CCTV證券資訊頻道2013年11月21日期貨時(shí)間欄目邀請(qǐng)了言程序作為嘉賓，言程序在期貨兵器譜上排名第一位，是“玄鐵重劍”的一個(gè)實(shí)際操作人，同時(shí)也是言程序交易團(tuán)隊(duì)的基金顧問。以下是七禾網(wǎng)?期貨中國對(duì)部分內(nèi)容的錄音整理：

精彩語錄：

主持人孟一：剛剛在節(jié)目開頭的時(shí)候給大家埋下了一個(gè)小小的伏筆。我們今天請(qǐng)到了一位神秘嘉賓，他就是我們現(xiàn)在期貨兵器譜上排名第一位，“玄鐵重劍”的實(shí)際操作人，也是來自我們言程序交易團(tuán)隊(duì)的基金顧問，言程序先生。言程序先生你好。

言程序：孟一好，全國的投資朋友大家好。

主持人孟一：因?yàn)槊刻於荚诳?，所以我們很多人?duì)于 “玄鐵重劍”的戰(zhàn)績是比較了解的。在此我們也對(duì)言程序整一個(gè)交易團(tuán)隊(duì)簡單的做一個(gè)介紹，也就是說為什么我們今天會(huì)邀請(qǐng)他來做我們的一個(gè)特別嘉賓。

他這個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的人數(shù)比較多，有十位。對(duì)于有六、七個(gè)員工這樣的公司而言，十個(gè)成員的人數(shù)是比較豐富的。他們操作的商品涵蓋了全球的期貨以及股票，另外操作的策略有很多種。再來關(guān)注一下它的一個(gè)團(tuán)隊(duì)榮譽(yù)。我們都知道永安期貨的東方智慧程序化交易大賽，他在大賽第二季度取得了第一名。而且所有的大賽都是實(shí)盤的比賽。目前我們每天節(jié)目當(dāng)中所展示的期貨兵器譜，它也是位列第一。另外他們?cè)?012年全國期貨實(shí)盤大賽量化組中得到一個(gè)優(yōu)勝獎(jiǎng)，我覺得這些都是非常了不起的成就。整體來講，言程序跟很多的媒體也是打交道的，包括我看到你做期貨日?qǐng)?bào)的專欄作家，還有期貨中國的期貨高端訪談以及在臺(tái)灣東森的57金錢豹，都作為受邀來賓。今天我們也非常榮幸請(qǐng)到了言程序先生作客我們演播室，來談一談關(guān)于程序化交易方面的一個(gè)理解。

再來看一下言程序的一個(gè)戰(zhàn)績，在2011年5月31號(hào)一直到今年（2013）的8月15號(hào)，這個(gè)帳戶的單利報(bào)酬就已經(jīng)接近翻番，而且我們可以看到這個(gè)資金曲線走的比較穩(wěn)定。請(qǐng)問言程序，從8月15號(hào)到今天，大概又過去3個(gè)多月了，這個(gè)帳戶是不是有一個(gè)更加良好的表現(xiàn)呢？

言程序：目前的單利報(bào)酬率達(dá)到108%。

主持人孟一：我們?cè)賮砜匆幌滤麄€(gè)的單利報(bào)酬，即我們經(jīng)常會(huì)講的相對(duì)收益，與滬深300的指數(shù)進(jìn)行比較，從這張圖上就能夠更加明顯的看出它們的差別。

對(duì)于言程序的交易情況，我們簡單介紹到這里。其實(shí)我現(xiàn)在有很多關(guān)于交易本身的一個(gè)問題，想要跟言程序先生來進(jìn)行切磋。第一，我們知道你現(xiàn)在運(yùn)作的基金規(guī)模越來越大，或者找你理財(cái)?shù)娜艘苍絹碓蕉?，那么你現(xiàn)在對(duì)于未來發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略的理解是什么樣的？

