降準”的概率大大降低。另外，1月份貨幣供應量數(shù)據(jù)和新增貸款數(shù)據(jù)遠低于市場預期，且銀行存款繼續(xù)呈現(xiàn)流出態(tài)勢，市場流動性仍將趨緊，市場做多動力受到削弱。

近期外盤股市“美強歐弱”格局仍然延續(xù)。溫家寶總理在中歐領導人會晤中指出，中國已做好加大參與解決歐債問題力度的準備。這將使得國內(nèi)及歐美市場走勢的聯(lián)系更加密切，投資者需關注近期希臘、意大利和法國的債務到期情況，以及歐元區(qū)經(jīng)濟下行的風險。

美國經(jīng)濟復蘇的進程也并不一帆風順，其消費、投資等各方面數(shù)據(jù)均有反復跡象。另外，納斯達克指數(shù)創(chuàng)近十年新高，標普500指數(shù)亦處于階段高位，美股在技術上存在回調(diào)壓力。整體上看，外圍市場對國內(nèi)影響偏空。

綜上所述，股指短期或將在一系列偏空因素的影響下進入調(diào)整區(qū)間。目前，股指正處于前期成交密集區(qū)域，上方壓力明顯，繼續(xù)走高需要更多的利好刺激和資金支持。然而，在國內(nèi)地方債務集中到期，政策松動預期降低以及歐債問題久病難愈的背景下，市場很難獲得強力支撐。從中長期來看，股指仍處于上升趨勢之中，只要不出現(xiàn)重大利空事件，短期調(diào)整幅度不會很大。