七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

魏育鴻 

廣東梅州人，1990年生，畢業(yè)于概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)，本科學(xué)歷?，F(xiàn)任廣州宣牛資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理、投資總監(jiān)、法人總經(jīng)理，曾獲藍(lán)海密劍實(shí)盤大賽中將軍銜、MOM之星全國期貨實(shí)盤爭(zhēng)霸賽三星盤王。 

精彩觀點(diǎn)

認(rèn)知的高低與年齡無關(guān)，如果可以三十不惑，就不必三十才立。財(cái)富的獲取我認(rèn)為應(yīng)該都是要有具象的通道的，不能等、靠、要，如果從來沒有深入思考過未來有一天財(cái)富會(huì)從何而來，沒有提前為財(cái)富鋪一條路，那么它自動(dòng)到來的概率幾乎是微乎其微的。

我的期貨交易策略也比較簡(jiǎn)單，主要是應(yīng)用經(jīng)典的價(jià)格突破和均線交叉模型。

期貨量化交易策略的資金曲線，可以理解為像股票 ETF 指數(shù)基金的一種量化CTA指數(shù)基金，只是股票 ETF 背后是采取“買入并持有”策略來交易一籃子股票，而量化 CTA 背后是采取“中長線趨勢(shì)跟蹤”策略來交易一籃子期貨。

堅(jiān)守和完善規(guī)則的同時(shí)，先把預(yù)期降下來，這樣在未來回撤的時(shí)候才有心理優(yōu)勢(shì)，而且常識(shí)告訴我們，任何超高年化收益率一般都不能持續(xù)太久，所以，成長大于成功，在市場(chǎng)上一定要有這樣的心態(tài)。 

剛?cè)胄械臅r(shí)候也認(rèn)為，那么簡(jiǎn)單的策略應(yīng)該不能賺錢，但是走過了復(fù)雜之后，才意識(shí)到簡(jiǎn)單才是最有效的。

（一個(gè)可以實(shí)盤的策略）首先策略原理必須簡(jiǎn)單，不帶過多的參數(shù)；其次，能夠在大部分流動(dòng)性好的期貨品種上實(shí)現(xiàn)正向期望值；最后要注重測(cè)試的方法，盡量讓理論貼近實(shí)際。

衡量一個(gè)程序化交易策略的好壞，比較靠譜的標(biāo)準(zhǔn)是：這個(gè)策略有沒有明顯的不適應(yīng)期，也就是回撤期，這種不適應(yīng)期要首先能被你接納，最后才有可能去使用它。 

選品種的標(biāo)準(zhǔn)比較簡(jiǎn)單：主要看沉淀資金，因?yàn)槲沂冀K相信，去錢扎堆的地方更容易賺錢。 

策略普適性還是很重要的，因?yàn)檫@是做多品種組合的前提，不是說單品種策略不好，只是單品種做到后面可能仍然要考慮規(guī)模容量和穩(wěn)定性的問題。

為了能夠更好地把投資重復(fù)做下去，所以我寧愿選擇有效的簡(jiǎn)單，而不會(huì)嘗試無效的復(fù)雜。簡(jiǎn)單的重復(fù)都很難了，更何況復(fù)雜的重復(fù)。 

我的主觀融合主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：第一、優(yōu)選品種；第二、過濾方向；第三、擇時(shí)買賣。

這個(gè)世界上有很多好東西都是如此：長期有價(jià)值，但短期有波動(dòng)。往往規(guī)避了波動(dòng)，價(jià)值就一定會(huì)打折。 

人生無處不定投，定投運(yùn)動(dòng)，則收獲健康；定投讀書，則收獲智慧；定投資產(chǎn)，則收獲財(cái)富。在量化CTA的投資領(lǐng)域，我認(rèn)為定投的思維，也可以給大家提供一種解決資金管理問題的方案。

