中國金融史上的第一份股指期貨合約IF1005已漸行漸遠，但IF合約將在未來的日子里陪中國投資人共同前進。作為《期貨市場技術(shù)分析》、《日本蠟燭圖技術(shù)》等多部投資經(jīng)典的翻譯者及國內(nèi)金融衍生品交易的實踐者，我認為：滬深300股指期貨的推出是中國投資市場的一個重大進步，因為通過它，可以更好地表達對投資的觀點。

　　期現(xiàn)組合使表達更自由

　　經(jīng)常會聽到有投資人自信地說，“我買股票是不看大盤的”，這樣的語言想傳達的無非是一種超強的選股能力。其實，統(tǒng)計告訴我們，在中國股市，個股與大盤的相關(guān)性在正常情況下遠遠超過個股自身的因素。股指期貨推出之后，如果仍然需要在大盤弱勢的情況下作類似的股票投資，用股指期貨做對沖就是一種更好的選擇了。

　　比如，最近醫(yī)藥板塊超越大盤20％多，投資人可以一邊買入醫(yī)藥相關(guān)股票，同時賣出相應(yīng)股指期貨做對沖。這樣做有可能獲得20％左右的絕對收益，而不僅僅是對弱勢大盤的相對收益，這樣投資整體的收益與穩(wěn)定性都將大大高于買入并持有。

　　這正是投資者專業(yè)能力一種更好的表達。此外，期現(xiàn)組合還為各種期限投資，如中期、長期、超長期；各類特定事件投資，如中美匯率漲跌，提供了更多的可能。這樣的投資市場，專業(yè)分工更純粹、效率也更高。相信不出2、3年，國內(nèi)就會出現(xiàn)這種利用股指期貨求得穩(wěn)定獲利的基金產(chǎn)品，到時更多的普通投資者也可以從股指期貨中獲益了。

　　不要將期指妖魔化

　　市場上現(xiàn)在有一種觀點認為，股指期貨可能為中國金融市場帶來如同美國金融危機那樣的麻煩，甚至認為這是某些發(fā)達國家的一個巨大的“陰謀”。這種非黑既白的觀點是很幼稚的。期貨有百年歷史，金融期貨也存在了數(shù)幾十年。美國次貸危機中的金融衍生品比我們還未推出的期權(quán)還要復雜很多，“陰謀論”所擔心的問題在中國根本不會存在。相反地，我還盼望國內(nèi)推出300的迷你合約、更多指數(shù)期貨和期權(quán)。

　　出一些讀物出來對投資做普及是件好事，這就如同《三國演義》和《三國志》的關(guān)系，但如果小喬和諸葛亮都玩起曖昧來了，這就離譜了。股指期貨陰謀論是對股指期貨投資的幼兒園化。

　　杠桿過度者“活該”賠錢

　　最好不要投機，證券投資界首富巴菲特做的是現(xiàn)貨投資。股指期貨與現(xiàn)貨的組合才是股指期貨推出的真正意義。就我所知，現(xiàn)在有很多的股指期貨交易者不但投機，而且用足了這5倍的杠桿，這是一個“誤會”、是自尋煩惱。

　　單純的投機股指期貨，從本質(zhì)上來說與做股指的ETF投機沒有什么區(qū)別，都是表達投資人看多或看空大盤的思想。但在股指期貨推出以前的市場中，你再看多或看空最多也就是滿倉操作。有了期貨杠桿后難道就可以3倍5倍的看多或看空嗎？未來如果有了像外匯那樣100倍的杠桿你也要用足嗎？當然不是，這是對杠桿的一種誤解。

　　舉例來說，一個商人做棉花生意，一般做50噸的樣子。如果某種情況下他認為棉花便宜希望多購進一些，比如55噸，這時他就需要考慮一下了，比如由此增加了的庫房的成本；進而如果他還想購入更多的棉花，比如100噸甚至200噸呢？那么在這些“便宜”的棉花變成利潤之前，你的資金鏈可能已經(jīng)先行斷裂了。股指期貨本質(zhì)上也是一種“買賣”，不能完全脫離基本的“買賣原則”。

　　所以，一個成熟的投機者，也始終應(yīng)該將穩(wěn)健、謹慎放在第一位。不使用杠桿，或少量的使用。濫用杠桿的投資者都是注定要虧損的，因為他們既誤解了杠桿的意義，又不愿意學習。

　　普通投資人千萬不要被媒體所渲染的因為杠桿存在而一夜暴富的“故事”所誤導。媒體喜歡“故事”，是為了吸引眼球，要求戲劇化。就像小說，矛盾沖突不激烈就沒人愛看。但投資其實是平淡的，乍一聽也許不理解，靜下來想想一想就明白了，我們的生活也是平淡的，甚至汽車強調(diào)“安全”性，也是在追求平淡。

　　任何時間去預(yù)測市場都是沒有必要的。作為機構(gòu)投資者，我每天都會去分析經(jīng)濟數(shù)據(jù)等各類信息，但正如行軍打仗時指揮官分析戰(zhàn)場情報一樣，一定是綜合分析的結(jié)果，而不是就某一單個信息。市場本身是最好的向?qū)?，說白了很簡單，下雨打傘，天晴了收起來，就市場論市場就好！