七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話(huà)僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

陸敏杰簡(jiǎn)介：

陸敏杰，36歲，江蘇南通人，現(xiàn)居北京，擁有8年的期貨交易經(jīng)驗(yàn)。2005年獲北京郵電大學(xué)計(jì)算機(jī)碩士學(xué)位，后在通訊領(lǐng)域從事7年軟件研發(fā)工作，隨后于2012年初加入北京藍(lán)色天際投資有限責(zé)任公司，任職投資總監(jiān)，負(fù)責(zé)自有量化投資軟件平臺(tái)和交易策略的研發(fā)，以及自營(yíng)資金的運(yùn)營(yíng)管理。目前，負(fù)責(zé)的自有量化平臺(tái)成熟可靠，發(fā)行過(guò)多支私募基金產(chǎn)品，總計(jì)規(guī)模1.2億。

訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄：

轉(zhuǎn)行是時(shí)代給予的機(jī)會(huì)，量化投資在國(guó)內(nèi)逐步成長(zhǎng)、成熟起來(lái)，尤其在期貨投資上。

一個(gè)成功的投資者首先要確保能長(zhǎng)期生存，因此應(yīng)該具備將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，而后追求盈利的投資理念和心態(tài)。

（我對(duì)期貨市場(chǎng)的）感悟就是“念念不忘，必有回響”。

量化交易的一些思路和方法來(lái)源于傳統(tǒng)的主觀(guān)交易，IT技術(shù)提升后，一些主觀(guān)交易者可能升級(jí)為量化交易者。

主觀(guān)交易可以在更高的維度管理量化交易，比如如何進(jìn)行市場(chǎng)品種選擇、策略組合配置和資金管理。

量化交易擅長(zhǎng)持續(xù)可重復(fù)的交易，而主觀(guān)交易的優(yōu)勢(shì)在于靈活發(fā)現(xiàn)稀缺的投資機(jī)會(huì)。

就量化交易而言，交易者走向穩(wěn)健盈利需要計(jì)算機(jī)編程能力和策略研發(fā)能力。另外由于環(huán)境多變，需要持續(xù)學(xué)習(xí)的素質(zhì)。

我們盡量豐富策略的思路，目前主流核心的是趨勢(shì)交易，因?yàn)橼厔?shì)交易的理論基礎(chǔ)扎實(shí)，市場(chǎng)生存空間較廣，策略有效期較長(zhǎng)。

程序化交易系統(tǒng)的技術(shù)核心部分是歷史回測(cè)和實(shí)盤(pán)執(zhí)行，歷史回測(cè)要精準(zhǔn)，實(shí)盤(pán)執(zhí)行要可靠。

監(jiān)管層對(duì)程序化交易“嚴(yán)格管理、限制發(fā)展、趨利避害、不斷規(guī)范"的指導(dǎo)思想，將影響整個(gè)程序化交易的生態(tài)系統(tǒng)，程序化交易的食物鏈可能被重塑，某些優(yōu)異的交易策略，可能永遠(yuǎn)失去生存環(huán)境，很多策略都需要重新審視在新環(huán)境下的有效性。

組合投資的最大優(yōu)點(diǎn)是不降低收益的條件下減少波動(dòng)，附帶的好處是能提高資金容量和降低局部策略衰退時(shí)對(duì)整體的影響。

根據(jù)每個(gè)策略每天能虧的“風(fēng)險(xiǎn)配額”，進(jìn)行各個(gè)策略的倉(cāng)位配置。

程序化套利交易的難易程度要看該種套利模式需要參考的輸入信息的復(fù)雜度。

藍(lán)海密劍和其它大賽相比，最大的特色是賽制的長(zhǎng)期性，這跟投資是場(chǎng)長(zhǎng)跑相吻合。

程序化很少刻意去把握行情做一波曲線(xiàn)拉升，都是策略組合客觀(guān)運(yùn)行的結(jié)果，是守候的結(jié)果。

市場(chǎng)波瀾而又充滿(mǎn)誘惑，管理好產(chǎn)品需要一個(gè)安靜的操盤(pán)室和一顆寧?kù)o的心。

投資經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品化和單賬戶(hù)切換風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，是件勞神而又不利的事情，因此我們現(xiàn)在只做產(chǎn)品，不做單賬戶(hù)的代客理財(cái)。

市場(chǎng)機(jī)會(huì)大，但是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，我們必須保持謙虛和開(kāi)放，在量化的專(zhuān)注領(lǐng)域持續(xù)多元化研發(fā)，才能在激烈多變的市場(chǎng)中維持一小塊立足之地。

七禾網(wǎng)1：陸敏杰先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話(huà)。您做期貨之前是一名通信外企軟件工程師，請(qǐng)問(wèn)，這樣的工作經(jīng)歷給您開(kāi)發(fā)量化策略提供了哪些便利？您為什么會(huì)從軟件工程師轉(zhuǎn)行到期貨投資上？

陸敏杰：我們的量化策略運(yùn)行在自有的量化平臺(tái)上，這樣一個(gè)完備的軟件系統(tǒng)需要專(zhuān)業(yè)的系統(tǒng)設(shè)計(jì)和軟件開(kāi)發(fā)能力，我之前的專(zhuān)業(yè)背景和工作經(jīng)歷儲(chǔ)備了這樣的能力。另外，我之前業(yè)余做主觀(guān)交易有段時(shí)間，為后來(lái)專(zhuān)職做量化策略?xún)?chǔ)備了交易理念和策略思路。轉(zhuǎn)行是時(shí)代給予的機(jī)會(huì)，量化投資在國(guó)內(nèi)逐步成長(zhǎng)、成熟起來(lái)，尤其在期貨投資上；同時(shí)這個(gè)領(lǐng)域能將我的技能和愛(ài)好相結(jié)合，適合自己。

