報告品種：鋁

1月再生鋁市場受春節(jié)假期影響較大，貨場放假相對鋁廠普遍提前一周左右，市場流通貨源偏緊，企業(yè)采購多集中在上半月，除此之外，因企業(yè)對廢料產(chǎn)地依賴度不同，到貨量地區(qū)差異亦較明顯。

據(jù)富寶有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2025年1月全國樣本鋁企平均開工率在56.23%，環(huán)比2024年12月下降10.54個百分點；91家樣本企業(yè)產(chǎn)量合計59.83萬噸，廢鋁原料采購合計約52.93萬噸。

2025年1月再生鋁樣本企業(yè)運行情況

1、樣本再生鋁企業(yè)開工率

1月恰逢春節(jié)假期，企業(yè)多提前放假，尤其是下旬開始，除去個別大廠不停爐外，多地鋁廠進入集中放假停工期，開工率驟降，地區(qū)差異亦較為明顯，其中河南市場除受假期影響外，環(huán)保檢查亦限制當?shù)仄髽I(yè)開工，企業(yè)放假相對較早，多在1月20日附近，部分中小型企業(yè)甚至中旬開始即已停工，而北方市場因寒冷天氣、運輸?shù)扔绊懀蠖?/span>12月份就已停工。安徽地區(qū)樣本企業(yè)多為鋁合金錠企業(yè)，為交付訂單，放假相較河南、北方等市場稍晚，多在23號之后。影響最小的則為重慶市場，企業(yè)訂單穩(wěn)定，部分大廠春節(jié)期間并未停爐。

圖1：2025年1月樣本再生鋁企業(yè)開工率情況

圖2：2024-2025年1月地區(qū)/全國再生鋁樣本企業(yè)開工率情況

據(jù)富寶有色鋁研究團隊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2025年1月全國樣本再生鋁企業(yè)平均開工率在56.23%，環(huán)比2024年12月下降10.54個百分點。節(jié)后企業(yè)積極復(fù)工，尤其是廣東及安徽地區(qū)的一些中大型鋁合金錠企業(yè)，多在2月5-6日就已開爐生產(chǎn)，預(yù)計將帶動2月份樣本企業(yè)開工率回升。

2、樣本再生鋁企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)

1月底恰逢春節(jié)假期，企業(yè)提前放假，除個別大廠外，普遍停爐，產(chǎn)量下滑明顯，其中安徽、廣東地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比下滑接近20%；而受累訂單疲弱影響，鋁棒/板帶箔相對鋁合金錠企業(yè)放假更早，企業(yè)產(chǎn)量驟降。據(jù)富寶調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，1月91家樣本再生鋁企業(yè)產(chǎn)量約59.83萬噸（樣本擴充）。

圖3：2025年1月樣本企業(yè)產(chǎn)量情況

從樣本鋁企情況來看，再生鋁合金錠企業(yè)表現(xiàn)依舊好于鋁棒市場，1月多地鋁合金錠企業(yè)訂單依舊處于飽和狀態(tài)，部分企業(yè)甚至中旬開始已經(jīng)停止接新單，交付原有訂單為主，產(chǎn)量下滑主要還是因春節(jié)放假，開爐時間減少所致；而鋁棒/板帶箔市場表現(xiàn)低迷，企業(yè)放假較早，市場需求轉(zhuǎn)弱。2月份隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量有一定回升，尤其是安徽和廣東市場。

圖4：2024-2025年1月地區(qū)/全國樣本企業(yè)產(chǎn)量情況

3、樣本再生鋁企業(yè)采購量數(shù)據(jù)

1月樣本鋁企采購量情況地區(qū)差異較為明顯，其中廣東市場鋁合金錠企業(yè)主要靠進口料，當月進口廢料大批量到港，鋁企采購量“逆市”大增；而河南及安徽市場鋁企多靠國內(nèi)廢料居多，受累于鋁企放假和市場貨源減少，樣本企業(yè)到貨量大幅下降。據(jù)富寶有色鋁研究團隊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2025年1月91家樣本再生鋁企業(yè)合計廢鋁采購量約52.93萬噸（樣本擴充）。

圖5：2025年1月樣本企業(yè)廢鋁采購情況

據(jù)調(diào)研了解，1月影響企業(yè)到貨量的原因主要有4方面，一是春節(jié)假期、企業(yè)提前放假，停止采購；二是，市場流通貨源減少，無論是社會舊料還是新料，貨場和下游企業(yè)放假較早，大多貨場中旬開始已經(jīng)陸續(xù)著手放假事宜；三是，節(jié)前運輸費用提高，車難尋。最后則是比較特殊的廣東市場因進口廢料沖擊，企業(yè)采購增加。節(jié)后鋁企陸續(xù)復(fù)工，加上行情好轉(zhuǎn)等原因，節(jié)前囤貨貨場為了規(guī)避行情回落風(fēng)險以及資金周轉(zhuǎn)處于積極出貨中。預(yù)計安徽及河南等市場2月采購量將有所恢復(fù)。

