疫情沖擊橡膠偏弱運(yùn)行，深淺色價(jià)差回歸

一、 新聞

日本汽車輪胎協(xié)會(huì)近日發(fā)布預(yù)測稱，2021年日本輪胎(不包括兩輪車和特種車)的國內(nèi)需求約1.0407億條，預(yù)計(jì)比今年的(預(yù)測)9912萬條增長5%。但比2019年仍減少9%，其中，新車需求下降11%，商用需求下降8%。預(yù)計(jì)2021年日本汽車產(chǎn)量將達(dá)865萬輛，比今年增長7%；銷量達(dá)486萬輛，同比增長6%。在輪胎總需求中，預(yù)計(jì)將向整車制造商供應(yīng)3908萬條，同比增長7%；商用輪胎(出貨量)6498萬條，同比增長4%。受疫情嚴(yán)重影響的2020年輪胎需求預(yù)計(jì)為9912萬條，比上年將下降13%。特別是受各企業(yè)停工停產(chǎn)等影響，新車輪胎需求約3638萬條，同比大降17%，遠(yuǎn)低于全球金融危機(jī)后2009年的業(yè)績。

二、 技術(shù)分析

主力合約昨日大幅下跌收光頭光腳陰線，MACD在零軸形成倒鴨嘴且綠柱擴(kuò)大，或繼續(xù)調(diào)整；周線收為陽線，MACD紅柱縮小。外盤TOCOM周線收陽線，MACD紅柱縮?。籗ICOM周線收陽線，MACD紅柱縮小。

三、 小結(jié)

昨日橡膠大幅下跌，期現(xiàn)價(jià)差縮小，5-1的Contango結(jié)構(gòu)減弱，9-5的Contango結(jié)構(gòu)加強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來1-5-9的Contango結(jié)構(gòu)加強(qiáng)。英國新冠疫苗變異對(duì)市場情緒造成明顯沖擊，股市、商品集體走弱，但從目前的情況看，當(dāng)前研制的疫苗對(duì)變異毒株仍有效，昨日海外市場低開高走，情緒出現(xiàn)改善。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南地區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水釋放充裕，加工廠利潤尚可，為停割期積極儲(chǔ)備原料；泰國南部降雨短期減少，但外勞短缺影響下，原料價(jià)格上漲，膠乳-杯膠價(jià)差再次擴(kuò)大。從需求端看，上周開工率大幅下降，主要受環(huán)保限產(chǎn)影響，據(jù)悉本周山東多地啟動(dòng)重污染紅色預(yù)警，開工率或繼續(xù)下降，短期顯著影響需求，同時(shí)目前船運(yùn)緊張且運(yùn)費(fèi)高，出口訂單交付困難較大，疊加內(nèi)銷處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)需求環(huán)比仍將走弱。青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，區(qū)外庫存下降1.35萬噸，區(qū)內(nèi)下降0.51萬噸，深色膠基本面繼續(xù)改善。上周交易所庫存增加至16.6萬噸，環(huán)比回升幅度較上一周明顯放緩，倉單達(dá)到15.4萬噸。宏觀氛圍受英國病毒突變的影響降溫明顯。

綜上，短期受英國疫情擾動(dòng)，預(yù)計(jì)橡膠偏弱運(yùn)行，但考慮海外原料價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)大幅回調(diào)空間有限，關(guān)注13800-14000點(diǎn)支撐。

四、 策略建議

RU2101期權(quán)做空波動(dòng)率策略繼續(xù)持有；空RU、多NR持有。