影響純堿價(jià)格變化的因素較多,但決定性因素仍是其自身的供需格局。除此之外,宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策、行業(yè)上下游產(chǎn)品價(jià)格及市場(chǎng)情況、市場(chǎng)主體心理變化等,都直接或間接地作用于純堿行業(yè)的供需變化,進(jìn)一步影響純堿價(jià)格。

企業(yè)利潤

對(duì)于幾乎所有大宗商品來說,利潤都是商品價(jià)格的構(gòu)成要素,在其他條件不變的情況下,利潤的多少與商品價(jià)格的高低變化趨勢(shì)是一致的,對(duì)于純堿來說也不例外。從數(shù)據(jù)分析中可以得出結(jié)論:純堿企業(yè)利潤和現(xiàn)貨價(jià)格的趨勢(shì)基本一致,二者走勢(shì)的相關(guān)性基本在90%以上。因此,在價(jià)格、成本、利潤三者關(guān)系中,企業(yè)利潤的變動(dòng)主要受到純堿價(jià)格波動(dòng)影響,而受到成本波動(dòng)影響則較小。

表1 2019—2021年企業(yè)利潤和現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性分析結(jié)果

資料來源:Wind、光大期貨研究所。

當(dāng)純堿企業(yè)利潤過高之時(shí),一方面會(huì)引起市場(chǎng)做空企業(yè)利潤的意愿,另一方面則會(huì)引發(fā)中下游的抵觸心態(tài)加強(qiáng),從而引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤的重新分配,進(jìn)一步對(duì)純堿價(jià)格施壓。2021年9月,玻璃價(jià)格率先下跌之時(shí),純堿價(jià)格仍處于高位堅(jiān)挺狀態(tài),產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步向純堿生產(chǎn)企業(yè)集中,而玻璃企業(yè)利潤則受到大幅擠壓,此時(shí)便出現(xiàn)下游抵觸、市場(chǎng)做空的純堿利潤意愿不斷加強(qiáng),11月之后純堿價(jià)格也進(jìn)入了長達(dá)兩個(gè)月的下跌之路。