言程序：現(xiàn)在的戰(zhàn)略理解是這樣的，我們現(xiàn)在即將運(yùn)作七禾言程序團(tuán)隊(duì)零號(hào)，它就是結(jié)合了量化、股票、期貨去運(yùn)作的一個(gè)投資組合。因?yàn)楝F(xiàn)在股票、基金大部分追求的是相對(duì)的報(bào)酬，所以大盤不好的時(shí)候它們的表現(xiàn)應(yīng)該也不太好。期貨又有一些風(fēng)險(xiǎn)，所以經(jīng)過這樣的組合之后，很明顯我們用的是量化價(jià)值型的投資，也就是說我們將“巴菲特理論”融入到量化當(dāng)中。如果配合期貨避險(xiǎn)的情況，當(dāng)大盤不好時(shí)，期貨避險(xiǎn)可以把報(bào)酬給穩(wěn)住；如果大盤好的時(shí)候，我們選擇的是價(jià)值使用優(yōu)質(zhì)的股票，它配合期貨，報(bào)酬會(huì)有一個(gè)加成的效果。相對(duì)來看，我會(huì)把這檔基金的目的變成是追求絕對(duì)化的報(bào)酬。

主持人孟一：我覺得剛才在所列的榮譽(yù)當(dāng)中，有一項(xiàng)非常重要的榮譽(yù)并沒有列進(jìn)去，就是2013年全國期貨實(shí)盤大賽量化交易組的冠軍是言程序。

言程序：是的。

主持人孟一：你比較謙虛，這項(xiàng)沒有寫進(jìn)去。無論是你剛才提到的一個(gè)股票，還是其它的期貨交易策略，包括高頻交易策略。我覺得你所形成的策略池可能已經(jīng)比較豐富了。

言程序：是的。

主持人孟一：那么未來的發(fā)展方向是不是也做比如MOM，類似于多策略集合的一種體現(xiàn)呢？

言程序：我們團(tuán)隊(duì)來看，一般都已經(jīng)在做MOM。我在這邊先分享個(gè)小故事，漢高祖劉邦在登帝時(shí)，大臣說“吾王萬歲萬歲萬萬歲”，他就站著問了自己。他說我?guī)П蛘梯旐n信，運(yùn)籌帷幄輸張良，后勤補(bǔ)給輸蕭何，那為什么是我當(dāng)皇帝，而不是他們當(dāng)皇帝呢？因?yàn)槲覄顣?huì)用這三個(gè)人。所以表示的意思是，一個(gè)人一定有他的極限，但一個(gè)團(tuán)隊(duì)就可以去綜合每個(gè)人的優(yōu)勢。就好比我們的團(tuán)隊(duì)，我們是十來個(gè)人，那就有了策略研發(fā)者、統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)人員，風(fēng)控人員，去做個(gè)良好的組合。包涵策略也是一樣，你要做趨勢的，就做趨勢，你要做短期的趨勢，就做短期的趨勢，你要做波段，就做波段。這樣的組合，第一個(gè)，我們資金才會(huì)做大。第二個(gè)我們才會(huì)有效的對(duì)我們運(yùn)作的資金做好風(fēng)控。

主持人孟一：也就是說你們的目的并不是一定非得追求年化非常高的收益率，但是資金的回撤包括夏普比率或者資金回撤率，這可能是你們更加關(guān)注的，是嗎？

言程序：是的。其實(shí)我們最重要的關(guān)注點(diǎn)還是在于風(fēng)控。因?yàn)?b>做程序化交易，你永遠(yuǎn)不能夠預(yù)測未來的行情。但是你絕對(duì)可以控制你自己設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)。在比賽中，我們經(jīng)常會(huì)說第一靠運(yùn)氣，但坦白講，時(shí)間一長，優(yōu)勢會(huì)站在我們這邊，那我們都會(huì)名列前茅。我想要通過這樣的比賽，跟各位投資朋友說，希望大家可以知道這件事情，就是做程序化交易賺的錢是簡單的錢，有趨勢你就可以獲利，但是要切記虧損的時(shí)候就讓它虧損，而不要震蕩也賺，趨勢也賺，其實(shí)到最后會(huì)弄的很糟。因?yàn)槌绦蚧灰最櫭剂x就是你在盤中不需要去盯，也不需要去關(guān)注，所以你就可以把這些時(shí)間利用起來，更有效率去做更多的事情。只要把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，那未來行情有波動(dòng)的時(shí)候，我認(rèn)為勝利會(huì)站在你這邊。