在趨勢(shì)跟蹤策略中，利潤是不需要保護(hù)的，利潤是用來奔跑的，利潤不奔跑就不會(huì)帶來更大的利潤。

如何通過定投保護(hù)本金？確認(rèn)好了總體風(fēng)險(xiǎn)之后，把交易策略的目標(biāo)倉位定時(shí)

定量分批布局，用時(shí)間來消化風(fēng)險(xiǎn)，用時(shí)間來換取確定性。

我所認(rèn)為的“信心不對(duì)稱”，指的是你不相信的東西但是我相信，雙方都沒有信息缺失，但有一方是有信心缺失的。馬云說過：因?yàn)橄嘈哦匆姡@就是信心不對(duì)稱所導(dǎo)致的不同結(jié)果。 

七禾網(wǎng)舉辦了“期貨CTA英雄聯(lián)盟大賽”，招募優(yōu)秀的操盤手。

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七禾網(wǎng)1、魏先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您是 1990 年出生的，在期貨市場(chǎng)中相對(duì)來說年紀(jì)較輕，但是您在七禾網(wǎng)資管排行榜上展示的賬戶“瑯琊榜”已經(jīng)盈利超 2300 萬元，請(qǐng)問您是如何看待自己的人生財(cái)富的？您認(rèn)為您能在期貨市場(chǎng)上盈利豐厚的關(guān)鍵原因是什么？ 

魏育鴻：我非常尊敬的一位前輩師傅曾經(jīng)對(duì)我說過一句話：認(rèn)知的高低與年齡無關(guān)，如果可以三十不惑，就不必三十才立。財(cái)富的獲取我認(rèn)為應(yīng)該都是要有具象的通道的，不能等、靠、要，如果從來沒有深入思考過未來有一天財(cái)富會(huì)從何而來，沒有提前為財(cái)富鋪一條路，那么它自動(dòng)到來的概率幾乎是微乎其微的。另外，擁有了一定的財(cái)富之后，用什么資產(chǎn)來承載財(cái)富也是很關(guān)鍵的，于我個(gè)人而言，量化CTA就是我一項(xiàng)非常重要的資產(chǎn)。

我能在期貨市場(chǎng)上盈利的關(guān)鍵原因，長期來看我認(rèn)為是量化。至于如果想要盈利豐厚，我認(rèn)為還是要融合一定的主觀。 

七禾網(wǎng)2、據(jù)您介紹，您于 2011 年進(jìn)入 A 股市場(chǎng)，主要采用量化因子選股進(jìn)行規(guī)則化交易。請(qǐng)問您的股票量化交易策略和期貨量化交易策略主要有哪些區(qū)別？后來是出于什么原因不做股票？ 

魏育鴻：當(dāng)時(shí)剛接觸股票市場(chǎng)，是在大學(xué)期間，量化的思想只有一個(gè)雛形，并沒有形成體系，主要是根據(jù)尾盤的一些市場(chǎng)表現(xiàn)特征選股買入，第二天就賣出，規(guī)則比較簡(jiǎn)單。我的期貨交易策略也比較簡(jiǎn)單，主要是應(yīng)用經(jīng)典的價(jià)格突破和均線交叉模型。我認(rèn)為，期貨量化交易策略的資金曲線，可以理解為像股票 ETF 指數(shù)基金的一種量化CTA指數(shù)基金，只是股票 ETF 背后是采取“買入并持有”策略來交易一籃子股票，而量化 CTA 背后是采取“中長線趨勢(shì)跟蹤”策略來交易一籃子期貨。股票ETF 的基金凈值一般是跟隨對(duì)應(yīng)的一籃子股票價(jià)格同步漲跌，但量化CTA在規(guī)則上比較討巧，對(duì)應(yīng)的一籃子期貨因?yàn)榭梢噪p向交易，哪怕期貨價(jià)格跌了，量化CTA 基金凈值也可以上漲。加上期貨又是 T+0 交易，所以量化 CTA 指數(shù)基金的穩(wěn)定性要更好一些，在極端情況下，更容易止損或變現(xiàn)。

