由于下游備貨推動(dòng)，滬膠市場(chǎng)啟動(dòng)了一波不小的反彈行情。還有半個(gè)多月國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)就要開(kāi)割，滬膠市場(chǎng)將如何演繹？

中期供應(yīng)壓力不減

從新年度割膠面積來(lái)看，中國(guó)2012年可割膠面積63萬(wàn)公頃，較2011年增長(zhǎng)3.45%，但增速有所下降。2011年云南農(nóng)墾改制，將橡膠林下劃給農(nóng)墾員工管理。因此，云南農(nóng)墾只能通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的方式從員工手中收購(gòu)原料，但由于種種原因農(nóng)墾(現(xiàn)景陽(yáng)公司)膠水外流嚴(yán)重，通過(guò)景陽(yáng)公司加工的成品膠數(shù)量大大減少。據(jù)了解，云南2011年生產(chǎn)全乳膠17萬(wàn)噸，但景陽(yáng)公司生產(chǎn)量不到9萬(wàn)噸，僅為2010年的60%。因此，雖然2011年云南橡膠產(chǎn)量總體增加，但通過(guò)景陽(yáng)公司加工的，也就是可以在上期所交割的全乳膠數(shù)量大大減少，交割庫(kù)存低于往年。

有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2012年全球可割膠面積總計(jì)743.28萬(wàn)公頃，環(huán)比增長(zhǎng)2.56%。

因此，雖然全球的割膠面積有所增加，但國(guó)內(nèi)的可交割天膠庫(kù)存偏低，這就意味著，短期滬膠雖有可能繼續(xù)振蕩上升，但長(zhǎng)期看，膠價(jià)存在上行壓力。

消費(fèi)難有明顯好轉(zhuǎn)

從世界汽車銷售趨勢(shì)來(lái)看，每年3月份是年內(nèi)銷售最好的月份，之后一直到8月份汽車銷售處于下滑態(tài)勢(shì)。因此在經(jīng)歷了年前的備貨期之后，下游是否繼續(xù)備貨以及備貨量的多少將取決于下游汽車銷售是否明顯好轉(zhuǎn)。

美國(guó)1月份汽車銷售量雖然低于近十年的平均值，但與去年同期比卻出現(xiàn)超過(guò)10%的增幅，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好。

中國(guó)市場(chǎng)，占天膠消費(fèi)比重最大的重卡銷售數(shù)據(jù)依然不佳，1月份重卡銷售3.8萬(wàn)輛，低于近7年月度銷售平均值，環(huán)比減少32.3%，同比減少55.46%。盡管2012年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩，但穩(wěn)健增長(zhǎng)的物流需求可能使得卡車業(yè)逐漸走過(guò)最艱難的階段，根據(jù)券商的調(diào)研報(bào)告，3月份旺季的重卡銷量可能好于市場(chǎng)預(yù)期。這一樂(lè)觀預(yù)期也將支撐近期膠價(jià)。

歐洲汽車消費(fèi)依然不佳。歐盟1月份乘用車銷售100.3萬(wàn)輛，環(huán)比增加1%，但同比降幅連續(xù)5個(gè)月擴(kuò)大，同比降幅達(dá)到6.5%。分國(guó)家看，歐盟第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)與第四大經(jīng)濟(jì)體意大利表現(xiàn)較差，法國(guó)乘用車銷售降幅連續(xù)第四個(gè)月擴(kuò)大，同比降幅達(dá)到20.73%，意大利乘用車銷售同比減少16.57%，降幅亦連續(xù)四個(gè)月擴(kuò)大。因此歐盟經(jīng)濟(jì)衰退在中期內(nèi)將對(duì)汽車的消費(fèi)起到很大的影響。

總之，全球車市消費(fèi)沒(méi)有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，下游備貨欲望下降，這將制約后市滬膠的上漲空間。