七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

于忠：

山東淄博人，1992年中專畢業(yè)，進(jìn)入國(guó)企金屬公司，2005年開(kāi)始自主經(jīng)營(yíng)鋼材，2009年以13萬(wàn)資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

“儒商”賬戶獲和訊期貨第二屆實(shí)盤(pán)大賽綜合積分第二名，賬戶收益率獎(jiǎng)第三名。在第十屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽中，參賽賬戶“潤(rùn)東”榮獲基金組亞軍和十年長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利獎(jiǎng)亞軍。

藍(lán)海密劍實(shí)盤(pán)大賽“齊商”和“金猴”兩個(gè)賬戶2016年分別盈利2.1億和1.7億，獲元帥晉銜獎(jiǎng)。

精彩觀點(diǎn)：

從2009年到現(xiàn)在，我有一種脫胎換骨的改變，從一個(gè)現(xiàn)貨貿(mào)易商轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谕顿Y者。不變的一點(diǎn)是我還是把期貨當(dāng)做生意來(lái)做。

2017年的主題還是供給側(cè)改革，認(rèn)為需求弱價(jià)格就會(huì)低的觀念需要轉(zhuǎn)變。

這些年來(lái)就2012年小虧，其他按年份來(lái)看都賺得不錯(cuò)。

期貨市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)限擴(kuò)大的市場(chǎng)，我做期貨這些年還沒(méi)感覺(jué)到哪些勢(shì)力可以達(dá)到控盤(pán)的程度，所以是相對(duì)比較有邏輯有道理的市場(chǎng)。

我以往賺錢(qián)也好，虧錢(qián)也罷，從不會(huì)認(rèn)為是市場(chǎng)不公造成，虧損都是因?yàn)樽约簩W(xué)藝不精。

我認(rèn)為我能賺錢(qián)，至少有一半源于這個(gè)經(jīng)驗(yàn)（現(xiàn)貨出身的經(jīng)驗(yàn)），非常關(guān)鍵。

不管是（2016）上半年的螺紋還是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供應(yīng)減少導(dǎo)致了最終呈現(xiàn)的價(jià)格變化，出現(xiàn)了暴漲。

在階段性回調(diào)的時(shí)候也參與了做空，但是做的很少。

2017年的去產(chǎn)能主要體現(xiàn)在螺紋上，所以以鋼材為龍頭是今年的主基調(diào)。

如果這些不確定性因素都兌現(xiàn)的話，螺紋應(yīng)該會(huì)在3700-4000元/噸。

去產(chǎn)能以鋼材為核心，原料沒(méi)有太大的亮點(diǎn)，甚至還有可能下跌。

當(dāng)行情走勢(shì)和你預(yù)測(cè)的方向相反時(shí)，說(shuō)明你有預(yù)測(cè)出現(xiàn)了盲點(diǎn)。

只想把這個(gè)市場(chǎng)研究好，把握好當(dāng)下，預(yù)測(cè)好方向，這是我最主要的愿望。

如果你不能承受，處在崩潰邊緣了，那無(wú)論預(yù)測(cè)的對(duì)錯(cuò)都應(yīng)該先出場(chǎng)，先讓自己安定下來(lái)，再處理后面的事情。

一定要保證賬戶里的資金能夠讓自己心平氣和的去研究去交易，這是最重要的。

期貨行業(yè)是賺錢(qián)非?？斓男袠I(yè)，不要對(duì)錢(qián)看的過(guò)重，看的過(guò)重會(huì)影響你的心態(tài)。

只要你把研究做好了，事情做對(duì)了，錢(qián)就自然來(lái)了。

把市場(chǎng)分析得深刻、全面才是真正賺錢(qián)的邏輯。

我寧愿少賺一點(diǎn)也不想把虧損放大。

今年上半年供需應(yīng)該是最重要的一個(gè)考量點(diǎn)。

中美接下來(lái)最大的矛盾可能是貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)中將會(huì)牽扯到進(jìn)出口，包括像一些農(nóng)產(chǎn)品，都可能受到影響。

