【導(dǎo)語】 進(jìn)入1月后，黑色系產(chǎn)品并未扭轉(zhuǎn)弱勢運(yùn)行局面，整體延續(xù)下行態(tài)勢。隨著雙焦價(jià)格下行，焦化利潤收縮，鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，鋼材利潤亦陷入虧損，黑色系利潤均有下滑。春節(jié)前來看，黑色系供需矛盾仍存，短線市場缺乏支撐，整體利潤水平預(yù)計(jì)延續(xù)低位水平。

1月以來，由于終端需求仍處淡季，自下而上的弱勢情緒仍在不斷傳導(dǎo)，上下游利潤收縮后，煤焦供應(yīng)有所減少但仍寬松，供需矛盾仍存，市場預(yù)期偏弱。

煤焦鋼價(jià)格延續(xù)跌勢

1月以來煤焦鋼價(jià)格均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。截至1月14日，河北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1585元/噸，較上月同期下調(diào)100元/噸，環(huán)比下滑5.9%。山西呂梁主焦煤價(jià)格1400元/噸，較上月同期下滑150元/噸，環(huán)比下滑9.7%，雙焦需求不佳，價(jià)格持續(xù)下行。下游唐山地區(qū)方坯價(jià)格為2985元/噸，較上月同期價(jià)格下調(diào)120元/噸，環(huán)比下滑3.9%，由于供需格局偏寬松，煤焦鋼價(jià)格缺乏支撐，市場情緒弱勢。

焦炭利潤繼續(xù)收縮，鋼材利潤陷入虧損

隨著各產(chǎn)品價(jià)格下行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤繼續(xù)減少。截至1月9日河北地區(qū)焦炭當(dāng)周盈利18元/噸，較上期減少35元/噸，較上月同期減少37元/噸；隨著焦炭第六輪提降落地，焦化利潤繼續(xù)收縮，焦企出貨壓力仍存，市場情緒不佳，有轉(zhuǎn)弱跡象。終端淡季影響下各鋼材產(chǎn)品均陷入虧損狀態(tài)，截至1月9日，鋼坯虧損67.2元/噸，較上月同期增虧15.6元/噸，鋼坯含稅成本3059元/噸，較環(huán)比下滑2.4%，較鋼材價(jià)格環(huán)比降負(fù)更大，利潤虧損加?。粺峋硖潛p71.9元/噸，較上月同期增虧49.2元/噸；螺紋虧損9.1元/噸，較上月同期減虧57.7元/噸，雖有所修復(fù)但仍虧損。一方面由于原材料焦炭價(jià)格趨弱，鋼廠生產(chǎn)成本降低，成本支撐減弱；其次，工地陸續(xù)放假，需求繼續(xù)下滑，整體出貨轉(zhuǎn)弱；第三，期貨震蕩下行，市場觀望為主。鋼材價(jià)格缺乏支撐，弱勢運(yùn)行。

終端淡季需求不佳，焦炭矛盾突出

在終端淡季的前提下，由于煤焦鋼利潤水平持續(xù)收縮，企業(yè)開工意向亦有所下降，負(fù)荷穩(wěn)中有降。截至1月9日焦炭開工74.5%，相比上期開工減少0.1個(gè)百分點(diǎn)；高爐開工79%，較上周減少3.8個(gè)百分點(diǎn)可以看出高爐的季節(jié)性檢修更加明顯，需求收縮幅度更大；而焦企利潤雖有減少，但整體仍有微利，開工下滑幅度較小，從而使得供需矛盾更加突出。

煤焦鋼供需矛盾仍存，春節(jié)前市場仍有下行預(yù)期

焦煤供應(yīng)偏寬松，價(jià)格承壓運(yùn)行，焦炭成本支撐不足。焦企開工負(fù)荷趨穩(wěn)，焦炭市場資源供應(yīng)維持充足，但隨著焦化利潤收縮，局部焦企開工積極性有所下降；下游鋼廠焦炭到貨良好，庫存維持高位。一方面，市場節(jié)日氛圍漸濃，操作逐漸減少，市場觀望氛圍濃厚，另一方面，下游調(diào)坯企業(yè)仍有停產(chǎn)增加預(yù)期，鋼坯需求量或進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)鋼坯價(jià)格延續(xù)弱勢下行。同時(shí)冬季鋼材需求淡季效應(yīng)明顯，鋼廠采購節(jié)奏一般；港口交易清淡，貿(mào)易商操作不積極，焦炭需求維持偏弱。綜合來看，焦炭市場供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，但焦化開工有小幅下滑趨勢，且臨近年底，焦煤價(jià)格下滑空間有限，焦炭價(jià)格底部支撐略有增加，焦炭價(jià)格下行或趨緩。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下周焦炭價(jià)格承壓下行，山東準(zhǔn)一級(jí)焦炭價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1540元/噸左右。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）