1.浮動(dòng)匯率制度的建立和金融全球化為外匯衍生品提供了需求和條件

外匯交易最早可追溯到14世紀(jì)的英國(guó)，而外匯衍生品市場(chǎng)卻是在上世紀(jì)70年代深刻的歷史背景條件和經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素下才產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。

第一，布雷頓森林體系崩潰后，1976年IMF在牙買加舉行會(huì)議，達(dá)成了從根本上改革國(guó)際貨幣體系的《牙買加協(xié)議》。浮動(dòng)匯率制代替固定匯率制，不少國(guó)家又逐步放松了利率管制，全球金融自由化的浪潮導(dǎo)致各國(guó)匯率、利率的劇烈波動(dòng)，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。為了減少和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保值目的，現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。

第二，經(jīng)濟(jì)全球化帶動(dòng)了金融活動(dòng)和金融市場(chǎng)的全球化。布雷頓森林體系解體后，大量資金跨國(guó)流動(dòng)，石油和國(guó)際債務(wù)危機(jī)在一定程度上推動(dòng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展。各國(guó)普遍放松了對(duì)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和外國(guó)投資者的限制。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，增大了市場(chǎng)對(duì)外匯衍生品的需求，推動(dòng)了衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。

在這種背景下，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)立新的金融工具以滿足交易者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，大量外匯衍生品出現(xiàn)并被廣泛使用，從而使外匯市場(chǎng)從傳統(tǒng)的交易市場(chǎng)擴(kuò)展到衍生品交易市場(chǎng)，并快速發(fā)展。

20世紀(jì)60年代，西方金融市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)一些簡(jiǎn)單的外匯衍生品，如外匯遠(yuǎn)期和外匯掉期交易。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)正式建立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)，推出全球第一個(gè)金融期貨——外匯期貨，其中包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的多幣種外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯場(chǎng)內(nèi)衍生市場(chǎng)的產(chǎn)生，這也是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，外匯期權(quán)、利率期權(quán)等新產(chǎn)品相繼上市。1980年，貨幣互換在場(chǎng)外交易市場(chǎng)也逐步發(fā)展起來(lái)。1981年所羅門(mén)兄弟公司為美國(guó)的IBM公司和世界銀行成功辦理了美元與馬克和瑞士法郎貨幣互換業(yè)務(wù)。至此，主要的外匯衍生品都已經(jīng)出現(xiàn)在市場(chǎng)上，國(guó)際衍生品市場(chǎng)步入了快速發(fā)展階段，利率、指數(shù)、股票等金融衍生品相繼出現(xiàn)。此后，外匯期貨交易迅速在英國(guó)、加拿大、澳大利亞等英語(yǔ)國(guó)家以及新加坡、香港這些與英國(guó)有著密切歷史聯(lián)系的國(guó)家和地區(qū)發(fā)展。近幾年，外匯期貨在歐洲大陸、巴西、韓國(guó)、印度、以色列、匈牙利、墨西哥和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等也有了飛速發(fā)展。

2.外匯衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速，品種豐富

經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，國(guó)外外匯衍生業(yè)務(wù)已日漸成熟，且品種齊全，各種期限、各種貨幣之間的外匯衍生業(yè)務(wù)應(yīng)有盡有。隨著金融創(chuàng)新活動(dòng)的繼續(xù)，在傳統(tǒng)外匯業(yè)務(wù)品種的基礎(chǔ)上還出現(xiàn)了許多新的互換方式，如遠(yuǎn)期互換、指數(shù)互換、卡特爾互換、可斷式互換、可展式互換、分享式遠(yuǎn)期合約、比率遠(yuǎn)期合約、雙限期權(quán)、遠(yuǎn)期反轉(zhuǎn)期權(quán)等一系列新型品種。外匯衍生品交易量也已遠(yuǎn)超外匯即期交易量，并繼續(xù)穩(wěn)步上升。

此外，隨著新興市場(chǎng)的崛起，外匯衍生品市場(chǎng)也發(fā)生著深刻變化。在傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)上，場(chǎng)外市場(chǎng)在規(guī)模上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而在發(fā)展中國(guó)家，因?yàn)殂y行的地位和作用與發(fā)達(dá)國(guó)家有所不同，場(chǎng)內(nèi)外匯衍生品市場(chǎng)一直保持旺盛的發(fā)展勢(shì)頭，呈現(xiàn)出場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)平分秋色的局面。自2000年以來(lái)，全球外匯期貨和期權(quán)（含外匯指數(shù)）產(chǎn)品的交易所成交量一直在穩(wěn)步上漲，占各類場(chǎng)內(nèi)衍生品交易量的比重也在穩(wěn)步上升，不僅為廣大投資者和金融機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體提供了有效的套期保值工具，而且也為套利者和投機(jī)者提供了新的獲利手段。