（我做交易）沒(méi)有明確的計(jì)劃，在確定好總體方向的前提下一步一步去調(diào)整和跟進(jìn)。

行情的確定性強(qiáng)弱決定了我倉(cāng)位的輕重，我的倉(cāng)位從0%-100%都有可能，主要是看自己的主觀預(yù)判和行情是否符合。

盈利出金對(duì)于心態(tài)的調(diào)整是至關(guān)重要的，出金能讓我有一個(gè)好的心態(tài)，我就覺(jué)得錢(qián)始終是可控的。

我認(rèn)為不應(yīng)該因?yàn)樘潛p入金，這是一大忌。

七禾網(wǎng)1、于總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您2009年以13萬(wàn)資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)您對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知是怎樣的？如今，8年過(guò)去了，您對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知有何改變？

于忠：2009年之前我一直是做鋼材貿(mào)易生意，后來(lái)螺紋鋼期貨上市我就開(kāi)始關(guān)注并且參與到期貨市場(chǎng)中。當(dāng)時(shí)螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨的價(jià)格也差不多，我就拿了13萬(wàn)開(kāi)始做期貨，當(dāng)生意來(lái)做。運(yùn)氣也比較好，一進(jìn)去做多就賺錢(qián)了，也就一直堅(jiān)持做到現(xiàn)在。

從2009年到現(xiàn)在，我有一種脫胎換骨的改變，從一個(gè)現(xiàn)貨貿(mào)易商轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谕顿Y者。不變的一點(diǎn)是我還是把期貨當(dāng)做生意來(lái)做，只不過(guò)對(duì)于市場(chǎng)的內(nèi)涵、本質(zhì)等有了更廣更深的理解，不像以前只當(dāng)做是一買(mǎi)一賣(mài)的交易?，F(xiàn)在綜合了各種市場(chǎng)分析，把時(shí)間跨度拉長(zhǎng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)更有前瞻性和預(yù)期性了。這個(gè)市場(chǎng)也在變得越來(lái)越成熟，越來(lái)越難以操作，投資者也變得越來(lái)越聰明。這七八年里每一年都有不一樣的特征，波動(dòng)率也在明顯加大。

我感覺(jué)2017年的市場(chǎng)會(huì)更為復(fù)雜，從供需兩方面來(lái)說(shuō)，需求有減弱的趨勢(shì)，但是2017年的主題還是供給側(cè)改革，認(rèn)為需求弱價(jià)格就會(huì)低的觀念需要轉(zhuǎn)變。

七禾網(wǎng)2、期貨市場(chǎng)大部分交易者是虧錢(qián)的，您覺(jué)得他們主要是哪些問(wèn)題沒(méi)處理好才導(dǎo)致虧錢(qián)？

于忠：從我這些年在市場(chǎng)中接觸到的人來(lái)看，賺錢(qián)和虧錢(qián)都分很多種。技術(shù)面分析我也不是很懂，但是不少基本面分析的人虧錢(qián)的主要是因?yàn)楹茈y看透這個(gè)市場(chǎng)，一知半解就去操作。跟盲人摸象一樣，只看到市場(chǎng)的一部分，看不全面，容易犯方向性的錯(cuò)誤。像2016年的焦煤、焦炭、螺紋行情，都體現(xiàn)了一種要跟產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來(lái)分析才能看清市場(chǎng)的局勢(shì)。所以近一兩年來(lái)，要研究市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)變得更復(fù)雜和困難，很多業(yè)內(nèi)人員都不太看得清楚。

七禾網(wǎng)3、您做期貨這8年，是比較順利的，還是有所坎坷的？在期貨市場(chǎng)，您最難忘的是哪件事？

于忠：這些年來(lái)就2012年小虧，其他按年份來(lái)看都賺得不錯(cuò)。但是在暴賺的年份中中間都是會(huì)經(jīng)歷兩三次波折，過(guò)程還是比較艱辛的，不過(guò)我調(diào)整的比較快，所以總體而言都是賺錢(qián)的，最主要的還是遇到挫折的時(shí)候及時(shí)調(diào)整。

這七八年里有兩波的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是比較難忘的，一個(gè)是從2012年底到2013年初的時(shí)候做了一波空，另一個(gè)是2015年底到2016年初這是一個(gè)做多的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這兩個(gè)我都把握住了，應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)高位和一個(gè)底部的轉(zhuǎn)折期，還是比較難忘的。

