七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

董建偉簡(jiǎn)介

山東淄博人，優(yōu)策量化交易團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)人，2008年開(kāi)始期貨交易，2012年開(kāi)始研究程序化交易，2014年逐步完善自己的交易方法，開(kāi)始穩(wěn)定盈利，并形成自己的交易理念。最近5年平均年化收益均超過(guò)40%，最大回撤小于15%。

在七禾網(wǎng)資管排行榜上，優(yōu)策量化團(tuán)隊(duì)管理的賬戶【優(yōu)策量化—進(jìn)取】榮獲2018年七禾網(wǎng)資管排行榜三季度冠軍。

精彩觀點(diǎn)：

相較于人工交易，程序化交易在數(shù)據(jù)運(yùn)算以及下單速度等方面有很大的優(yōu)勢(shì)。

使用程序化交易后經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段是“劍是劍，我是我”，第二個(gè)階段是“劍是我，我即是劍”，第三個(gè)階段是“劍是劍，我還是我”。

程序化交易只是一個(gè)工具，熟悉工具但不迷信工具，多從交易邏輯與策略組合應(yīng)用上下手會(huì)起到事半功倍的效果！

趨勢(shì)策略可以用來(lái)獲取超額收益，套利對(duì)沖以及期權(quán)的賣方策略能夠提高資金的利用率彌補(bǔ)趨勢(shì)策略的部分回撤，并且平滑資金曲線。當(dāng)市場(chǎng)行情復(fù)雜黑天鵝頻出的時(shí)候可以盡量采用風(fēng)險(xiǎn)小的套利對(duì)沖策略！ 

年后隨著氣溫逐步升高可以關(guān)注多瀝青空燃料油的套利機(jī)會(huì)！

如果一套策略不能在對(duì)應(yīng)的行情中獲利即視為“疑似失效”！

不墨守成規(guī)、不固步自封，敬畏市場(chǎng)時(shí)刻保持歸零的心態(tài)與時(shí)俱進(jìn)才能長(zhǎng)久在市場(chǎng)中生存！

任何一個(gè)策略都不可能在所有時(shí)間盈利，但市場(chǎng)又不能讓所有策略在同一段時(shí)間全部失效！挖掘策略深度、擴(kuò)展策略寬度、提高策略緯度并保持充分的備用策略陣容是獲取穩(wěn)定收益的關(guān)鍵！

風(fēng)險(xiǎn)控制是期貨交易的重中之重！期貨市場(chǎng)從來(lái)就不缺明星缺的是壽星！因?yàn)槟闱捌跓o(wú)論獲得了多少個(gè)100%，只需要虧一個(gè)100%就什么都沒(méi)有了！

資金曲線就是賬戶的生命線，相同的收益情況下越小的回撤代表越低的試錯(cuò)成本！我們對(duì)賬戶資金曲線的關(guān)注和研究甚至超過(guò)了對(duì)行情的關(guān)注！

在這個(gè)領(lǐng)域北美的今天就是我們的明天！隨著我國(guó)金融領(lǐng)域不斷的開(kāi)放和完善，衍生品和量化交易會(huì)逐步成為市場(chǎng)的主流，掌握這項(xiàng)技能的投資者也將會(huì)大有作為！

市場(chǎng)唯一不變的因素就是一直在變！市場(chǎng)不存在永動(dòng)機(jī)，研發(fā)創(chuàng)新之路永無(wú)止境！

基本面分析宜粗不宜細(xì)！基本面的分析是為尋找確定性提供依據(jù)！農(nóng)產(chǎn)品主要看供應(yīng)，工業(yè)品主要看需求！

期貨是一門生意，是公平卻又殘酷的博弈市場(chǎng)！在市場(chǎng)面前我們永遠(yuǎn)都是小學(xué)生！不斷虛心學(xué)習(xí)完善自己適應(yīng)市場(chǎng)的節(jié)奏是制勝的法寶。

七禾網(wǎng)1、董建偉先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的采訪。您是學(xué)美術(shù)出身的，之前從事的是印刷行業(yè)，和金融行業(yè)沒(méi)有太大的關(guān)聯(lián)，那您是怎樣接觸到股票和期貨的？