七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您從 2014 年開始專注國內(nèi)股指期貨和商品期貨，2015 年正式成為一名程序化交易者，至今已有 6 年時(shí)間。在這程序化交易的 6 年時(shí)間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

魏育鴻：交易理念沒有太多的變化，堅(jiān)持使用最簡(jiǎn)單、最純粹的經(jīng)典中長線趨勢(shì)跟蹤策略，把策略應(yīng)用到一籃子期貨品種上之后的組合資金曲線，就是我認(rèn)為的一項(xiàng)很穩(wěn)定且很有價(jià)值的量化 CTA 資產(chǎn)。不隨便優(yōu)化、不隨便升級(jí)，堅(jiān)定長期持有這只量化 CTA 指數(shù)基金。交易方法上這幾年有一些調(diào)整，中途有過一段時(shí)間主要是做擇時(shí)，就是在量化CTA 指數(shù)基金凈值經(jīng)歷大幅回撤或長時(shí)間不創(chuàng)新高的時(shí)候買入，在基金凈值創(chuàng)新高的時(shí)候賣出，但是后來逐步就沒有以這種方法為主了，因?yàn)閾駮r(shí)做多了，容易錯(cuò)過趨勢(shì)行情，所以目前主要還是以全天候長期持有這只量化 CTA 基金為主。 

七禾網(wǎng)4、您的展示賬戶“瑯琊榜”，通過程序化的方法，2 年多的時(shí)間凈值做到了 3.49，最大回撤 54.3%，對(duì)于這樣的成績您是否滿意？期貨市場(chǎng)行情變幻莫測(cè)，您認(rèn)為在未來的行情中，您是否能繼續(xù)保持這樣高收益的成績？ 

魏育鴻：其實(shí)這個(gè)賬戶可以理解為升級(jí)版的量化CTA指數(shù)基金，對(duì)一籃子期貨品種的篩選更嚴(yán)格，在原來的中長線趨勢(shì)跟蹤交易策略上，增加了對(duì)方向的過濾和買賣點(diǎn)的選擇。這樣的基金收益率已經(jīng)超出了我的預(yù)期，主要還是因?yàn)橛辛诵星榈呐浜?，再配上一定的倉位，才有這樣的結(jié)果。

所以在未來的行情中，能否繼續(xù)保持這樣的高收益，我個(gè)人還是比較保守，堅(jiān)守和完善規(guī)則的同時(shí)，先把預(yù)期降下來，這樣在未來回撤的時(shí)候才有心理優(yōu)勢(shì)，而且常識(shí)告訴我們，任何超高年化收益率一般都不能持續(xù)太久，所以，成長大于成功，在市場(chǎng)上一定要有這樣的心態(tài)。 

七禾網(wǎng)5、您的展示賬戶“瑯琊榜”，在 2020 年 3 月初發(fā)生較大回撤，而當(dāng)時(shí)的商品期貨行情走勢(shì)是比較流暢的，請(qǐng)問當(dāng)時(shí)發(fā)生大幅回撤的主要原因是什么？ 

魏育鴻：當(dāng)時(shí)這個(gè)賬戶是按照基礎(chǔ)版量化CTA指數(shù)基金做到有一定的利潤之后，嘗試想去做升級(jí)版CTA基金的轉(zhuǎn)折階段，有太多主觀的想法，而且倉位也不低，所以試錯(cuò)的成本看起來大了一些，但其實(shí)整體來看，這個(gè)賬戶只是其中一個(gè)用來做實(shí)踐的，而且當(dāng)時(shí)是用利潤來做風(fēng)險(xiǎn)資金，我主要管理的資金賬戶還是配置在基礎(chǔ)版量化CTA 指數(shù)基金風(fēng)格上。