對(duì)于轉(zhuǎn)折點(diǎn)的把握也沒(méi)什么具體的方法，不是一個(gè)具體的公式，主要是根據(jù)我多年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)的判斷，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的研究，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、貨幣表現(xiàn)等等總體結(jié)合起來(lái)，都摻雜了一些預(yù)見(jiàn)性的東西。說(shuō)賭博也好，說(shuō)是理性分析也好，總之最后做出的判斷是綜合了眾多因素的結(jié)果。當(dāng)自己充滿自信的時(shí)候就大膽地做，最后驗(yàn)證出來(lái)我的選擇是對(duì)的，但是當(dāng)時(shí)也是走一步看一步，雖然也會(huì)有疑惑但還是堅(jiān)持了下來(lái)。

七禾網(wǎng)4、期貨在您的人生中充當(dāng)著怎樣的角色？您做期貨會(huì)一直做下去嗎？有沒(méi)有什么時(shí)候收手的打算？

于忠：從2009年至今，我也在市場(chǎng)中也有了一種脫胎換骨的感覺(jué)。因?yàn)?strong>我現(xiàn)在還能在市場(chǎng)中賺錢(qián)，我的分析判斷還有效，還能符合走勢(shì)，那我就一直做下去，不需要管年齡。等我什么時(shí)候不能賺錢(qián)了再想其他的問(wèn)題吧。做期貨賺錢(qián)比什么都強(qiáng)，那就做一年算一年，接下來(lái)也要不斷學(xué)習(xí)不斷適應(yīng)，盡量不要被市場(chǎng)拋棄，跟著主流走。

七禾網(wǎng)5、您曾說(shuō)過(guò)“期貨跟高考一樣，是國(guó)內(nèi)相對(duì)公平、干凈的市場(chǎng)”，為什么這么說(shuō)？

于忠：期貨市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)限擴(kuò)大的市場(chǎng)，我做期貨這些年還沒(méi)感覺(jué)到哪些勢(shì)力可以達(dá)到控盤(pán)的程度，所以是相對(duì)比較有邏輯有道理的市場(chǎng)，從長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看都是符合邏輯，符合市場(chǎng)預(yù)判在運(yùn)行的，沒(méi)有某個(gè)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人在操控，所以我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)是比較干凈的。我以往賺錢(qián)也好，虧錢(qián)也罷，從不會(huì)認(rèn)為是市場(chǎng)不公造成，虧損都是因?yàn)樽约簩W(xué)藝不精。所以我認(rèn)為只要抓住市場(chǎng)本質(zhì)，沒(méi)有那么多亂七八糟的因素，是個(gè)相對(duì)干凈的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)高考同理。虧錢(qián)也不要怨天尤人，學(xué)好本事繼續(xù)干。

七禾網(wǎng)6、您是鋼貿(mào)商出身的，多年的鋼貿(mào)經(jīng)驗(yàn)對(duì)您做期貨有哪些益處？

于忠：幫助還是比較大的。我對(duì)市場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)的了解主要是來(lái)源于多年做鋼材的經(jīng)驗(yàn)，這種效果不是短時(shí)間內(nèi)能出來(lái)的，是比較基礎(chǔ)性的效果。我認(rèn)為我能賺錢(qián)，至少有一半來(lái)源于這個(gè)經(jīng)驗(yàn)，非常關(guān)鍵。

七禾網(wǎng)7、也有人說(shuō)“做現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的人思路上有較大限制，現(xiàn)貨商做期貨往往要虧錢(qián)”，對(duì)此，您怎么看？

于忠：其實(shí)在市場(chǎng)中，不光是做現(xiàn)貨的人虧損，其他行業(yè)來(lái)做期貨虧損的人更多，本身期貨市場(chǎng)就是賺錢(qián)的人少，虧錢(qián)的人多。我認(rèn)為相比其他行業(yè)，產(chǎn)業(yè)出身的人做期貨還是有一定優(yōu)勢(shì)的，只不過(guò)還需要補(bǔ)一下知識(shí)點(diǎn)，比如金融知識(shí)、宏觀分析等。虧錢(qián)還有個(gè)原因是悟性，期貨市場(chǎng)的悟性和現(xiàn)貨市場(chǎng)不完全是一樣的，可能也是大部分人不能適應(yīng)這種改變，所以無(wú)論是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)還是其他行業(yè)的人進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)大多數(shù)還是虧錢(qián)，這是一個(gè)無(wú)法改變的事實(shí)。做產(chǎn)業(yè)的人進(jìn)期貨之后也要好好學(xué)習(xí)一下，看自己是否真的合適做交易。

