七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

李汝紀(jì)

2010年接觸期貨，2014年開(kāi)始程序化交易，短線波段交易為主。

獲資管網(wǎng)2018年最具成長(zhǎng)性操盤(pán)手。

李汝紀(jì)先生近6年實(shí)盤(pán)凈值曲線圖

精彩觀點(diǎn)

程序化是用過(guò)去已知的數(shù)據(jù)，來(lái)推演未來(lái)，但是未來(lái)是不確定的、行情是不可預(yù)測(cè)的，就是用確定的、已知的數(shù)據(jù)，去交易未來(lái)的不確定性。實(shí)際上我現(xiàn)在是越做越恐慌、越做越彷徨、越做越膽小，越做越覺(jué)得是運(yùn)氣，越做越覺(jué)得是在賭，這種感覺(jué)會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

我原來(lái)也是做日線系統(tǒng)的，后來(lái)逐步轉(zhuǎn)到短線，原來(lái)是看日線、30分鐘周期，最后轉(zhuǎn)到10分鐘以下，5分鐘、3分鐘、2分鐘，最后1分鐘，現(xiàn)在基本上都是做10分鐘以下的周期，也是從中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)到短線的。

中長(zhǎng)線的策略我個(gè)人認(rèn)為相對(duì)簡(jiǎn)單，但是最大的問(wèn)題是，周期越長(zhǎng)，回撤周期也就越長(zhǎng)，如果交易用的周期越短，回撤周期相應(yīng)也就越短，這是一樣的道理。如果用短線，一年的數(shù)據(jù)可能就頂了長(zhǎng)周期十年百年的數(shù)據(jù)，它的可預(yù)測(cè)性，或者說(shuō)回測(cè)更可靠一些。

做短線之后，基本上追求的目標(biāo)就是兩個(gè)月內(nèi)要求自己的資金創(chuàng)新高，有時(shí)候回撤一個(gè)月，后一個(gè)月就要返回來(lái)，最大回撤時(shí)間可能只有二十幾個(gè)交易日，或者一個(gè)月左右，兩個(gè)月內(nèi)要求資金繼續(xù)創(chuàng)新高，或者回到原點(diǎn)。

短線更是人性的一種本能體現(xiàn)，你可以進(jìn)行短期的預(yù)測(cè)，但是長(zhǎng)期的就更難預(yù)測(cè)。我們做交易就是找不理性的行情，市場(chǎng)不合理的時(shí)候，價(jià)格產(chǎn)生的一些偏差。人性本能的應(yīng)激反應(yīng)是短暫的，這可能是短線相對(duì)容易預(yù)測(cè)的原因吧。

我有四套策略、十幾個(gè)組合，基本都是趨勢(shì)追蹤的策略，沒(méi)有做震蕩的，我也在考慮過(guò)做一些震蕩策略。

主要是看收益率、最大回撤、收益回撤比，另外一個(gè)重要考慮因素是連續(xù)回撤的時(shí)間長(zhǎng)度，要看前面幾年的回撤周期平均大概有多長(zhǎng)。

我的原則是，用最大回撤來(lái)大致確定品種的開(kāi)倉(cāng)量，另外再加一個(gè)凱利公式來(lái)綜合調(diào)節(jié)，凱利公式本身就是優(yōu)勝劣汰，盈利能力強(qiáng)的品種分配的資金就會(huì)多，盈利弱的分配的資金就會(huì)少，甚至可以配置為零。

我追求邏輯一定要簡(jiǎn)單，盡量少加參數(shù)，要求能少一個(gè)參數(shù)就少一個(gè)參數(shù)。我認(rèn)為邏輯越復(fù)雜，參數(shù)越多，系統(tǒng)就越脆弱。另外要求策略要從上而下設(shè)計(jì)，要先有邏輯，再有系統(tǒng)，后有測(cè)試。

因?yàn)橄到y(tǒng)周期短，系統(tǒng)相對(duì)比較靈敏，總體來(lái)說(shuō)比較敢把倉(cāng)位相對(duì)放大一點(diǎn)。另外一點(diǎn)，系統(tǒng)是盈利加倉(cāng)的，在盈利狀態(tài)下，倉(cāng)位可能會(huì)重一點(diǎn)。

