上周五的放量中陽一舉突破了楔形上漲的上軌，但突破后期指遇阻，我們要謹(jǐn)防股指在3月份出現(xiàn)調(diào)整。

1月份以來，股指走勢體現(xiàn)了投資者積極的情緒和外圍市場強(qiáng)勁的表現(xiàn)。維持這一情緒的主要原因有兩點(diǎn)：一是對流動(dòng)性寬松的預(yù)期，這一點(diǎn)已經(jīng)在央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后得以實(shí)現(xiàn)；二是監(jiān)管層呵護(hù)股市態(tài)度積極，提倡價(jià)值投資，呼吁對藍(lán)籌股進(jìn)行長期投資。藍(lán)籌股聞聲啟動(dòng)，而以藍(lán)籌為標(biāo)的的股指期貨也隨之上漲。不過1、2月的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)提示我們，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所累積。從發(fā)電量來看，今年1月全社會(huì)用電量同比增速約為-7.5%，預(yù)計(jì)1―2月累計(jì)增速僅為5%至6%。雖然春節(jié)因素導(dǎo)致工廠開工不活躍，但是用電量增速為負(fù)還是出乎意料。鋼鐵產(chǎn)量作為工業(yè)增加值中的主要力量，其1月表現(xiàn)也不樂觀。從中鋼協(xié)公布的1月粗鋼產(chǎn)量以及2月上旬的粗鋼產(chǎn)量同比增速看，1―2月的工業(yè)增加值增速預(yù)計(jì)將重回下滑通道。放緩的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)可能在3月初就會(huì)對市場產(chǎn)生影響。

不過從技術(shù)面看，MACD、KDJ等技術(shù)指標(biāo)以及短周期均線系統(tǒng)均顯示多方仍然占據(jù)了主導(dǎo)權(quán)。成交量的有效放大也為上漲提供了動(dòng)能，因此短期多頭行情可能仍將延續(xù)。

回顧本輪上漲，上證指數(shù)呈現(xiàn)出典型的“大陽轉(zhuǎn)勢――振蕩盤升――加速主升”三階段上漲模式，但是值得注意的是，短期內(nèi)多方動(dòng)能的集中釋放，也意味著市場將進(jìn)入最后的沖頂階段。一旦后續(xù)動(dòng)能無法延續(xù)，那么本輪上漲也將在瘋狂中告一段落，屆時(shí)上證或?qū)⒅匦驴简?yàn)2400點(diǎn)支撐。

綜上所述，股指期貨目前的漲勢驅(qū)動(dòng)力是流動(dòng)性放寬預(yù)期和市場信心提振，但是真正支撐股市的經(jīng)濟(jì)預(yù)期其實(shí)并沒有想象的那么樂觀，經(jīng)濟(jì)放緩對股市影響可能即將展開。股指期貨所面臨的技術(shù)回調(diào)壓力也比較大，需要回踩確認(rèn)一些關(guān)鍵點(diǎn)位以確認(rèn)支撐。因此我們建議投資者需要謹(jǐn)防3月份出現(xiàn)調(diào)整的可能，縮短持倉時(shí)間，調(diào)低獲利目標(biāo)，在關(guān)鍵點(diǎn)位附近以短線操作為主，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。