圖6：2024年1-12月地區(qū)/全國樣本企業(yè)廢鋁采購情況

4、樣本再生鋁企業(yè)原料庫存數(shù)據(jù)

1月鋁合金錠企業(yè)訂單依舊充足，企業(yè)為交付訂單穩(wěn)定生產(chǎn)，加上節(jié)前備貨意愿較高，對原料需求增多，中大型企業(yè)基本在原有需求基礎(chǔ)上增加了對節(jié)后1周左右的原料需求量，加上廣東地區(qū)進口廢料大批量到港，而企業(yè)下半旬鋁企基本停工停產(chǎn)、消耗減少，庫存激增近40%。截止1月底，國內(nèi)樣本再生鋁合金錠企業(yè)原料庫存總值約為約13.85萬噸（樣本擴充）；節(jié)后鋁企復(fù)工，庫存消耗加快，預(yù)計2月底樣本企業(yè)庫存總量將大幅回落。

圖7：2024-2025年1月底樣本鋁企原料庫存情況

2025年1月鋁合金錠市場運行情況

1、樣本再生鋁合金錠企業(yè)數(shù)據(jù)

通過對58家再生鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)（樣本擴充）調(diào)研了解得知，2025年1月國內(nèi)樣本再生鋁合金錠企業(yè)開工出現(xiàn)明顯下滑，上半月各地區(qū)企業(yè)訂單量依舊較為火爆，不過月中后由于年關(guān)將至，部分中小鋁合金錠企業(yè)逐步停產(chǎn)放假。原料方面，1月市場囤貨意愿較強，加之貿(mào)易商節(jié)前大量出貨，鋁企年前囤庫量遠超預(yù)期，企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)期多達到10天以上，從富寶調(diào)研數(shù)據(jù)看，1月國內(nèi)樣本再生鋁合金錠企業(yè)合金采購廢鋁總量為34.38萬噸，遠超往年同期值。

合金錠方面，2025年1月樣本鋁企總產(chǎn)量為29.94萬噸；月內(nèi)再生鋁合金錠價格頻繁上漲，月度漲幅甚至超出現(xiàn)貨鋁價，主因下游訂單旺盛，市場供不應(yīng)求；此外，月內(nèi)海外合金錠cif價較高，也擴大了市場對國產(chǎn)鋁錠的需求，變相推動國內(nèi)價格走高。

圖8：2024-2025年樣本鋁合金錠企業(yè)原材料廢鋁采購/產(chǎn)量情況

2、鋁合金錠企業(yè)成本占比情況

1月國內(nèi)再生鋁合金錠價格大幅上行，盤中未見回落，由于年前下游訂單火爆，鋁合金錠市場供不應(yīng)求，直至節(jié)前最后一周市場供需略有緩和，鋁企適當預(yù)留部分合金錠庫存過年；在原材料上，1月市場廢料依舊偏于緊缺，不過下半旬進口原料集中到貨大幅緩和了廠家原料緊張程度，截止月末，廢鋁平均投爐成本占比達到90.6%，環(huán)比上月小幅增長0.2%，僅有微增；展望春節(jié)后首月，由于下游復(fù)工情況不佳，而鋁企普遍存在庫存積壓，預(yù)計市場或重現(xiàn)供大于求情況，此外進口料的補充也逐漸增加，廢鋁實際價格跟漲幅度或所放緩，成本占比下滑。

圖9：2025年1月國內(nèi)鋁合金錠生產(chǎn)成本占比情況

2025年1月鋁棒/板帶箔企業(yè)市場運行情況

1、鋁棒/板帶箔樣本企業(yè)數(shù)據(jù)

據(jù)富寶統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月33家鋁棒/板帶箔企業(yè)（樣本擴充）廢料采購合計約18.55萬噸，月內(nèi)樣本鋁企產(chǎn)量總值為29.89萬噸。