董建偉：2007年牛市非?；鸨以谝粋€(gè)炒股的朋友影響下進(jìn)入了股票市場(chǎng)。但入場(chǎng)時(shí)已經(jīng)是牛市的中后期，沒(méi)多久就是2008年的大熊市，不但沒(méi)有從股市中盈利反而還虧了一些本金。雖然虧了錢，但我對(duì)這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣，離開(kāi)股市后就開(kāi)始尋找“買跌（做空）”的品種，于是就進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

七禾網(wǎng)2、初入期市的前兩年，您曾發(fā)生過(guò)爆倉(cāng)事件，造成爆倉(cāng)的主要原因是什么？之后總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？這期間是否有想過(guò)退出期貨市場(chǎng)？

董建偉：剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)時(shí)對(duì)交易規(guī)則以及商品基本面等內(nèi)容完全不懂，特別是對(duì)杠桿的理解不夠，第一個(gè)賬戶不到一個(gè)月就爆掉了。這時(shí)候我才意識(shí)到期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)非常大，于是靜下心來(lái)耐心學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識(shí)，然后又入金開(kāi)始做，但是沒(méi)有什么章法，把一個(gè)普通投資者能夠犯的所有錯(cuò)誤挨個(gè)犯了個(gè)遍，第二筆資金一年后還是爆倉(cāng)了。中間也有要退出期貨市場(chǎng)的念頭，但轉(zhuǎn)念一想最起碼也要搞明白虧損的原因，學(xué)費(fèi)不能白交，于是我到期貨公司打印了我的賬單，然后與行情做了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)我的開(kāi)平倉(cāng)毫無(wú)章法隨意開(kāi)單，于是我打算打造適合我自己的交易系統(tǒng)！

七禾網(wǎng)3、之后您又經(jīng)歷了3年的盈虧摸索狀態(tài)，直到2014年使用程序化交易后才穩(wěn)定盈利。那么，是什么契機(jī)讓您接觸程序化并認(rèn)定程序化交易？從不懂編程到量化交易員，您經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？

董建偉：一開(kāi)始我并不知道有程序化交易。我把開(kāi)平倉(cāng)條件寫在紙上，然后對(duì)比著歷史行情K線一根一根的數(shù)著模擬做人工回測(cè)，然后把回測(cè)結(jié)果統(tǒng)計(jì)好做成曲線，最后發(fā)現(xiàn)即使是一套簡(jiǎn)單的單均線交易系統(tǒng)也能盈利，于是我開(kāi)始學(xué)習(xí)用手工執(zhí)行這個(gè)系統(tǒng)。實(shí)際上前幾年我一直用手工交易的方式執(zhí)行量化的思路，所以我對(duì)策略的理解相對(duì)要深一些。

又經(jīng)歷了3年的小虧小賺摸索時(shí)期后，2014年我開(kāi)始使用程序化自動(dòng)交易，相較于人工交易，程序化交易在數(shù)據(jù)運(yùn)算以及下單速度等方面有很大的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)刻苦學(xué)習(xí)代碼編寫以及模型的研發(fā)，交易技能迅速提高，也開(kāi)始穩(wěn)定盈利。

使用程序化交易后經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段是“劍是劍，我是我”，也就是指初步涉足程序化交易，對(duì)于模型的原理處在學(xué)習(xí)和摸索階段，交易方法也不夠完善，兩者還不能完全有效結(jié)合，這個(gè)階段的研究重點(diǎn)是如何將工具熟練使用。第二個(gè)階段是“劍是我，我即是劍”，這個(gè)階段能夠熟練使用量化交易工具，交易模型能完全表達(dá)需要執(zhí)行的交易思路，但是還存在著模型的失效問(wèn)題和執(zhí)行問(wèn)題，這個(gè)階段的研究重點(diǎn)是挖掘策略的深度提高盈利能力減少回撤。第三個(gè)階段是“劍是劍，我還是我”程序化交易的優(yōu)點(diǎn)能夠有效發(fā)揮，策略的組合應(yīng)用能力大大提高，盈利和控制回撤問(wèn)題已經(jīng)解決，研究的重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向擴(kuò)充策略寬度和緯度從而逐步擴(kuò)大資金容量！

