重點(diǎn)關(guān)注

黑色、尿素、碳酸鋰

黑色：利空逐步消化，預(yù)期帶漲黑色，關(guān)注旺季需求成色。黑色商品前期下跌主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于鋼材需求疲軟引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋過(guò)程。但隨著需求淡季接近尾聲，下行驅(qū)動(dòng)逐步減弱。鐵礦前期跌至國(guó)產(chǎn)礦成本線，焦煤價(jià)格也接近蒙煤進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)價(jià)，鋼廠則普遍虧損，產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)完畢。隨著弱現(xiàn)實(shí)被市場(chǎng)充分定價(jià)，“金九銀十”強(qiáng)預(yù)期上行驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn)，疊加房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目融資獲批提振，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期交易，后期關(guān)注旺季需求成色。

尿素：短期而言，尿素現(xiàn)貨成交回暖且UR2501合約基差較大背景下，盤(pán)面補(bǔ)貼水邏輯或延續(xù)，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)震蕩，日內(nèi)走勢(shì)建議觀察今日現(xiàn)貨成交情況。中期而言，尿素市場(chǎng)在出口嚴(yán)格管控背景下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)的總量壓力仍為主要矛盾，趨勢(shì)仍承壓。后續(xù)在估值修復(fù)之后，伴隨現(xiàn)貨成交再次轉(zhuǎn)淡，盤(pán)面仍有下行壓力?；厮?023年同期，現(xiàn)貨受中游大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)、出口采購(gòu)、復(fù)合肥原料補(bǔ)庫(kù)共振所驅(qū)動(dòng)持續(xù)上行。但今年中游補(bǔ)庫(kù)以及出口采購(gòu)的驅(qū)動(dòng)大幅削弱，僅剩復(fù)合肥原料補(bǔ)庫(kù)，難以對(duì)市場(chǎng)形成持續(xù)性驅(qū)動(dòng)。因此，中期預(yù)計(jì)北方地區(qū)尿素的供應(yīng)壓力仍將增加，現(xiàn)貨及盤(pán)面的趨勢(shì)仍承壓，顯性庫(kù)存端存在中期的累庫(kù)預(yù)期。

碳酸鋰：需求修復(fù)與產(chǎn)業(yè)去庫(kù)帶動(dòng)鋰價(jià)上漲，而上方空間仍需驗(yàn)證。從需求端來(lái)看，7-9月下游需求環(huán)比改善，鐵鋰與三元材料排產(chǎn)逐月上升，旺季需求得到證實(shí)；供給端環(huán)比小幅縮量，部分鋰鹽廠商因成本與銷(xiāo)售價(jià)格倒掛進(jìn)行減停產(chǎn)，周度產(chǎn)量已較高峰減少1570噸，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存則從上周起出現(xiàn)去化。后續(xù)來(lái)看，鋰鹽廠潛在的套保需求或壓制碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步向上，預(yù)計(jì)后續(xù)多空博弈加劇，盤(pán)面波動(dòng)放大，關(guān)注日內(nèi)持倉(cāng)變化。

所長(zhǎng)早讀

大幅下修美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，或影響鮑威爾周五講話

觀點(diǎn)分享：8月21日，美國(guó)勞工部的勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）公布了截至3月的過(guò)去一年非農(nóng)就業(yè)初步修正數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，從2023年4月到2024年3月，美國(guó)在一年內(nèi)的非農(nóng)就業(yè)人口新增數(shù)初步大幅下修了81.8萬(wàn)人，令截至今年3月的過(guò)去一年就業(yè)人口增長(zhǎng)幅度變?yōu)?.3%。這是十五年來(lái)規(guī)模最大的下修調(diào)整。高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期的50萬(wàn)，但低于高盛可能最高下修幅度達(dá)到100萬(wàn)的歷史紀(jì)錄。這表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)并不像想象的那么強(qiáng)勁，就業(yè)市場(chǎng)降溫的時(shí)間可能更長(zhǎng)或者持續(xù)更久，數(shù)據(jù)還有可能影響美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)講話的基調(diào)。市場(chǎng)也會(huì)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的降息行動(dòng)嚴(yán)重滯后，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)并沒(méi)有之前數(shù)據(jù)體現(xiàn)的那么有韌性。

今日早評(píng)

黃金：再創(chuàng)新高

白銀：震蕩反彈

銅：美元連續(xù)下跌，價(jià)格存支撐

鋁：隨多數(shù)有色板塊價(jià)格同時(shí)抬升

氧化鋁：價(jià)格從高位回落

鋅：寬幅震蕩

鉛：橫盤(pán)整理

鎳：內(nèi)外演繹正套邏輯，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期壓力仍存

不銹鋼：震蕩運(yùn)行

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：基本面尚未改善，關(guān)注庫(kù)存變動(dòng)

碳酸鋰：上方存套保壓力

鐵礦石：寬幅震蕩

螺紋鋼：短線反彈

熱軋卷板：短線反彈

硅鐵：板塊共振偏強(qiáng)，震蕩波動(dòng)

錳硅：鋼招博弈，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：五輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：需求疲弱態(tài)勢(shì)未改，震蕩偏弱

玻璃：部分區(qū)域價(jià)格下調(diào)

對(duì)二甲苯：趨勢(shì)偏弱，反套

PTA：多頭移倉(cāng)換月，反套

MEG：多MEG空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：上方空間有所收窄

瀝青：成本走跌，交投平平

LLDPE：短期震蕩為主

PP：現(xiàn)貨價(jià)格小漲，成交下滑

燒堿：暫時(shí)是震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏弱

尿素：現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，反彈格局或延續(xù)

苯乙烯：EB-PX開(kāi)始止盈

純堿：成交不溫不火

LPG：交投轉(zhuǎn)淡，或隨成本下探

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)暖

PVC：反彈延續(xù)，基本面仍然偏弱

燃料油：弱勢(shì)震蕩，成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：夜盤(pán)小幅下探，高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：近月8月都是震蕩市，10-12反套持有

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)情況

豆油：關(guān)注CBOT大豆反彈力度

豆粕：美豆續(xù)漲，連粕或延續(xù)反彈

豆一：反彈震蕩

白糖：關(guān)注進(jìn)口節(jié)奏

棉花：延續(xù)反彈勢(shì)頭

雞蛋：區(qū)間震蕩

生豬：偏弱調(diào)整