七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

余凡

5年期貨交易經(jīng)驗(yàn)，兼職交易，主要交易農(nóng)產(chǎn)品，基本面結(jié)合技術(shù)面操作。近幾年年化收益40%左右，回撤小于15%。

精彩觀點(diǎn)

期貨的沉沒(méi)成本很高，至少5年左右，還不一定能成功。

期貨是一個(gè)概率游戲，任何技術(shù)都能賺到錢，但是無(wú)法穩(wěn)定賺錢，市場(chǎng)變化多端，做技術(shù)有高手，但是一般人受不了那個(gè)折磨。

趨勢(shì)策略賺的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)震蕩策略。其實(shí)這個(gè)很好理解，趨勢(shì)的形態(tài)就兩種，漲或者跌；而震蕩的形態(tài)有無(wú)數(shù)種，很難用數(shù)學(xué)模型去模擬，因此，震蕩算法的效果會(huì)差很多。

入場(chǎng)第一筆出現(xiàn)虧損一般直接砍掉，比如小時(shí)線進(jìn)場(chǎng)時(shí)跌破了相關(guān)的均線，那肯定是要出來(lái)的，如果后面走好了就再進(jìn)去。

止盈很復(fù)雜，中間會(huì)有很多情況，目前采用的方法主要還是底倉(cāng)拿到最后，加的倉(cāng)位看均線止盈，分批出，沒(méi)有一個(gè)固定的套路。

我做的基本都是農(nóng)產(chǎn)品，首先季節(jié)性是最大的基本面，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候供需并不是極端失衡的狀態(tài)，季節(jié)性是現(xiàn)貨商長(zhǎng)期貿(mào)易形成的約定俗成的習(xí)慣，里面包括了很多基本面的信息。

現(xiàn)在雞蛋的基本面過(guò)于透明，而產(chǎn)業(yè)套保的力量又太強(qiáng)，最近幾年一直貼水而且修復(fù)力度有限，這樣導(dǎo)致流動(dòng)性和波動(dòng)率下降較多，資金對(duì)其失去了興趣，這樣搞下去大家都沒(méi)法再做了，這是一個(gè)很不好的情況。

頻繁止損顯然不是做基本面的人的狀態(tài)，適當(dāng)扛單，堅(jiān)定信念是很有必要的，解決方案有且僅有一個(gè)，只能是控制倉(cāng)位、分批入場(chǎng)，首筆頭寸可能稍微扛一扛，但是絕對(duì)不能浮虧加倉(cāng)太多，要控制好虧損的總額度，然后等行情走回來(lái)之后，按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)慢慢地加倉(cāng)。

七禾網(wǎng)1、余先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)您介紹，您目前是兼職交易，同時(shí)還從事科研方面的工作。請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，進(jìn)入到期貨市場(chǎng)中？

余凡：當(dāng)時(shí)我還在一個(gè)國(guó)家級(jí)科研院所工作，我們部門的領(lǐng)導(dǎo)比較佛系，慢慢對(duì)他產(chǎn)生興趣，后來(lái)發(fā)現(xiàn)他期貨做得很好，然后對(duì)期貨產(chǎn)生了興趣，但是很遺憾他并沒(méi)有傳授給我任何期貨方面的知識(shí)，只是告訴我一句話：期貨的沉沒(méi)成本很高，至少5年左右，還不一定能成功。然后扔給我一本《日本蠟燭圖》還有《大作手回憶錄》兩本書，就沒(méi)有再理我了，可能也很怕我入行害了我。但是這個(gè)東西一旦接觸了，就會(huì)認(rèn)真去研究，這樣慢慢地就深陷其中。

七禾網(wǎng)2、據(jù)我們了解，您有5年的期貨從業(yè)時(shí)間，在您做期貨至今的5年時(shí)間中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？

余凡：主要還是從技術(shù)面到基本面的轉(zhuǎn)化，期貨是一個(gè)概率游戲，任何技術(shù)都能賺到錢，但是無(wú)法穩(wěn)定賺錢，市場(chǎng)變化多端，做技術(shù)有高手，但是一般人受不了那個(gè)折磨。我就是受不了技術(shù)這種折磨的人，喜歡追求一點(diǎn)確定性，心里有譜，下單才不慌。慢慢地也認(rèn)識(shí)了一些人，包括我的師父，這樣一步步地轉(zhuǎn)向了基本面的研究。

七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您目前的交易方法是，基本面定方向，技術(shù)信號(hào)決定進(jìn)出場(chǎng)。請(qǐng)問(wèn)您主要關(guān)注哪些技術(shù)信號(hào)？

余凡：技術(shù)信號(hào)必須唯一，一定要沒(méi)有任何歧義的技術(shù)信號(hào)，所以我一般看均線進(jìn)場(chǎng)，比如做多的時(shí)候可能看20日線，做空的時(shí)候5日線或者10日線。均線進(jìn)場(chǎng)的目的是要剔除一些隨機(jī)波動(dòng)，并給一個(gè)明確且唯一的信號(hào)，有利于心態(tài)的調(diào)整。

七禾網(wǎng)4、您表示，要善于利用簡(jiǎn)單的程序化工具，學(xué)習(xí)前人的經(jīng)典策略。請(qǐng)問(wèn)您能否分享一下，對(duì)您交易中幫助最大的幾個(gè)經(jīng)典策略？

余凡：其實(shí)就是海龜、雙均線、布林帶通道等這些趨勢(shì)策略，我拿出我做科研的精神，基本把趨勢(shì)和震蕩策略都研究了個(gè)遍，其實(shí)就是用程序化的工具，比如開(kāi)拓者、文華等軟件，把這些策略都回測(cè)了一遍，并仔細(xì)研究了它們的優(yōu)劣，比如最大回撤發(fā)生時(shí)的情況，連續(xù)回撤的情況等等，不僅僅是看一下回測(cè)的結(jié)果，而是整個(gè)又復(fù)盤了一遍，這樣會(huì)對(duì)這些策略有比較深入的理解。

最后的結(jié)論是，趨勢(shì)策略賺的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)震蕩策略。其實(shí)這個(gè)很好理解，趨勢(shì)的形態(tài)就兩種，漲或者跌；而震蕩的形態(tài)有無(wú)數(shù)種，很難用數(shù)學(xué)模型去模擬，因此，震蕩算法的效果會(huì)差很多。通過(guò)這個(gè)模擬，我堅(jiān)信了做趨勢(shì)的思維，并一直執(zhí)行下去。

七禾網(wǎng)5、在您的交易體系中，一筆交易入場(chǎng)后如果出現(xiàn)虧損，您是如何止損的？如果出現(xiàn)浮盈，您又是如何止盈的？

余凡：入場(chǎng)第一筆出現(xiàn)虧損一般直接砍掉，比如小時(shí)線進(jìn)場(chǎng)時(shí)跌破了相關(guān)的均線，那肯定是要出來(lái)的，如果后面走好了就再進(jìn)去。

出現(xiàn)浮盈了，如果到了我預(yù)計(jì)的點(diǎn)位，直接止盈。當(dāng)然止盈很復(fù)雜，中間會(huì)有很多情況，目前采用的方法主要還是底倉(cāng)拿到最后，加的倉(cāng)位看均線止盈，分批出，沒(méi)有一個(gè)固定的套路。