華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、 美國總統(tǒng)在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。美國宣布對進口汽車加征25%的關(guān)稅，將于4月3日生效。

2、 中辦、國辦近日印發(fā)《關(guān)于完善價格治理機制的意見》，部署五方面重點任務(wù)及17項具體措施，通過健全市場價格形成機制、創(chuàng)新價格引導(dǎo)機制、完善價格調(diào)控機制、優(yōu)化價格監(jiān)管機制、強化價格治理基礎(chǔ)能力建設(shè)，加快構(gòu)建市場有效、調(diào)控有度、監(jiān)管科學(xué)的高水平價格治理機制?！兑庖姟诽岢?，要綜合考慮總供給和總需求以及經(jīng)濟增長、市場預(yù)期、輸入性影響等因素，合理確定價格水平預(yù)期目標(biāo)，強化宏觀調(diào)控導(dǎo)向作用。

3、 白宮高級官員表示，基準(zhǔn)關(guān)稅稅率將于4月5日生效；將對所有國家征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，并對最惡劣的違規(guī)者名單征收更高的對等關(guān)稅；計劃對半導(dǎo)體，制藥和潛在的關(guān)鍵礦物征收其他行業(yè)關(guān)稅，這些不在新關(guān)稅的覆蓋范圍之內(nèi)；將回應(yīng)其他國家的報復(fù)，以確保緊急秩序不被破壞；對來自墨西哥和加拿大的符合美墨加協(xié)定的商品的豁免將繼續(xù)。 

資本市場

1、昨日A股與港股市場（按前結(jié)算價）

周三A股沖高回落，市場交投清淡，盤面無明顯主線，超2700只個股上漲，機器人概念反彈，軍工、黃金股普跌。截止收盤，上證指數(shù)漲0.05%報3350.13點，深證成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.13%。市場成交額僅9927億元，時隔50個交易日再次跌破1萬億元關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)第二地量。

恒生指數(shù)跌0.02%報23202.53點，恒生科技指數(shù)漲0.35%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌0.07%，大市成交2165.98億港元。小米集團跌逾4%，延續(xù)近期頹勢。南向資金凈買入117.17億港元，小米集團、阿里巴巴、騰訊控股分別獲凈買入20.44億港元、15.19億港元、10.35億港元。

2、昨日美股、美債與美元

美國三大股指全線收漲，道指漲0.56%報42225.32點，標(biāo)普500指數(shù)漲0.67%報5670.97點，納指漲0.87%報17601.05點。高盛漲超2%，亞馬遜漲約2%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲0.6%，特斯拉漲超5%，蘋果漲0.31%。中概股漲跌不一，碩迪生物漲超7%，小馬智行跌逾4%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌3.91個基點報3.8358%，3年期美債收益率跌5.94個基點報3.8037%，5年期美債收益率跌6.25個基點報3.8593%，10年期美債收益率跌5.52個基點報4.1118%，30年期美債收益率跌3.59個基點報4.4891%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌3.91個基點報3.8358%，3年期美債收益率跌5.94個基點報3.8037%，5年期美債收益率跌6.25個基點報3.8593%，10年期美債收益率跌5.52個基點報4.1118%，30年期美債收益率跌3.59個基點報4.4891%。

▌夜盤動向

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，PVC漲1.22%。黑色系多數(shù)下跌。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，菜油漲1.78%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，氧化鋁跌1.61%，滬鋅跌0.71%，不銹鋼跌0.7%，滬鉛跌0.46%，滬鎳跌0.39%，滬銅跌0.13%。滬金跌0.15%，滬銀跌0.14%。

▌策略參考和回顧

【貴金屬】貴金屬昨日高位震蕩，滬金主力收于734.4，跌幅為0.14%，滬銀主力收于8396，跌幅為0.13%。特朗普昨日宣布關(guān)稅落地，避險情緒上升，美國財長貝森特確認(rèn), 最新措施后, 中國今年一共將被特朗普政府加征54%關(guān)稅，歐美的關(guān)稅則為20%，美債先走弱后走強。短期來看，黃金依然維持震蕩偏強的走勢，且有企穩(wěn)繼續(xù)向上的走勢，央行持續(xù)購金以及大量資金流入黃金ETF，進一步刺激貴金屬向上。對于白銀而言，警惕其高波動性，在貿(mào)易戰(zhàn)和關(guān)稅壁壘前景不明朗的大背景下工業(yè)金屬或受到拖累。中長期來看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【原油】北京時間凌晨4點特朗普宣布美國“對等關(guān)稅”計劃，由于稅率高于市場預(yù)期，消息公布后，隔夜油價尾盤一度暴跌，回吐周內(nèi)漲幅，今早外盤油價延續(xù)低開。昨日晚間EIA報告數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存累庫遠超預(yù)期。OPEC+4月增產(chǎn)工作會議也將于周四召開，會議也將審議部分成員國補償減產(chǎn)的計劃。短期原油市場由地緣擾動向宏觀面轉(zhuǎn)變，整體來看，美國關(guān)稅落地后，油價又進一步回落風(fēng)險，近期油市受突發(fā)事件影響波動較大，注意風(fēng)險控制。

【黑色金屬】周三夜盤螺紋熱卷震蕩收跌。上周螺紋熱卷表觀需求回暖，螺紋熱卷產(chǎn)量均增加，螺紋熱卷廠庫與社會庫存均下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，房屋施工面積同比下降9.1%，房屋新開工面積同比下降29.6%，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，今年建筑鋼材需求整體偏弱。上周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量237萬噸，處于高位，短期鋼材供給寬松。在鋼鐵行業(yè)未大面積限產(chǎn)減產(chǎn)的情況下，預(yù)計螺紋RB2505在3100-3300區(qū)間運行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤雙粕震蕩收漲，三大油脂走勢分化，菜油領(lǐng)漲油脂。美國生物柴油慘混前景改善提振油脂看漲情緒，但近期國內(nèi)大豆到港增加，壓制豆油上方空間。菜油、棕櫚油走勢強于豆油。馬棕油進入季節(jié)性增產(chǎn)季，但出口數(shù)據(jù)疲軟，加上印尼B40計劃暫未進一步推進，市場多空交織，棕櫚油或震蕩偏強。菜油在油脂中表現(xiàn)相對較強，受到中加貿(mào)易政策的不確定性，后期國內(nèi)菜籽到港量或偏少，短期內(nèi)菜油或維持震蕩偏強走勢。昨晚美對等關(guān)稅落地，美對華加征關(guān)稅再度升級，關(guān)注我國后續(xù)是否存在對美農(nóng)產(chǎn)品反制。