聚焦期貨投資咨詢業(yè)務(wù)：間接收費(fèi)或成短期主流

　　聚焦期貨投資咨詢業(yè)務(wù)·盈利篇

　　投資咨詢業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，盡管從長(zhǎng)期來看對(duì)解決期貨公司之間的手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)問題帶來曙光，但要想短期內(nèi)就能為公司創(chuàng)造效益難度很大?！斑@是因?yàn)榭蛻粢恢毕硎芷谪浌镜拿赓M(fèi)信息咨詢服務(wù)，還沒有養(yǎng)成付費(fèi)的意識(shí)和習(xí)慣。收費(fèi)的可行性也取決于期貨公司自身的研發(fā)能力，是否能為投資者提供有價(jià)值的咨詢報(bào)告還需要市場(chǎng)和時(shí)間的檢驗(yàn)?！睆V發(fā)期貨發(fā)展研究中心總經(jīng)理鄒功達(dá)表示。

 　　“不管能否成為期貨公司的盈利點(diǎn)，投資咨詢業(yè)務(wù)推出后，至少打開了期貨公司咨詢服務(wù)合法收費(fèi)的渠道，期貨公司就可以公開與客戶簽訂收費(fèi)合同。”南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌認(rèn)為，投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)該是“給點(diǎn)陽光就能燦爛”，經(jīng)過逐步成長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)能幫助研究和服務(wù)轉(zhuǎn)化為公司利潤。鄒功達(dá)也表示，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的盈利模式還有待探索，“期貨公司苦練內(nèi)功，以高水平的研發(fā)服務(wù)樹立專業(yè)權(quán)威，使客戶逐漸信服，從而探索出盈利模式”。

　　從國內(nèi)外證券和期貨公司發(fā)展情況看，當(dāng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈時(shí)，公司就會(huì)向信息增值服務(wù)方向發(fā)展。在國外，投資咨詢業(yè)務(wù)為公司帶來的利潤還是相當(dāng)可觀的。據(jù)了解，以美國富士通集團(tuán)（FCStone）為例，其主營業(yè)務(wù)為期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理與融資、糧食倉儲(chǔ)三大部分，從各項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)公司貢獻(xiàn)來看，風(fēng)險(xiǎn)管理與咨詢業(yè)務(wù)占到公司稅前利潤的4.8%，融資業(yè)務(wù)占1.95%。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在我國投資咨詢業(yè)務(wù)推出初期，業(yè)界比較認(rèn)可通過提高手續(xù)費(fèi)費(fèi)率來涵蓋投資咨詢服務(wù)的間接收費(fèi)方式。而在國外，公司基本都會(huì)根據(jù)實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)承受能力來對(duì)客戶進(jìn)行分類，并依此提供相應(yīng)的服務(wù)，在費(fèi)用上也會(huì)分類收取，其中針對(duì)企業(yè)客戶的專業(yè)咨詢服務(wù)是需要直接付費(fèi)的。據(jù)鄒功達(dá)介紹，美國富士通對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)的客戶，提供便捷的交易通道，但對(duì)這類客戶基本不會(huì)收咨詢費(fèi)；不過對(duì)不熟悉期貨市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)能力不強(qiáng)的客戶，則會(huì)提供全方位的咨詢業(yè)務(wù)?！斑@家公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)會(huì)對(duì)客戶的原料和產(chǎn)品進(jìn)行綜合評(píng)估以確定客戶套期保值的規(guī)模，并據(jù)此為客戶量身打造套期保值方案?？蛻糸_始套期保值操作后，咨詢顧問每月會(huì)對(duì)客戶的套期保值戶頭和現(xiàn)有頭寸以及套期保值運(yùn)行績(jī)效進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，將咨詢服務(wù)貫穿于整個(gè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之中。

　　單從信息產(chǎn)品的銷售來說，我國證券行業(yè)采取的也是間接收費(fèi)方式?！皩?duì)券商研究報(bào)告有明確購買需求的基金，在費(fèi)用支付上是通過分倉的傭金來實(shí)現(xiàn)的，這在業(yè)界已經(jīng)成為潛規(guī)則。”東證期貨研究所副所長(zhǎng)林慧稱，這些基金對(duì)此方式非常認(rèn)可，因?yàn)橥ㄟ^傭金的方式支付，公司可以節(jié)約一筆成本。不過對(duì)于期貨行業(yè)而言，采用間接收費(fèi)并沒有什么先天優(yōu)勢(shì)。

　　那么，期貨公司研究報(bào)告在什么條件下才能實(shí)現(xiàn)直接收費(fèi)呢？金瑞期貨研究所負(fù)責(zé)人楊帆認(rèn)為，除了期貨公司自身研究要有價(jià)值外，還必須具備兩個(gè)市場(chǎng)條件，一是等待基金等機(jī)構(gòu)買方的出現(xiàn)，形成一個(gè)公開叫價(jià)的市場(chǎng)，進(jìn)而形成一種商業(yè)模式，二是需要合理的外部評(píng)價(jià)體系以及具有公信力的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)。