七禾網(wǎng)2：您表示您屬于穩(wěn)重型的性格，請(qǐng)問(wèn)您的交易風(fēng)格是否也是如此？您覺(jué)得一個(gè)成功的投資者應(yīng)具備怎樣的投資理念和心態(tài)？

陸敏杰：我的交易風(fēng)格屬于穩(wěn)健型，性格決定了我對(duì)資金曲線(xiàn)回撤的容忍度比較低。我覺(jué)得一個(gè)成功的投資者首先要確保能長(zhǎng)期生存，因此應(yīng)該具備將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，而后追求盈利的投資理念和心態(tài)。

七禾網(wǎng)3：您期貨交易至今已有8年，請(qǐng)問(wèn)這8年中，有哪些刻骨銘心的記憶讓您終身難忘？您得出了哪些感悟？

陸敏杰：有個(gè)戲劇性的事，8年前我想轉(zhuǎn)行時(shí)去一家期貨公司應(yīng)聘，老總面試后沒(méi)有收留我，8年后的行業(yè)聚會(huì)上我們相聚了。感悟就是“念念不忘，必有回響”。

七禾網(wǎng)4：您認(rèn)為從程序化交易的角度看各大市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)目前在制度和技術(shù)上最適合程序化交易的市場(chǎng)。通過(guò)量化對(duì)沖、程序化交易的方式，可以在期貨市場(chǎng)中做出絕對(duì)收益的產(chǎn)品。您為什么會(huì)有這樣的理解？

陸敏杰：做絕對(duì)收益要求與大市低相關(guān)，不管牛熊每年都能賺,而期貨T+0和多空雙向交易的制度具備了前提條件，加上對(duì)沖的模式降低波動(dòng)，以及程序化的手段降低人為因素帶來(lái)的不確定性，就能在期貨市場(chǎng)做出絕對(duì)收益的產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)5：據(jù)了解，您主觀(guān)交易在2010年開(kāi)始穩(wěn)定盈利，2012年轉(zhuǎn)成量化交易以來(lái)也一直是盈利的，請(qǐng)問(wèn)，您是怎么看待主觀(guān)交易和量化交易的？交易者要走向穩(wěn)定盈利應(yīng)具備什么素質(zhì)和能力？

陸敏杰：一、量化交易的一些思路和方法來(lái)源于傳統(tǒng)的主觀(guān)交易，IT技術(shù)提升后，一些主觀(guān)交易者可能升級(jí)為量化交易者；二、主觀(guān)交易可以在更高的維度管理量化交易，比如如何進(jìn)行市場(chǎng)品種選擇、策略組合配置和資金管理；三、量化交易擅長(zhǎng)持續(xù)可重復(fù)的交易，而主觀(guān)交易的優(yōu)勢(shì)在于靈活發(fā)現(xiàn)稀缺的投資機(jī)會(huì)。總結(jié)而言，兩者可以相互借鑒、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、人機(jī)結(jié)合。

就量化交易而言，交易者走向穩(wěn)健盈利需要計(jì)算機(jī)編程能力和策略研發(fā)能力。另外由于環(huán)境多變，需要持續(xù)學(xué)習(xí)的素質(zhì)。

七禾網(wǎng)6：目前您和您的團(tuán)隊(duì)采用的是全自動(dòng)程序化交易，擁有幾十套交易策略，請(qǐng)問(wèn)，團(tuán)隊(duì)的交易策略是如何開(kāi)發(fā)的？策略開(kāi)發(fā)的核心思路是什么？

陸敏杰：我們的策略研發(fā)通常是先有一個(gè)粗略的原始主觀(guān)想法，然后利用各自擅長(zhǎng)的工具進(jìn)行快速原型開(kāi)發(fā)和測(cè)試，沒(méi)有被否決的策略再到我們自有的量化平臺(tái)進(jìn)行細(xì)化和精細(xì)測(cè)試。我們盡量豐富策略的思路，目前主流核心的是趨勢(shì)交易，因?yàn)?/strong>趨勢(shì)交易的理論基礎(chǔ)扎實(shí)，市場(chǎng)生存空間較廣，策略有效期較長(zhǎng)。

七禾網(wǎng)7：您認(rèn)為一套完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括幾個(gè)部分？其中哪個(gè)部分最為重要？

陸敏杰：程序化交易系統(tǒng)的技術(shù)核心部分是歷史回測(cè)和實(shí)盤(pán)執(zhí)行，歷史回測(cè)要精準(zhǔn)，實(shí)盤(pán)執(zhí)行要可靠。但一套完整的系統(tǒng)還需要很多其它支撐系統(tǒng)，比如數(shù)據(jù)收錄整理、策略績(jī)效評(píng)估、策略和賬戶(hù)管理、交易合規(guī)檢測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)控制等。

七禾網(wǎng)8：您的策略庫(kù)中日內(nèi)短線(xiàn)、波段、中長(zhǎng)線(xiàn)的模型都有，目前哪種模型的表現(xiàn)最為優(yōu)秀？原因是是什么？

陸敏杰：股指期貨日內(nèi)策略表現(xiàn)最優(yōu)，因?yàn)檎r(shí)期股指日內(nèi)流動(dòng)性和波動(dòng)性都較大，短周期策略具有交易次數(shù)上的優(yōu)勢(shì)。但是市場(chǎng)環(huán)境多變，再加上政策調(diào)控的影響，優(yōu)秀的策略依然需要多策略組合的配合。