圖10：2024年1-12月樣本鋁棒/板帶箔企業(yè)廢料采購和產(chǎn)量情況

通過對33家鋁棒/板帶箔企業(yè)（樣本擴充）調(diào)研了解：2025年1月國內(nèi)板帶箔以及鋁棒廠家開工率兩極分化趨勢愈發(fā)明顯，我們認為主要是由于企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品以及對接下游渠道所決定，中小鋁棒以及板帶廠月內(nèi)開工率驟降，甚至部分廠家出現(xiàn)1月整月未開爐的情況，而此情況不僅僅是環(huán)控原因，個別則是由于訂單下滑以及市場利潤極低導(dǎo)致；價格方面，隨著精廢價差再度擴大，板帶廠家對部分熟鋁廢料的競價力度下滑，原料到貨量下降，展望2月，預(yù)計在現(xiàn)貨價格回漲以及下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速的背景下，板帶箔以及鋁棒企業(yè)整體開工將出現(xiàn)明顯回升。

2、再生鋁棒價格指數(shù)分析

據(jù)富寶有色數(shù)據(jù)顯示，2025年1月國內(nèi)再生鋁棒價格指數(shù)呈現(xiàn)低位回暖曲速，截止1月末，中國再生鋁棒價格指數(shù)收報20410，環(huán)比上月末上漲410點，漲幅達到2.1%；月內(nèi)現(xiàn)貨震蕩上揚，在其帶動下市場再生鋁棒成交價格不斷上漲，不過受鋁水棒壓價影響，下半月市場價格雖有跟漲，但后續(xù)成交量大幅減少。展望2025年2月，特朗普加征關(guān)稅后宏觀氛圍緊張，市場避險情緒或推動鋁價內(nèi)外盤同時上漲，屆時再生鋁棒價格或再迎新高，關(guān)注21000關(guān)口破位情況。

圖11：2024-2025年中國再生鋁棒價格指數(shù)

3、再生鋁棒及加工費情況

1月現(xiàn)貨價格震蕩上漲，再生鋁棒整體加工費跟漲趨勢較為明顯，月內(nèi)參考震蕩區(qū)間為200-300元/噸內(nèi)。2025年1月臨近年關(guān)，下游停產(chǎn)周期提前導(dǎo)致鋁棒企業(yè)訂單多集中在上半月發(fā)出，在需求恢復(fù)以及原料價格平穩(wěn)的情況下再生鋁棒加工費穩(wěn)步回升，月呢最高觸及300元/噸；不過進入下半旬后，再生鋁棒成交情況大幅下滑，因鋁水棒企業(yè)年前亟需資金回流，在大幅壓價的背景下部分鋁水棒企業(yè)甚至平價賣貨，再生棒市場面臨較大擠壓，多家棒廠選擇進行成品備庫而并未加入價格戰(zhàn)；展望2月，節(jié)后初期預(yù)計下游市場恢復(fù)緩慢，月內(nèi)整體加工費預(yù)估維持在150-300元/噸內(nèi)。

圖12：2023-2025年國內(nèi)再生鋁棒及加工費情況

再生鋁市場后市展望

1、鋁合金錠市場

1月國內(nèi)再生鋁合金錠價格繼續(xù)攀升，月內(nèi)整體漲幅依舊高于現(xiàn)貨，截止月末，主流地區(qū)鋁合金錠價格均上漲至2.05萬上方，個別地區(qū)成交價一度接近2.1萬關(guān)口；據(jù)富寶調(diào)研，月末A00與ADC12價差值依舊在500元噸以上，原材料方面，節(jié)前廢鋁價格跟漲乏力，月內(nèi)整體上漲空間不大。

展望2025年2月，節(jié)后首月市場成交預(yù)計將相對偏弱，尤其在成品方面，市場訂單將出現(xiàn)明顯下滑，或拖累再生鋁合金錠價格跟漲乏力，據(jù)了解，因節(jié)前鋁企成品庫存多有備庫，市場或出現(xiàn)短周期的供大于求現(xiàn)狀；ADC12整體價格波動區(qū)間參考2.05-2.1萬。原材料方面，據(jù)富寶調(diào)研，節(jié)后馬來西亞廢鋁進口窗口再度打開，各港口均有現(xiàn)貨到港，加之企業(yè)節(jié)前囤庫力度較大，預(yù)計2月原料市場整體或趨于寬松，廢鋁或難以頻繁跟漲現(xiàn)貨。

2、再生鋁棒市場

2025年1月國內(nèi)型材企業(yè)停工時間差異化較大，北方地區(qū)因環(huán)保管控以及天氣問題，多家型材廠在月中就已停產(chǎn)放假，整體市場開工率大幅下滑；不過節(jié)后市場復(fù)工情況尚處預(yù)期之內(nèi)，企業(yè)在正月十五前基本已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2月需求預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇趨勢。價格方面，受現(xiàn)貨影響，預(yù)計2月鋁棒價格或繼續(xù)高位偏強震蕩，參考2.02-2.12萬。

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