主持人孟一：那我想問一下，在整個(gè)的實(shí)盤大賽當(dāng)中你高頻的交易策略得到了一個(gè)非常好的表現(xiàn)，最后的這個(gè)戰(zhàn)績好像是400％是吧？

言程序：是的。

主持人孟一：400%，應(yīng)該是一個(gè)非常驚人的表現(xiàn)，而這個(gè)時(shí)間并不是很長。

言程序：是的。

主持人孟一：大概多長時(shí)間？

言程序：半年。

主持人孟一：半年左右獲得400%的成績，其實(shí)很多觀眾朋友對(duì)高頻交易都非常的好奇，我不知道在你的高頻交易當(dāng)中所應(yīng)用的是一個(gè)什么樣的策略，包括對(duì)市場邏輯的理解，能不能給大家介紹一下？

言程序：好的。首先，我先澄清一下，400%這個(gè)概念是因?yàn)楸荣惖挠?jì)算方式，在表現(xiàn)當(dāng)中我是用一手股指去操作的，因?yàn)槭潜荣?，總是要追求凈值。?bào)酬率越高你才會(huì)在前面。所以我應(yīng)用相對(duì)策略，在這一手股指當(dāng)中，它的效率表現(xiàn)的最好。我參加比賽只好用這個(gè)方式去掘取我的極大化的報(bào)酬率。但同時(shí)我會(huì)限制好我的風(fēng)險(xiǎn)，所以我會(huì)常常問，這到底是不是高頻交易？對(duì)我而言，它是一個(gè)極端性的交易，還不算是一個(gè)高頻交易。高頻交易的概念都是從程序化交易而來的。程序化交易的重點(diǎn)是，你到底是追求大趨勢還是中趨勢。比方說我們展示的“玄鐵重劍”，做的就是大趨勢、中趨勢。可是像我們這場比賽，我們用的就是極短趨勢。我們就去策劃，去做這種策略，大部分極短的策略我們都是用海量數(shù)據(jù)去做一個(gè)期望值，所以做每一件事情都有一個(gè)前提，就是把風(fēng)險(xiǎn)控制住。哪怕我今天的期望報(bào)酬非常高，我的機(jī)率勝算非常好，但我還是會(huì)堅(jiān)持一件事情，就是把風(fēng)險(xiǎn)控制好。我每天都在交易，只要我今天虧損一個(gè)點(diǎn)，就把它設(shè)定好，早上9點(diǎn)15分一開盤，我就做了。后面3、4個(gè)小時(shí)，完全不做單。因?yàn)榈谝怀绦蚧瘜懞昧?，第二你也沒有理由再繼續(xù)進(jìn)場，今天就不是你的世界，你就應(yīng)該休息，用更多的時(shí)間去研發(fā)更多的策略，這是我比較想要跟大家說明的事情。

主持人孟一：我想要問一下言程序先生，你剛才提到它可能不是一個(gè)高頻交易但是一個(gè)超短線交易，那么平均下來一天交易的次數(shù)大概是多少？

言程序：平均下來的話，還是要看波動(dòng)跟行情，多的話也有一百次，少的話甚至也有兩三次。我們追求的是趨勢，什么叫做趨勢呢？一個(gè)大波段是趨勢，可是震蕩難道沒有趨勢嗎？震蕩的定義就是我們看完之后發(fā)現(xiàn)所有的策略都賠錢，或者看起來就知道這個(gè)方法不能賺錢。但是我們說的這些都是看完之后，在我們當(dāng)下我們是不曉得何為趨勢，何為震蕩。所以我會(huì)這樣講，就是你算出你的機(jī)率很高的時(shí)候，就大膽的讓程序化自動(dòng)幫你進(jìn)場。但要把風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置住，就是這一筆虧了，就不要做了。波段、中趨勢、極短線趨勢，就是看你截的盈利要多少。大波段可能要幾十個(gè)點(diǎn)，二三十個(gè)點(diǎn)?？墒菢O短趨勢也許只要三個(gè)點(diǎn)就可以離開了。所以重點(diǎn)是在于你的交易情況，我會(huì)這么看，經(jīng)過機(jī)率的統(tǒng)計(jì)出來之后，你把風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置住，它的報(bào)酬不會(huì)低，不會(huì)差。