七禾網(wǎng)4、在您看來(lái)，如何才能做好量化？對(duì)于那些初涉量化交易的普通投資者，您有什么建議分享給他們？

董建偉：程序化交易只是一個(gè)工具，但執(zhí)行的還是模型設(shè)計(jì)者的交易思路，本質(zhì)上還是人在交易！熟悉工具但不迷信工具，多從交易邏輯與策略組合應(yīng)用上下手會(huì)起到事半功倍的效果！

七禾網(wǎng)5、商品期貨、期權(quán)的套利對(duì)沖策略和趨勢(shì)策略您均有涉及，且策略比較成熟，請(qǐng)您分別介紹一下這些策略，這些策略的特點(diǎn)是什么？現(xiàn)階段如何搭配策略比較合理？

董建偉：我們大致把策略分為兩類，進(jìn)攻型和防守型！

單邊趨勢(shì)策略屬于進(jìn)攻型，具有較強(qiáng)的盈利能力但風(fēng)險(xiǎn)大回撤大，資金容量大且盈利運(yùn)氣成分也大!

套利對(duì)沖策略屬于防守型，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，但盈利的運(yùn)氣成分相對(duì)也小。

期權(quán)比期貨的策略更加豐富，且可以提供期貨不具備的非線性收益，是期貨良好的補(bǔ)充品種！

趨勢(shì)策略可以用來(lái)獲取超額收益，套利對(duì)沖以及期權(quán)的賣方策略能夠提高資金的利用率彌補(bǔ)趨勢(shì)策略的部分回撤，并且平滑資金曲線。當(dāng)市場(chǎng)行情復(fù)雜黑天鵝頻出的時(shí)候可以盡量采用風(fēng)險(xiǎn)小的套利對(duì)沖策略！ 

七禾網(wǎng)6、就您看來(lái)，當(dāng)前有哪些品種存在著套利機(jī)會(huì)？

董建偉：瀝青與燃料油都屬于原油的下游產(chǎn)品，具有較高的相關(guān)性，目前因天冷瀝青處于銷售淡季，年后隨著氣溫逐步升高可以關(guān)注多瀝青空燃料油的套利機(jī)會(huì)！

七禾網(wǎng)7、對(duì)于趨勢(shì)策略，眾所周知，趨勢(shì)跟蹤策略在2017年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，在今年上半年的表現(xiàn)也很不好，您認(rèn)為造成這個(gè)現(xiàn)象的原因是什么？

董建偉：趨勢(shì)策略的大量采用且同質(zhì)化比較嚴(yán)重造成的！

七禾網(wǎng)8、進(jìn)入2018年四季度以后，趨勢(shì)策略表現(xiàn)十分亮眼，在這樣的背景下，您四季度賬戶表現(xiàn)如何？

董建偉：四季度我們主要采用了套利對(duì)沖策略，也取得了良好的收益！

七禾網(wǎng)9、您是如何判定一個(gè)策略失效與否？又是如何對(duì)策略進(jìn)行調(diào)整與更新的？

董建偉：如果一套策略不能在對(duì)應(yīng)的行情中獲利即視為“疑似失效”！

若發(fā)現(xiàn)策略有“疑似失效”情況就暫時(shí)下架用備用策略替換，然后對(duì)下架策略重新評(píng)估或者模擬觀察，如果判定失效則棄用！

七禾網(wǎng)10、一般來(lái)說(shuō)，做量化交易的投資者很少主觀介入，而您做量化交易的同時(shí)兼顧人的主觀能動(dòng)性，并非是百分百的機(jī)械交易。在您看來(lái)，主觀加量化的優(yōu)點(diǎn)有哪些？

董建偉：通過(guò)基本面的研究大體可以預(yù)判一段時(shí)間內(nèi)能夠出現(xiàn)行情的板塊和品種，在策略選擇以及資金配置上可以有較好的依據(jù)，能夠極大降低資金的損耗。