期貨咨詢業(yè)務(wù)從醞釀到如今的姍姍來遲

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》（征求意見稿）的當(dāng)天下午，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者正在湘財(cái)祈年期貨經(jīng)紀(jì)有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元的辦公室，聊著期貨業(yè)三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)中即將率先開放的投資咨詢業(yè)務(wù)，從2009年初監(jiān)管層的醞釀到如今的姍姍來遲。

　　負(fù)責(zé)編寫中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)指定期貨投資咨詢考試教材的劉仲元，感慨于《期貨投資分析》一書從數(shù)年前推倒重來的策劃到今年春節(jié)前才趕印出來這一過程的艱難。事實(shí)上，監(jiān)管層在開放期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的時(shí)間點(diǎn)及其組織形式的選擇上曾有多次反復(fù)。

 　　據(jù)證監(jiān)會(huì)上周五公布的上述征求意見稿的起草說明，2009年初，證監(jiān)會(huì)開始對(duì)期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)行研究。而去年4月，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)了《試行辦法》的起草工作，并于7月底起草完成了《試行辦法》草案。8月～11月期間，則通過召開座談會(huì)、發(fā)函等多種形式，多次廣泛聽取了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士的意見和建議。

　　業(yè)內(nèi)曾傳言征求意見稿今年元旦前已在證監(jiān)會(huì)“過會(huì)”，不過上周五公告的版本與之前流傳版本最大的差別是，期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的最低門檻改為“注冊(cè)資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元”，此前則要求分類監(jiān)管中獲評(píng)C類以上期貨公司。而據(jù)本報(bào)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)160多家期貨公司注冊(cè)資本超億元的已逼近100家，其平均注冊(cè)資本近1.4億元，最近一次分類監(jiān)管中獲評(píng)C類以上期貨公司總數(shù)則達(dá)130多家。

　　有意思的是，一些獲評(píng)B類甚至A類的期貨公司將因疏于增資而暫時(shí)無緣期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。

　　而在組織形式上，本次征求意見稿強(qiáng)調(diào)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離的同時(shí)，要求期貨公司在總部設(shè)立獨(dú)立的部門，對(duì)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理，并應(yīng)在與客戶簽訂的期貨投資咨詢服務(wù)合同中明確獨(dú)立收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

　　其實(shí)，證監(jiān)會(huì)2008年8月發(fā)布的一份有關(guān)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的行政許可事項(xiàng)通知中透露，證監(jiān)會(huì)正在研究起草有關(guān)期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的具體管理辦法。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)即猜測(cè)，證監(jiān)會(huì)或希望期貨公司設(shè)立控股的期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以將有關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離開來。

　　業(yè)內(nèi)人士也多承認(rèn)，現(xiàn)有期貨公司的研究部門除個(gè)別研究所、研究院之類內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，尚很難從“為客戶設(shè)計(jì)套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等的交易咨詢服務(wù)”及“提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)等的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問服務(wù)”中獲取獨(dú)立的收入，而過去的研究報(bào)告甚至套保方案的設(shè)計(jì)只不過是經(jīng)紀(jì)部門開發(fā)大客戶的輔助手段。故有人悲觀預(yù)計(jì)，投資咨詢業(yè)務(wù)或?qū)S為大部分期貨公司食之無味而棄之可惜的“雞肋”。

　　不管尚存多少爭(zhēng)議，已有個(gè)別理念超前的期貨公司總經(jīng)理向本報(bào)記者表示，其本人也將參加首批限額報(bào)名的期貨投資咨詢資格考試。而上述征求意見稿要求，期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)必須“具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的高級(jí)管理人員不少于1名”。劉仲元?jiǎng)t估計(jì)，即將開展的期貨投資咨詢資格考試難度明顯高于一般從業(yè)資格考試，這或?qū)⒊蔀槠谪浌居嘘P(guān)高管人員的“攔路虎”。

　　劉仲元還判斷，本月25日結(jié)束公開征求意見期后，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)還將公布有關(guān)資格考試的管理辦法，并公布有關(guān)期貨投資咨詢服務(wù)合同指引和風(fēng)險(xiǎn)揭示書格式。再綜合“證監(jiān)會(huì)自受理期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)之日起2個(gè)月內(nèi)，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定”的規(guī)定，期貨公司正式開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，最快也將在今年下半年。