近日，大連玉米期貨在觸及年內(nèi)新高后弱勢(shì)回調(diào)，主力1209合約自2428元回落至2400元以下。從玉米的影響因素來(lái)看，玉米現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)玉米期價(jià)形成支撐，但華北玉米銷售難度加大和飼料玉米企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)等拖累玉米價(jià)格。因而，玉米短期傾向于震蕩整理。

堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格支撐玉米期價(jià)。春節(jié)之后，隨著國(guó)內(nèi)收購(gòu)主體陸續(xù)開始收購(gòu)，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上升。以東北港口玉米現(xiàn)貨價(jià)格為例，截至3月6日，港口15%水分的二等玉米主流平艙報(bào)價(jià)在2430元/噸，偏高平艙價(jià)已達(dá)到2440元/噸，相比上月同期上漲了50元/噸左右。目前，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)中收購(gòu)主體較多，國(guó)儲(chǔ)、貿(mào)易商和深加工企業(yè)等相關(guān)主體收購(gòu)意愿較強(qiáng)。而為收購(gòu)更多優(yōu)質(zhì)糧源，收購(gòu)主體不得不一再提高收購(gòu)價(jià)格。以深加工企業(yè)為例，目前長(zhǎng)春大成及金成公司二等玉米收購(gòu)掛牌價(jià)格為2240元/噸，這較上月同期上漲了140元/噸。由此可見，玉米現(xiàn)貨后期維持堅(jiān)挺的可能性較大，這將對(duì)期貨形成較強(qiáng)支撐。

玉米霉變率上升加大華北玉米銷售難度。山東和河南是國(guó)內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)，兩省玉米產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比例在39%左右，該區(qū)域玉米的銷售情況對(duì)國(guó)內(nèi)玉米期現(xiàn)貨走勢(shì)具有較大影響。而從市場(chǎng)了解的信息顯示，兩省部分地區(qū)玉米霉變率較高，這使得當(dāng)?shù)赜衩卓膳坑糜陲暳显系臄?shù)量較為有限，當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)不得不轉(zhuǎn)向收購(gòu)東北優(yōu)質(zhì)玉米糧源。雖然玉米霉變對(duì)深加工企業(yè)的影響較小，但飼料企業(yè)的玉米需求量要大于深加工企業(yè)，飼料企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)赜衩仔枨蟮南陆凳沟糜衩卒N售難度加大。而目前山東和河南農(nóng)戶手中糧源依然較多，現(xiàn)貨供給壓力將拖累玉米價(jià)格。以河南周口為例，目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)民銷售進(jìn)度約在50%-60%，余糧比例較高。

飼料企業(yè)需求不旺壓制玉米上行空間。春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)部分畜產(chǎn)品價(jià)格明顯回落，而玉米和豆粕等飼料原料價(jià)格卻持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)縮小使得飼料需求轉(zhuǎn)淡。以生豬養(yǎng)殖為例，據(jù)新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)顯示，全國(guó)豬肉價(jià)格持續(xù)回落一個(gè)多月，目前降速仍然較快。與2012年1月26日相比，3月5日，全國(guó)豬后臀尖肉、豬五花肉價(jià)格分別下降8.2%、8.3%。與之相比，截至3月2日當(dāng)周，全國(guó)養(yǎng)殖戶采購(gòu)玉米平均價(jià)格約為2.21元/公斤，同比上漲8.33%。全國(guó)豬糧比價(jià)由上周的7.05:1跌至6.94:1，同比下跌4.84%。由此可見，飼料企業(yè)需求的回暖仍需時(shí)間，這將拖累玉米上行動(dòng)能。

綜上看來(lái)，目前玉米供需基本面處于多空交織的狀態(tài)，華北玉米供給壓力和飼料需求不旺拖累玉米期貨上行動(dòng)能，但堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格限制玉米下行空間，玉米期貨短期震蕩整理的可能性較大。