目前我國已上市白糖期權和豆粕期權，二者均為商品期權，規(guī)則大致相同，但又不完全一致，海通期貨期權部特別推出白糖、豆粕期權異同解讀系列，幫助投資者從一個新的角度了解商品期權，本文為該系列的第二篇。

當我們要交易商品期權時，無論是白糖期權還是豆粕期權，首先需要確定4項要素：期權標的、月份、合約類型以及行權價，合起來就構成了期權合約的交易代碼：標的期貨代碼、月份、合約類型、行權價格。

其中，對于合約類型，我們以C代表看漲期權，P代表看跌期權。例如：SR709C6300代表合約標的為SR709期貨，行權價為6300元/噸的白糖看漲期權合約，M711P3000代表合約標的為M711期貨，行權價為3000元/噸的豆粕看跌期權合約。由此可見，白糖期權與豆粕期權在交易代碼的格式上是一致的，主要以格式中的標的期貨代碼做區(qū)分。

在報價單位、交易單位、最小變動價位、漲跌停板、交易時間等方面，白糖期權與豆粕期權亦大致相同，具體如下：報價單位：均同標的期貨（元/噸）；交易單位均為1手（10噸）標的期貨合約，故對于報價為78.5元/噸的期權而言，如成交，期權買方付出的權利金為78.5×10=785元。

最小變動價位（即買賣雙方在出價時，權利金價格變動的最小值）：均為標的期貨的一半（0.5元/噸），以我們通常所說的“一跳”而言，標的期貨一跳為10元，期權一跳為0.5×10=5元。

漲跌停板價格：均為期權昨結算價的基礎上加減標的期貨的漲跌停板幅度，最小不低于期權合約最小變動價位，而不是像商品期貨漲跌停板那樣，在昨結算價格的基礎上乘以一個比例（例如1.04或0.96）。

例如2017年5月25日，白糖1709期貨合約昨結算價為6674元/噸，對應的漲跌停板幅度為267元/噸，SR709C6100期權合約的昨結算價為577元/噸，則該期權合約的漲停板為577+267=844元/噸，跌停板為577-267=310元/噸。以比例計算，該期權合約的漲跌停板為267/577=46.3% ，遠遠大于期貨的百分之幾及股票的百分之十。實際上有些期權的漲跌停比例可能比這個還要大，可能是百分之幾百，甚至上千。

故投資者切不要以為期權與期貨、股票一樣，由于有漲跌停板限制，一天以內(nèi)再虧也虧不到哪去，從而放松警惕。建議投資者在行情波動劇烈的時候，及時監(jiān)控期權頭寸風險，采取相應的措施，避免產(chǎn)生預期之外的巨幅虧損。

交易時間：均推出了夜盤交易，具體集合競價及交易時間段同標的期貨。

在交易指令、詢價等方面，白糖與豆粕期權略有差異，具體表現(xiàn)為：白糖期權提供了限價、市價及期權套利指令，其中上市初期限價指令每次最大下單數(shù)量為20手，市價指令每次最大下單數(shù)量為2手。豆粕期權提供了限價及限價止損（盈）指令，每次最大下單數(shù)量為100手。

詢價（投資者點擊交易軟件上的詢價按鈕，在交易所規(guī)定的時間內(nèi)，做市商需報出買價和賣價，并且買賣價差和掛單量均需滿足交易所要求）：雖然白糖及豆粕期權均要求對同一期權合約的詢價時間間隔不應低于60秒，但在可以詢價合約的規(guī)定上存在差異。

對于白糖期權合約，只要期權的最優(yōu)買賣報價差大于如下規(guī)定價差，投資者就可以進行詢價：

對于豆粕期權合約，投資者可以對除主力合約系列以外的期權合約進行詢價，其中主力合約系列是指標的期貨在近五個交易日內(nèi)的總成交量在該品種所有期貨合約成交量中排名前三名（若第三名并列，取近月期貨合約）的所有期權合約，投資者可在大商所網(wǎng)站查詢。