七禾網(wǎng)1、李先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)您介紹，您于2010年接觸期貨，2014年開(kāi)始程序化交易，而您之前是一名建筑設(shè)計(jì)師，請(qǐng)問(wèn)后來(lái)是怎樣的機(jī)緣巧合，進(jìn)入到期貨市場(chǎng)中？

李汝紀(jì)：我有幾個(gè)同學(xué)，當(dāng)時(shí)在做炒單，我通過(guò)他們接觸到了期貨。剛開(kāi)始也是出于好奇，覺(jué)得期貨挺好玩兒的，就在2010年的時(shí)候開(kāi)了戶，剛開(kāi)始的時(shí)候，大部分時(shí)間沒(méi)有怎么做，前幾年斷斷續(xù)續(xù)地交易。我也是從學(xué)炒單開(kāi)始交易的，但是一直都做得不太理想，所以后來(lái)就轉(zhuǎn)到做程序化去了。

七禾網(wǎng)2、您于2014年開(kāi)始程序化交易，做了7年的程序化交易，請(qǐng)問(wèn)您最大的感受是什么？

李汝紀(jì)：程序化是用過(guò)去已知的數(shù)據(jù)，來(lái)推演未來(lái)，但是未來(lái)是不確定的、行情是不可預(yù)測(cè)的，就是用確定的、已知的數(shù)據(jù)，去交易未來(lái)的不確定性。實(shí)際上我現(xiàn)在是越做越恐慌、越做越彷徨、越做越膽小，越做越覺(jué)得是運(yùn)氣，越做越覺(jué)得是在賭，這種感覺(jué)會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

七禾網(wǎng)3、在這程序化化交易的7年時(shí)間中，您的交易理念、交易方法有過(guò)哪些變化？

李汝紀(jì)：我原來(lái)也是做日線系統(tǒng)的，后來(lái)逐步轉(zhuǎn)到短線，原來(lái)是看日線、30分鐘周期，最后轉(zhuǎn)到10分鐘以下，5分鐘、3分鐘、2分鐘，最后1分鐘，現(xiàn)在基本上都是做10分鐘以下的周期，也是從中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)到短線的。

七禾網(wǎng)4、程序化交易中，中長(zhǎng)線策略相對(duì)較容易研發(fā)，短線策略由于滑點(diǎn)沖擊、短期無(wú)序波動(dòng)更多等原因，而更難開(kāi)發(fā)，請(qǐng)問(wèn)您為何會(huì)選擇做短線程序化交易？

李汝紀(jì)：原來(lái)我也做過(guò)中長(zhǎng)線交易，中長(zhǎng)線的策略我個(gè)人認(rèn)為相對(duì)簡(jiǎn)單，但是最大的問(wèn)題是，周期越長(zhǎng)，回撤周期也就越長(zhǎng)，如果交易用的周期越短，回撤周期相應(yīng)也就越短，這是一樣的道理。況且長(zhǎng)周期的日線系統(tǒng)，歷史數(shù)據(jù)是有限的，十年的數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，交易次數(shù)、數(shù)據(jù)量都不夠。但是如果用短線，一年的數(shù)據(jù)可能就頂了長(zhǎng)周期十年百年的數(shù)據(jù)，它的可預(yù)測(cè)性，或者說(shuō)回測(cè)更可靠一些。

七禾網(wǎng)5、短線策略和中長(zhǎng)線策略相比，在策略設(shè)計(jì)、交易思路等方面主要有哪些差別？

李汝紀(jì)：中長(zhǎng)線策略的底層邏輯，可能很多人用的都是一些基本面的因子，如果是用純技術(shù)的中長(zhǎng)線策略，我個(gè)人認(rèn)為不是很穩(wěn)定。實(shí)際上短線更是人性的一種本能體現(xiàn)，你可以進(jìn)行短期的預(yù)測(cè)，但是長(zhǎng)期的就更難預(yù)測(cè)。我們做交易就是找不理性的行情，市場(chǎng)不合理的時(shí)候，價(jià)格產(chǎn)生的一些偏差。人性本能的應(yīng)激反應(yīng)是短暫的，這可能是短線相對(duì)容易預(yù)測(cè)的原因吧。