七禾網(wǎng)8、您對(duì)黑色系商品比較了解，請(qǐng)問(wèn)黑色商品中您主要做哪一個(gè)或哪幾個(gè)？除了黑色系品種，其它品種您有沒(méi)有參與？

于忠：主要做螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石這幾個(gè)黑色系品種。其他品種也做，但會(huì)相對(duì)少一點(diǎn)，當(dāng)黑色系震蕩，機(jī)會(huì)不大的時(shí)候，可能會(huì)去做一些農(nóng)產(chǎn)品，但是持倉(cāng)會(huì)比較低。

七禾網(wǎng)9、2016年黑色系品種上漲的基本邏輯是什么？這方面的邏輯在2017年是否繼續(xù)存在，或有什么變化？

于忠：前三年跌過(guò)頭了，跌出了一個(gè)很低的價(jià)格。后來(lái)通過(guò)市場(chǎng)化，去了一部分產(chǎn)能，加上2016年國(guó)家的刺激政策，確實(shí)也起到了作用。雙重效應(yīng)下造成了一個(gè)供不應(yīng)求的局面，所以不管是上半年的螺紋還是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供應(yīng)減少導(dǎo)致了最終呈現(xiàn)的價(jià)格變化，出現(xiàn)了暴漲。

2017年的龍頭應(yīng)該是在螺紋上，因?yàn)榻姑航固拷?jīng)過(guò)下半年的一次暴漲，去產(chǎn)能的政策相對(duì)穩(wěn)定一些了，2017年的去產(chǎn)能主要體現(xiàn)在螺紋上，所以以鋼材為龍頭是今年的主基調(diào)。2015、2016的時(shí)候鋼材其實(shí)不是去產(chǎn)能，而是增產(chǎn)能的，2017年是堅(jiān)定的鋼材去產(chǎn)能年，另外一些傳統(tǒng)的因素更加劇了去產(chǎn)能的進(jìn)程和決心。所以黑色系在2017年上漲的話無(wú)疑是以鋼材為龍頭的。

七禾網(wǎng)10、2016年黑色系品種大漲，但期間幾次反向波動(dòng)也很大，您是怎么處理反向波動(dòng)的？在反向波動(dòng)時(shí)，賬戶的回撤大不大？有沒(méi)有參與階段性做空？

于忠：2016年上半年的時(shí)候有一波暴跌，當(dāng)時(shí)有個(gè)權(quán)威人士講話，也是個(gè)巧合，我就在高位平倉(cāng)了，感覺(jué)國(guó)家對(duì)鋼材的上漲有些不滿，上漲速度過(guò)快，所以就徹底清倉(cāng)了，說(shuō)實(shí)話這次也是有點(diǎn)僥幸，但是后來(lái)事實(shí)證明也是市場(chǎng)自身的原因?qū)е碌南碌髞?lái)又漲起來(lái)了。在上漲的過(guò)程中有波折也很正常，去年下半年我主要是做“雙焦”，“雙焦”市場(chǎng)期貨和現(xiàn)貨比較接近，我就按現(xiàn)貨的思路來(lái)做，這兩個(gè)品種相對(duì)而言也比較強(qiáng)，就做的比較成功，所以主要也就賺了這兩波行情，大多數(shù)是以做多為主基調(diào)，加上行情也比較大，就賺得比較多。

在階段性回調(diào)的時(shí)候也參與了做空，但是做的很少，是基于暴漲之后通常容易出現(xiàn)暴跌的情況，也參與了一些，但是總體感覺(jué)不踏實(shí)，所以參與得少。做空也賺了一些，但是跟做多比起來(lái)少很多。

2016年的回撤不大也不小，利潤(rùn)最大回撤在30%左右。